2012橡胶期货行情

平常心

1、现货市场窄幅整理，国内人民币报价涨跌互现；外盘报价跌20-30美元/吨；保税区报价跌10-30美元/吨，产区挂单价格高企，各地市场需求低迷打压现货报盘，商家操盘意向不强。
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3 a$ h; C7 i5 T+ ]- d3 w7 G1 ^　　2、上海期货交易所7月20日公布橡胶库存日报：天然橡胶期货库存11025吨，比上一交易日减少125吨。
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　　截至7月20日当周，上期所交割库库存18955吨，比上周减少421吨。期货注册仓单11025吨，比上周减少360吨。

　　青岛保税区及物流园区截至6月30号天然胶及复合胶库存统计：总共17.5万吨左右，其中烟片2.2万吨左右，标胶13.6万吨，复合胶1.7万吨。本周库存数量较上周统计增长0.3万吨左右(上周统计17.2万吨).
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　　. TOCOM截至06月20日天然橡胶库存9797吨，较前期减少588吨

9 @6 {. D: ]' T7 }3 C( G　　3、1-6月中国进口天然橡胶(包括胶乳)99万吨，同比增12.8%；其中，6月进口量为16万吨。
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4 \2 m+ f8 p* f9 V0 O& b- Q　　1-6月进口天然橡胶(包括胶乳)共34.2亿美元，同比减少17.6%；其中，6月进口额为5.6亿美元。

　　4、中国6月份轮胎产量8315万条，较上年同期增长19%。统计局称，今年上半年，轮胎产量总计为4.2043亿条，较上年同期增长8.2%。
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# T) _) S/ Q9 B, ~　　5、6月，汽车产销形势总体稳定，环比小幅下降，同比保持较快增长。上半年，汽车产销增幅继续稳步回升，其中乘用车增速明显高于全行业。
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/ s# h% w! T  G; u$ L- Q　　6月，汽车生产153.13万辆，环比下降2.37%，同比增长9.09%；销售157.75万辆，环比下降1.66%，同比增长9.86%。其中：乘用车生产125.88万辆，环比下降0.79%，同比增长12.20%；销售128.42万辆，环比增长0.24%，同比增长15.77%。商用车生产27.25万辆，环比下降9.08%，同比下降3.30%；销售29.33万辆，环比下降9.20%，同比下降10.22%。

; l5 [# `, l3 k6 V) s& F, O　　上半年，汽车产销952.92万辆和959.81万辆，同比分别增长4.08%和2.93%。其中乘用车产销759.93万辆和761.35万辆，同比增长7.87%和7.08%；商用车产销192.99万辆和198.46万辆，同比下降8.59%和10.40%。

- ?# L) _0 j* r  g　　6、天然橡胶生产国协会(ANRPC)6月报告，2012年全球天然橡胶供应预计将达1080万吨，较2011年1033万吨增长4.9%。该协会最新预估值高于上月预估的1050万吨。

　　【技术分析及后市展望】

　　欧元区成员国财政部长20日批准了上限为1000亿欧元(约合1230亿美元)的西班牙银行业救助方案，国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德当天发表声明表示欢迎。尽管欧元区财长同意了救援西班牙银行业一揽子计划，但西班牙国债收益率仍然上涨，表明投资者仍担心西班牙是否有能力控制债务问题。
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　　6月国内轮胎产量同比增长8.2%，汽车消费刺激政策及基建项目利好重型卡车，推动下游消费，下游企业补库存需求加快。美联储货币刺激政策预期加强，整体宽松货币环境已成事实，大宗商品底部预期加强。国际原油价格连续攀升，进一步提振市场。沪胶主力合约在上周顺利移仓换月，到1301，随即冲高回落，受到60天均线阻力，在24000附近整理，上冲势头减弱，周末市场目光再次吸引到西班牙国债问题，市场恐慌性下跌，周二即将公布PMI初值，预计对市场利空，整体缺乏信心，沪胶逢高抛空。

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2012.07.23橡胶期货整体大幅下跌

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沪胶1301合约周一开市跳空低开，盘中喘息片刻后最终跌停于22810。回首7月以来的沪胶反弹行情，我们认为，沪胶的熊市格局并未改变，23000—25000的宽幅大振荡区间向下突破的概率加大，8月需求不济或将进一步引发沪胶加速下跌。
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9 z% A  H5 x: G  |, w9 ~6 f& P重卡销售继续下滑 橡胶终端需求不济
6 U2 s* i- M9 b/ R$ I7 S6 X+ g" G
+ Y6 ~/ \! p! A: x! o　　2012年上半年我国汽车产销分别为952.92万辆和959.81万辆，累计同比分别增长4.08%和2.93%。其中乘用车销售761.35万辆，累计同比增长7.08%；商用车销售198.46万辆，累计同比增长-10.40%。商用车中重卡销量继续下滑，客车增长确定性较强。2012年上半年重卡销售37.16万辆，同比增长-31.62%，是商用车中下滑最明显的子行业。
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　　消费不足的表现是需求下降，而需求下降的表现是原材料需求下降。一方面，目前轮胎企业信贷集中到期，遭遇高库存挤压，整个产业链陷入了困境。另一方面，从青岛保税区库存数据上，可以明确地感受到能源消耗的滞后性以及停滞性。截至7月21日，青岛保税区及其物流园区天胶及其复合胶统计共计18.5万吨。其中烟片2.2万吨，标胶14.1万吨，复合胶2.3万吨。上周统计的库存数量较前周增长0.3万吨左右。目前看，整个青岛保税区仓库已经饱和，在不出库的情况下，很难再批量入库。至8月上旬，预计仍将有不少货物入库，预计库存包括合成总计将在22.8万吨左右。

1 `+ m( |6 y3 Y8 Q, j8 F; Z( @0 t　　欧债危机越演越烈抑制全球经济复苏

9 ]6 S; a4 m3 r0 U, p5 R　　在西班牙巴伦西亚地方政府向政府申请救助之后，西班牙国债收益率飙升至欧元诞生以来新高，10年期国债收益率升25个基点，至7.24%。此外，西班牙预算大臣下调了该国2013年经济增长预期，并称明年西班牙经济仍将处于衰退期。此前市场期望西班牙银行业救助计划可以缓解该国国债压力，但鉴于目前西班牙国债收益率长期来看已不可持续，加上意大利目前的困境，席卷欧洲的债务危机仍将越演越烈。另一方面，疲软的美国就业和住房数据并没有引发美国联邦储备委员会的进一步经济刺激措施，随着美国经济的温和复苏，美联储可能会实施新的量化宽松政策，但由于时间上的不确定，在给市场带来幻想的同时却极其不稳定。显然，欧债问题仍将是全球经济关注的重点，深度影响全球经济的走向。
; W$ m, T! e+ D! Y: ^& S7 X* F
, E" _* A3 B- P' K/ d$ o) c　　中期逢高沽空不排除创年内新低的可能
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: }5 T# ?0 F4 Y& [* [+ w' s　　天然橡胶熊市中的调整反弹格局已然结束，熊市中转势看需求，而目前无论从泰国政府出台的刺激政策还是天胶产区雨季产胶量较少的情况看，都无法掩饰需求方面的不济。从沪胶在最近一周的移仓换月的表现看，空单布局的时机以及空间均已经完美地完成，沪胶1209合约与1301合约之间反套套利直接转换成正套套利操作。从趋势上看，沪胶1301合约昨日跳空急跌，并最终封于跌停板，后期不排除跌破前期大振荡区间，8月份刷新年内低点的可能。

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2012.07.24早上，橡胶期货继续大幅下跌

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今天没有跌停板，不过也下跌了不少

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今年3月份以来，橡胶现货价格走势的惨状甚至可以和A股相媲美，“橡胶现货从3月份的3900美元/吨，跌到了现在的3100美元/吨，这让保税区众多的橡胶贸易商心惊肉跳，有的贸易商甚至囤了上万吨的货。”青岛保税区一家橡胶贸易商的负责人告诉记者。“在这种情况下，运用橡胶期货套期保值规避价格波动风险就显得尤为重要了。”新湖期货青岛营业部总经理赵毅告诉记者。

0 x2 z* U3 s$ G) E5 c4 b/ X　　橡胶现货每吨跌去800美元
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5 X- X- D( _% ]; ?( H* d+ [　　青岛是我国进口橡胶最重要的集散地之一，青岛国际橡胶交易市场则是我国唯一一家与国际市场接轨的国际橡胶交易市场，所以青岛逐渐成为我国进口橡胶的定价中心和贸易中心。目前在青岛保税区聚集着400~500家橡胶贸易企业，有资料显示，今年年初，青岛保税区橡胶库存量一度维持在25万吨的历史高位，在经历了4月底短暂的下滑后，5月底开始再次稳步上升，使今年绝对库存远高于往年。

　　橡胶价格的波动可谓牵动着这些橡胶贸易商的心，记者看到，在3月初时，天然橡胶青岛保税区泰国3号烟片胶报价为每吨3900美元左右，而如今，该价格大幅降为了每吨3100美元左右。“尽管今年以来，天然橡胶的供应量并没有大幅上涨，但受宏观经济影响，橡胶的需求量不景气，所以现货橡胶价格出现了较大跌幅。”保税区一位资深的橡胶贸易商告诉记者
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/ t# J* U6 W+ O. n' w, g9 H　　橡胶价格的大幅下跌，给这些橡胶贸易商带来了不少的麻烦。“今年以来，保税区有多家橡胶贸易企业在此轮下跌中资金链断裂关门了。”上述贸易商告诉记者。
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　　记者了解到，目前在保税区橡胶贸易企业背后的资金来源有很多种，有的是江浙民间资金，有的是本地资金，有的则是银行贷款。“部分企业将橡胶现货抵押给银行，以便获得贷款资金，橡胶价格的大跌自然就使其资金链紧绷，从而被迫关门了。”

" [  ^1 H9 I6 e2 l　　期货套期保值规避价格波动风险

  g) b) {5 C: d7 L3 G- w7 R1 t　　“在橡胶现货价格大幅波动时，运用橡胶期货套期保值规避价格波动风险的重要性就凸显了出来。”赵毅告诉记者。

( S) V* {( _# ^4 r* ~+ g　　记者了解到，今年保税区就有一家橡胶贸易商，通过新湖期货的橡胶期货套期保值交易，弥补了现货橡胶大跌所带来的损失。“该贸易商当时囤积了1万多吨橡胶，现货橡胶价格从3900美元/吨跌到如今的3100美元/吨，每吨跌去800美元，1万吨就是跌去800万美元，约合人民币5000万元。幸亏当时该贸易商通过新湖期货，运用橡胶期货套期保值了，弥补了这些损失，不然后果不堪设想。”新湖期货青岛营业部化工事业部经理钟兴。

7 V5 v' @! R  D% d2 b　　据悉，目前保税区的橡胶贸易商中能够灵活运用橡胶期货的数量并不多，“不运用期货进行规避风险，在橡胶现货市场上"裸奔"风险很大。虽然现在保税区运用橡胶期货套期保值规避风险的企业还不多，但其趋势还是在增加的，尤其是今年以来很多企业的认识越来越深刻。”钟兴表示。

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一、天胶期货
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6 `( x% f/ Y" d' ^　　昨日东京胶期货早盘收跌；基准1212合约日盘结算价在227.0日元/公斤，较上一交易日结算价下跌4.7日元/公斤。

& I) X! v* V1 u" l1 Q2 ?　　昨日沪胶跌势延续；主力RU1301合约开盘22300，最低21900，最高22555，收盘22295，较上一交易日结算价下跌820点，全天成交582946手，持仓增加17080至124088手。

　　二、中橡网挂单、成交行情
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3 b* k7 Y$ q2 p! q- `6 o( t, ^; ]1 Z1 R: C交易厅 产品 挂单量(吨) 挂单均价(元/吨) 成交量(吨) 成交均价(元/吨)
云南 SCRWF/全乳胶(上午) 180 24500 - -
. U! T" H) z* t: A云南 SCRWF/全乳胶(下午) - - - -
1 `. J2 h, C6 I4 l. E8 L) ~$ a' J海南 SCR5/5#标胶 - - - -
海南 SCRWF/全乳胶(上午) 230 23465 - -
" z4 n; S' D. I: b! S! O2 \6 m$ GSCRWF/全乳胶(下午) - - - -
2 C# y$ j# D* O$ n% D6 S# V  p
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/ U2 S' F$ n; r+ }: C( g　　三、天胶国际外盘

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0 {- |5 Y6 @+ @. A9 w. G$ G8 |产品(8/9月船期) 今日价格(美元/吨) 涨跌幅(美元/吨)
泰国3号烟RSS3 2990-3030 -
泰国20号标胶STR20 2920-2940 -
泰国20号复合标胶 2920-2940 -
* k( Q: U# |" m8 l马来20号标胶SMR20 2900-2920 30-30
8 p" C- T( Z: ~) F5 j: n: |马来20号复合标胶 2900-2920 30-30
& i% W8 {$ E/ L' s0 M印尼20号标胶SIR20 2830-2840 30-30
4 {( Y& K. N8 t/ ^+ E  g越南10#标胶SVR10 民营无国营2780-2800 30-30
' v2 T1 Q$ G7 Z8 ^  r8 q; `" K越南3L胶SVR3L 民营无国营2880-2900 50-50
泰国桶装乳胶 2080-2100 -
泰国太空包乳胶 2000-2020 -
泰国5L胶 - -


　　四、天胶国内市场(单位：元/吨 )

6 Q* W+ X2 I; c- I　　国内销区市场上国产全乳胶参考报价在22800-23200元/吨左右；国产标二胶在21400-21600元/吨左右；越南芒街封关依旧，国内3L报价相对坚挺在24000元/吨左右(17%票 )；泰国3#烟片胶参考报价在25300元/吨左右(17%票)；桶装乳胶在17300-17500元/吨左右(17%票 )。期货跌势不改，现货市场因成本较高，低价出货意向不强，实单以递盘价格商谈而定。


+ j/ a4 h9 N3 k青岛保税区 今日价格(美元/吨) 涨跌幅(美元/吨)
泰国3#烟片 2980-3000 20-30
9 C* P: \1 v# i7 G& ?; C' y泰国20#标胶 2840-2860 40-50
泰国20#复合标胶 2840-2860 40-50
印尼20#标胶 2800-2800 30-50
! z5 H1 d9 V. p. R5 ^" w& [马来20#标胶 2840-2860 40-50
. r7 O6 \/ O! `5 O' L马来20#复合标胶 2840-2860 40-50
综述：马泰20#复合胶人民币参考报价在21600元/吨左右；贸易商报价继续下调，因成本较高，低价出货意向不强，部分有补货意愿，下游大多观望，消耗库存为主，市场大多为贸易商之间交投，价格参考为主。
: K. {" r2 x. A' h5 i2 A! r$ L

$ N' }  V% S0 _, R　　(注：国内市场价格多为上午报价，美金胶均为下午报价)

5 r/ Q/ [& y% R. e/ l　　五、综合分析及预测

5 O6 {& l# V% K* M. j0 M　　消息方面：

8 e" Z3 x9 `4 i2 x1 p- a0 b2 |) D' u　　1、汇丰7月份中国PMI预览指数升至49.5；
4 P' k3 H9 f; \
　　2、西班牙经济萎缩程度加深，全面纾困疑虑升温；

　　3、国内轮胎企业整合大幕开启；
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) ~- \% Q! F: w& n3 e0 g　　4、因被征收3%的出口关税，越南多数天然乳胶和复合橡胶生产企业将面临关门；
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　　在逐步转弱的宏观面与持续疲软的基本面作用下，沪胶料将难以摆脱当前弱势格局，但下破22000点一线时遭到多头顽强抵抗，显示22000点仍有一定的支撑效果，短期存在22000附近超跌反弹的修复性可能。

　　【顺丁橡胶每日解码】顺丁报盘继续下滑市场零星倒挂成交
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3 _  x7 O7 C. _/ D+ V1 E" h2 H　　据隆众资讯报道：

　　中油各大销售公司跟随下调顺丁出厂价价格500-800元/吨左右，现国内价格在22100-22300元/吨左右。市场方面，天胶期货继续大幅走低，顺丁胶市场恐慌观望为主，商家报盘在出厂价附近，部分地区涌现倒挂行情，下游需求清淡，成交阻力较大。
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8 z# J5 l9 W2 K% @* u3 g石化企业 装置运行
. D8 ?) w; c3 y& F* {燕山石化 12万吨/年装置开工满负荷
7 l' n- M% U9 K& y4 _* R2 Q8 ~高桥石化 高桥石化12万吨/年顺丁装置开工正常
4 ~6 r/ @6 J2 j$ \: p齐鲁石化 5万吨/年齐鲁石化顺丁装置正常生产
巴陵石化 巴陵6万吨装置开工约5成
. a  n2 t, O9 G6 i大庆石化 8万吨/年装置两线正常生产，新增8万吨装置计划7月份投产
锦州石化 3万吨/年锦州石化顺丁正常生产
独山子石化 3万吨/年装置目前两线生产

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1 q" u. _8 U! }' z- s- x
销售公司 生产企业 报价(元/吨)
中石化华北分公司 燕山石化 22020
齐鲁石化 22100
& M  v& W5 N" c2 x3 d0 x中石化华南分公司 燕山石化 22300
福橡石化 21600
, s, {$ G, M  F6 G. r  R中石油华南分公司 大庆石化 22300
蓝德石化 22000
中石油西北分公司 独山子石化 22100
6 z' S# v+ {& J. {大庆石化 --
) U2 l+ E+ n0 G( ]- \7 x中石油东北分公司 大庆石化 22200
锦州石化 22200
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' E3 l) s1 T& ~+ h- d
& E$ B1 |  }5 Q* t2 _
截止今日上午顺丁橡胶市场价格 (单位：元/吨)
市场 高桥顺丁 齐鲁 燕山 巴陵 大庆 福橡 蓝德
山东市场 -- 22100-22200 22100-22200 -- -- -- --
. n- ~+ c  h9 K; S河北市场 -- 22100-22200 22100-22200 -- 22200 -- 21900
上海市场 22300 -- -- -- 22100-22200 -- --
% {: K4 j/ g, y# g浙江市场 22300-22500 -- -- -- -- -- --
福建市场 -- -- -- 22200-22300 -- 21600 --
$ z& A4 F* t6 ?/ F9 N) {5 `0 i7 [6 ?4 x广东市场 22200-22300 -- -- 22300 -- 21600 22000
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% X9 i' D5 r: I. G, A/ g4 X6 f( Z　　目前国内顺丁胶行情跌势难止，中石化、中石油销售公司对其出厂价再度下调；天胶期货接连大幅走低；欧元区债务危机再起风波；下游需求持续低迷，种种影响，顺丁胶步入下行轨道，贸易商继续低价抛售，报价在22100-22300元/吨左右，倒挂成交为主。然在原料丁二烯价格坚挺及后续部分装置检修的支撑下，顺丁胶跌势或有所缓冲。因此笔者预计本周顺丁行情仍将延续跌势，继续关注供价方动态。

　　【丁苯橡胶每日解码】市场买气平淡丁苯偏空思路不改

. t1 X5 k4 O+ N* J0 Y　　据隆众资讯报道：

3 }  V8 K, t# {  R$ w; @　　中石油各销售公司陆续下调丁苯胶价格500元/吨，目前两大系统报价基本统一，松香1502价格在20200-20300元/吨，充油1712价格在17800-18000元/吨。市场方面，初始商家报盘基本与开单价格持平，然下游买气依旧低迷，加之橡胶期货继续下滑，丁苯现货市场倒挂报盘再现，部分国营1502价格至20000元/吨，听闻华南市场部分福橡1502低价跌至19000元/吨。


厂家 装置动态
齐鲁石化 15万吨/年丁苯装置，一线生产松香1502、两线生产充油1712；新装置二线生产松香1502
7 |4 ~  t% P- f) E% i9 n! C吉林石化 装置正常生产，A线产1500，B/C两线产1502
: I/ I0 k+ p2 ]: y# J南通申华 3线中1线产1502；1线产充油1712，另外1线在多个牌号中切换。
) h  s9 f7 t5 B5 T) ?兰州石化 装置正常运行，目前10万吨装置一线1500E，一线产1502E；5万吨/年装置产1712
& T1 |" k3 y4 J* z5 O' m$ u扬金橡胶 装置正常开工，两线产1502


* v% B' k) v2 ^- c2 U- U
' R* j0 n: {( i" i% U* _销售公司 产品各型号报价(元/吨)
. O8 x. X; C: ~4 t# y# b( M1500 1502 1500e 1502e 1712
中石化华北 20500 20200 -- -- 17800
7 g6 w- k& ]+ n7 K中油华南 -- 20300 -- 20300 17900
中油华北 20300 20300 20300 20300 17900
$ z8 J+ M- @9 U! z+ O* K中油华东 20300 20300 20300 20300 18000
8 r+ J$ y/ P# B中油西北 20200 -- 20200 20200 17800
" O/ @  c4 {3 }& F# p% j& L% W南通申华 -- 20500 -- -- 17500
7 }; j  j% `* ~

* @* ?* D/ U7 |$ D( E
市场 截止今日上午各地区报价(元/吨)
1502 1712
华北市场 20000-20300 陆港1890兰化18000
山东市场 20000-20300 齐鲁17800-18000
华东市场 20000-20300浙晨19500 18000
9 Z0 ~# ]! _; R( Q8 S% r/ p' t' O福建市场 20300福橡19000-19500 --
  g& g' q( K: C广东市场 20300 18000
( r8 h6 \" Z) p- I; @9 N8 F2 c' w
4 m0 ?3 I: I  L$ a: x" ]) \
　　月底欧美方负面消息再度来袭，全球商品和指数大跌，橡胶期货行情宽幅下挫；下游面需求不济，在供过于求的市场格局下，商家维持偏空思路，继续低价减仓，市场倒挂行情再现，行情将延续下行趋势。另一方面，原料丁二烯价格高企及7、8月份国内丁苯装置的轮番检修有助于缓冲此番跌势。综上分析，月底国内丁苯橡胶行情难言乐观，关注下游工厂采购及经济面消息。

平常心

沪胶后期颓势难改。但由于预期国内经济刺激政策有可能进一步加大，沪胶下跌空间不会很大。
! F  ?* b4 t& Q& _: l在经历了上周的跌宕起伏行情后，本周一开盘沪胶便大幅下挫，拉开了下跌大幕。主力合约1301从24000元/吨以上快速下跌至22000元/吨附近。沪胶强弱格局转眼间发生逆转。
* w. B, g) i: G: T0 m3 z2 i  主导沪胶行情的仍是以下几方面因素：合成胶价格的回落为沪胶下跌提供了一定的前提条件；欧债危机突然恶化是沪胶下跌的导火索，也是最根本的原因；国内政策干预效应尚未能够在市场中得到反应。

0 {! F) O# B7 V. n3 K3 v　　合成胶价格继续回落
1 u( t% ~6 k8 [, C3 `
, F* U9 s7 t" P+ x1 i% f0 \/ L2 s　　尽管丁二烯价格仍旧保持在高位，但合成胶却早在两周之前便率先回落。丁苯胶1502从之前最高的21450元/吨下跌至当前的20400元/吨附近，顺丁胶从之前的23250元/吨下跌至当前的22600元/吨。国内丁二烯价格尚未发生大幅下挫。主流出厂价仍旧稳定在19000—20000元/吨。国际方面，CFR中国报价呈现僵持。买方坚持2200—2300美元/吨的报价，而卖方则坚持在2500美元/吨。丁二烯装置方面，扬子石化要关停装置检修，CPC集团在高雄的装置因4月6日起火而关闭，泰国BST公司在罗勇的丁二烯装置重启时间从9月下旬推迟至10月中旬，之前因爆炸而被迫关闭。

　　丁二烯是合成胶的主要原料，目前丁二烯价格虽然仍在高位，但需求不利条件下回落恐只是时间问题。丁二烯价格的回落将继续导致合成胶价格回落，而合成胶价格的回落对于天胶价格又有很强的引领作用。
+ I' c$ S* s3 g- l" y
　　西班牙危机再起风云

　　上周五，西班牙瓦伦西亚向中央政府申请财政救助。西班牙10年期国债收益率大幅飙升至7.56%。

# u" J, B$ u) T! U( o# C# K7 A' w　　与此同时，欧元区各国财长在上周五与西班牙签署了救助银行条款的谅解备忘录，但是资金的规模、救助的方式以及西班牙承担的改革义务都没有明确。这些不确定性放大了市场动荡的空间。另外，除了瓦伦西亚寻求财政援助以外，另一地方政府穆尔西亚政府也表示要申请2—3亿欧元的救助资金。西班牙国内经济已经严重恶化。西班牙二季度GDP季率萎缩估计为0.4%，而失业率可能将上升至2%以上。
8 T: B  u  G1 D5 z4 {- e
" _3 B* V, D8 C　　债券市场发出的危险信号显示西班牙可能由银行业危机转变为主权债务危机。希腊、爱尔兰都是在国债收益率突破7%以后被迫寻求国际援助，西班牙步其后尘的可能性非常大。

7 A3 g3 F4 v8 D7 m　　欧债危机是目前金融市场存在的最大的不确定性因素。欧债危机的恶化所引发的金融市场波动会对相当多的品种形成摧枯拉朽的力量。对沪胶而言，更是如此。
7 L  _" }# o  H7 o
" U: H6 w6 R5 c" W# s9 O" c6 d　　国内进一步的经济刺激力度有限
' Z) \; [, g0 ]; [) Q
2 ]/ W- N$ c; i/ W　　尽管我国GDP增长下行，CPI也已经连续回落，在此之前，央行已经有降准和降息等多项举动，但从近期市场的表现看，政策刺激力度尚不足以拉动市场上行。
5 E; q- @4 q2 ?7 w5 D
　　我国央行最近逆回购力度不小。7月24日，中国人民银行以利率招标方式开展了950亿元7天期的逆回购操作。人民银行将逆回购滚动至第五周，刷新了公开市场操作记录。而央行的这项举措，也使得近期持续高企的降准预期受挫。

8 E6 z$ y0 q- d1 E0 h0 Q3 e　　由于目前临近“十八大”，正值敏感时节，政府能否及时推出有效的刺激政策目前还是一个问号。不过，很有可能在“十八大”后再出台更进一步的有效的经济刺激政策。
! L' S. F, Z, x8 M7 b2 B
0 M( V( X/ E% G) t3 j5 h　　总之，预计沪胶后期颓势难改。但由于预期国内经济刺激政策有可能进一步加大，沪胶下跌空间不会很大。
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平常心

【天然橡胶每日解码】沪胶考验22000关键点位支撑
' X- U6 n1 n7 K( v
    东京胶期货早盘收平；基准1212合约日盘结算价在227.0日元/公斤，与上一交易日结算价持平。
' K) X9 v7 X7 p* M! P
　　沪胶跌势延续；主力RU1301合约开盘22195，最低22050，最高22620，收盘22055，较上一交易日结算价下跌290点，全天成交521602手，持仓增加11580至135668手。
! L# h. g! K6 B" j% `) s
  h" i+ E, C6 `6 [8 k/ F　　二、中橡网挂单、成交行情


, V) v6 V! S) \! T1 S0 Y+ q交易厅 产品 挂单量(吨) 挂单均价(元/吨) 成交量(吨) 成交均价(元/吨)
云南 SCRWF/全乳胶(上午) 240 24092 20 22800
云南 SCRWF/全乳胶(下午) - - - -
海南 SCR5/5#标胶 - - - -
( n' s% a) w" H, L海南 SCRWF/全乳胶(上午) 230 22357 - -
8 J5 h; S9 [" L7 wSCRWF/全乳胶(下午) - - - -

7 w6 s: [5 W7 i. _; @& _7 T  y! p  e6 k) O
　　三、天胶国际外盘


. F& n7 G" v$ ]$ h# o0 @! ^产品(8/9月船期) 今日价格(美元/吨) 涨跌幅(美元/吨)
泰国3号烟RSS3 2990-3030 持平
9 o2 F' o; m5 @0 v+ t- U泰国20号标胶STR20 2880-2900 40-40
泰国20号复合标胶 2880-2900 40-40
马来20号标胶SMR20 2880-2900 20-20
4 v6 N9 A& d1 X, F马来20号复合标胶 2880-2900 20-20
) \/ R9 u: Y; U8 M' [印尼20号标胶SIR20 2820-2830 30-30
: T, J0 J1 d6 B5 x/ ~/ _3 ~( ~越南10#标胶SVR10 民营无国营2760-2780 20-20
% @* r! h) ?+ d" ^. t- p越南3L胶SVR3L 民营无国营2880-2900 持平
泰国桶装乳胶 2080-2100 持平
泰国太空包乳胶 2000-2020 持平
/ I+ m# m+ s9 ^2 ^9 P. v5 E泰国5L胶 - -


　　四、天胶国内市场(单位：元/吨 )

6 K6 j* b4 _% o( e+ S- V　　国内销区市场上国产全乳胶参考报价在22800元/吨左右；国产标二胶在21200-21500元/吨左右；越南芒街封关依旧，国内3L报价相对坚挺在23800-24000元/吨左右(17%票 )；泰国3#烟片胶参考报价在25000-25200元/吨左右(17%票)；桶装乳胶在17200-17400元/吨左右(17%票 )。期货跌势不改，现货市场因成本较高，低价出货意向不强，实单以递盘价格商谈而定。
- @' I$ t- s. z1 R) m% M7 F

# c' ~. Z/ J. f2 z# q9 D2 C青岛保税区 今日价格(美元/吨) 涨跌幅(美元/吨)
泰国3#烟片 2980-3000 持平
9 g( \, k2 A% }; h1 n7 t5 x4 P泰国20#标胶 2840-2860 持平
2 f  x5 }# o% O( W泰国20#复合标胶 2840-2860 持平
印尼20#标胶 2800-2800 持平
马来20#标胶 2840-2860 持平
马来20#复合标胶 2840-2860 持平
  s4 \- g* A  R- m综述：马泰20#复合胶人民币参考报价在21600元/吨左右；贸易商出货意向不强，对后市信心不足，报价变动不大，但多有求购，下游递盘价格偏低，采购区内现货为主，市场交投气氛一般。

; e8 G% G& {' H" ?, j
6 M5 ^' r" v% `+ q( M1 a' g　　(注：国内市场价格多为上午报价，美金胶均为下午报价)

　　五、综合分析及预测

　　消息方面：
  _6 _5 f) S9 c! `1 m9 T4 S
( H% x' @+ `) y8 D' T4 ]2 v' U　　1、欧元区7月制造业PMI创三年新低；

　　2、西班牙命悬一线，希腊奄奄一息；

+ f6 [& W- ]# V3 Q9 o% g　　3、美国制造业PMI创2010年底以来最低；

　　4、国内轮胎企业整合大幕开启；

+ J7 K' r( L* x2 l# m- S　　沪胶空头格局明显，但多头在22000点的护盘意愿也较为强烈。预计22000关口支撑力度有限。若下破则沪胶后市下跌仍有空间。

  v6 [, F. Y+ A% |; U8 X　　【顺丁橡胶每日解码】倒挂行情弥漫顺丁供价预期中下调

$ [% R* ]4 d% s$ `) a　　据隆众资讯报道：

, {" ?- E' V8 [2 ]. M　　中石化各大销售公司、中油华北、华南公司预期中下调顺丁出厂价300-500元/吨，料今日其他销售公司将跟随调整。市场方面，因预期供价下调，市场交投气氛十分冷清，贸易商低价清仓，下游仍不买单，市场报盘混乱，低价频出，倒挂进一步扩散，截止昨日上午市场主流价格在22000-22200元/吨之间，鲜有成交，下午商家多谨慎观望，报价稀少。
. e% O0 h% b2 f3 [
4 }) w4 K; H/ t
石化企业 装置运行
燕山石化 12万吨/年装置开工满负荷
  H; A1 r$ }( I1 {" L- P高桥石化 高桥石化12万吨/年顺丁装置开工正常
齐鲁石化 5万吨/年齐鲁石化顺丁装置正常生产
巴陵石化 巴陵6万吨装置开工约5成
; b: z6 X6 p& q! |2 z% l& Y大庆石化 8万吨/年装置两线正常生产，新增8万吨装置计划7月份投产
% z) N! D" P/ p4 G  {$ t锦州石化 3万吨/年锦州石化顺丁正常生产
独山子石化 3万吨/年装置目前两线生产

5 v. v/ a8 E; L- a( A
- B' a8 V/ A6 A" R& ?6 {3 m
. n+ `4 o1 F. r. v( V销售公司 生产企业 报价(元/吨)
8 d+ J) m+ n6 \$ Z/ ~中石化华北分公司 燕山石化 21520
齐鲁石化 21600
6 b, [" w4 f; ?4 W! A8 e3 u6 P5 l中石化华南分公司 燕山石化 21800
, ~' P( w3 o, F3 h3 d+ I福橡石化 21100
2 k% D9 h& H$ `- s# L中石油华南分公司 大庆石化 22000
2 k$ I! a' m, x  ?3 A蓝德石化 21700
中石油西北分公司 独山子石化 22100
大庆石化 --
4 ^  Z7 `  [9 c$ X* G/ p) W8 L( Y中石油东北分公司 大庆石化 22200
% q! w9 G1 H4 R锦州石化 22200


6 t6 q+ ~  e9 k, e2 O
截止今日上午顺丁橡胶市场价格 (单位：元/吨)
9 Q5 _- ~3 h) ]! I9 K8 ?市场 高桥顺丁 齐鲁 燕山 巴陵 大庆 福橡 蓝德
山东市场 -- 22100 22100 -- -- -- --
- O" p" [: L5 R河北市场 -- 22100 22100 -- 22000 -- 21600-21700
上海市场 22200-22300 -- -- -- 22000-22100 -- --
浙江市场 22300 -- -- -- -- -- --
5 w* J+ |" z4 K福建市场 -- -- -- 22100-22200 -- 21400-21600 --
  }& C- j8 Y0 \0 K. w广东市场 22200 -- -- 22200-22300 -- 21500 --

6 l3 g$ D: z: j: l
　　当前顺丁胶行情已难抵跌势：国内供价不断下调；下游轮胎企业开工持续低位，需求难以放量；欧元区债务危机不断恶化，业者担忧持续，尽管有丁二烯及后期装置检修支撑，但顺丁胶市场利空居多，大势已定，月底前多延续低迷下滑行情。
$ R/ R. u$ v* [) v" |/ c
　　【丁苯橡胶每日解码】供价连番下调丁苯行情跌跌不休

　　据隆众资讯报道：
- @8 c) x4 g1 k: ^. o; L; U+ v
( v/ D5 |8 N, q# g7 X/ A　　昨日午后，中石化各销售公司再度下调丁苯胶价格500元/吨，松香1502胶价格在19700-19800元/吨，充油1712胶价格在17300-17500元/吨之间，今日中石油部分公司报价亦将跟随调整。市场方面，昨日上午报盘显混乱，因听闻调价传言，待供价下调后，业者多封盘观望，需求依旧寡淡。


厂家 装置动态
齐鲁石化 15万吨/年丁苯装置，一线生产松香1502、两线生产充油1712；新装置二线生产松香1502
0 M! A. j$ `5 v吉林石化 装置正常生产，A线产1500，B/C两线产1502
南通申华 3线中1线产1502；1线产充油1712，另外1线在多个牌号中切换。
$ J, Z  K) \' J2 V. W兰州石化 装置正常运行，目前10万吨装置一线1500E，一线产1502E；5万吨/年装置产1712
& S; m6 G' e- q3 ?) b扬金橡胶 装置正常开工，两线产1502

' i7 P/ ?+ I3 L% A; r2 s! q

( v+ T" m$ O& Z6 l. M6 m销售公司 产品各型号报价(元/吨)
1500 1502 1500e 1502e 1712
! Z' K+ p2 }! W% l. p中石化华北 20000 19700 -- -- 17300
中油华南 -- 20300 -- 20300 17900
8 a# s* S* X- A$ p中油华北 19800 19800 19800 19800 17400
6 ~/ V4 C, Y; \$ N5 b( K中油华东 20300 20300 20300 20300 18000
. {1 w' w6 Z0 U' R# [3 a中油西北 20200 -- 20200 20200 17800
* v0 A0 b& c- Q& ]6 o南通申华 -- 20500 -- -- 17500

* S, M) k" e7 e2 P, x+ H4 ^
5 X& s6 B1 {1 J; D* G
0 Y7 s1 w2 \" ~2 k& k* L: }市场 截止今日上午各地区报价(元/吨)
1502 1712
华北市场 20000-20300 陆港17800兰化18000
: w9 B2 H; c2 V' K1 T; u3 J山东市场 20000-20300 齐鲁17800-18000
+ B% B4 P; F3 v华东市场 20000-20300浙晨19500 17800-18000
福建市场 20300福橡19000-19500 --
% ?, F: h. ^0 Q7 L/ z2 o广东市场 20300 17800-18000
7 B9 Q) D2 U1 T* `; a% ]
. g4 T4 E* `  t0 m5 ~% f) g: X# b
　　本周消息面利空压抑，业者对欧元区问题感到担忧，全球商品指数大跌；轮胎行业减速运行，下游需求萎靡，近几周对橡胶原料采购尤为清淡；石化企业周内连续两次下调丁苯供价，累计1000元/吨。今日跌价后现货市场反应依旧平淡，月底丁苯延续弱势下滑格局，期待利好消息提振。
' w! n0 g# n& {7 O1 ?% `' ^: x; @
  g$ g0 C5 j4 h7 K3 Z' i% e8 a　　【SBS每日解码】油胶供应继续下调市场成交乏力

　　一、厂家动态
( g9 u# L9 R' u) ^3 z, `% C0 f
　　中石化对SBS油胶供应价格进行了新一轮下调，其幅度为400元/吨，预计明天其它销售公司将会跟跌，密切关注。装置动态：目前各生产厂家基本处于满负荷运行状态，厂家库存有所上升，主要是市场需求乏力，计划户开单谨慎。
& j7 C2 U4 I  r# X

$ q0 g, o7 d: m+ ?3 T生产厂家 牌号 报价(元/吨) 装置动态
燕山石化 油胶4452 17200 1线产4303,1线产4452
干胶4402 20600
) n6 p  O! t( C5 J7 T# g- D8 B道改料4303 20600
: s1 U& c3 w$ w& m8 l! p道改料1301 20600
道改料1301-3 20600
巴陵石化 干胶791 21000 两线791-H、两线792、一线SIS.
干胶792 20800
4 M$ V, P! J; U! ]1 e干胶796 21300
油胶815 20000
. k- I7 T' ~4 J+ L1 \; B道改料791-H 20800
  r2 Z2 @2 x/ K- [茂名石化 油胶F475B 17600 1#产F503、2#、3#产F875
: C" n, x& E5 \2 ?6 O油胶F675 17400
& q( F4 C7 p) p" _/ ]; C道改料F501、502、503 20000
5 q5 z7 B1 L: O; }
+ ^6 a$ t+ |+ f, Y, ~6 q/ r
2 G0 |1 \( n* W5 y4 ]" W　　二、市场动态

5 G0 v7 n9 n2 z3 o! H. I3 g4 Q　　油胶市场行情极为惨淡，下游对后市看空，则买盘情绪平淡，市场被浓厚的观望气氛所笼罩，持货者急于出货的心态严重，但低价实盘操作依然淡静，行情凸显僵持；干胶道改行情利润空间萎缩，市场成交情况下滑。


1 c1 o3 W# M' u* b0 E6 [! M1 w' `0 N市场 SBS各牌号报价(元/吨)
4452 815 F675 792系列
$ O( l+ K  H) [燕山周边地区 18800 - - -
! R2 }1 L6 w8 _' a8 A河北地区 - - - -
江苏地区 - 20400 - 23500
浙江地区 - 20400 18500 -
山东地区 - - - 23500
/ U. F$ G& @  V广东地区 - - -
( C( _" D" M# {( a. o' l; v福建地区 - - 18200 -
& U/ f7 X+ T8 H湖南地区 - - - 23500
3 \4 t* f% M7 l: W成都地区 - - - 23500

8 L2 r3 u$ X% m
　　三、市场分析及预测

　　中石化华南对油胶供应价格进行了新一轮下调，市场价格低位下探，行情凸显混乱，下游企业不买跌心态犹存，市场成交乏力，商家出货受阻，行情凸显僵持；受油胶行情走势乏力的影响，干胶道改出货情况明显受到抑制，商家报价利润空间继续萎缩，成交气氛下滑，料明天市场行情保持阴跌姿态，建议操作者多观望，短线为宜。

平常心

橡胶期货今天大幅反弹