2011橡胶期货走势

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日胶上周震荡略偏弱，不过主力1月合约在前四个交易日表现较顽强，尽管国际原油价格持续回落，但日胶仅仅开盘受到一定拖累，之后均出现回抽的走势，最终形成了横盘整理的局面，但周五还是没能顶住全球性系统风险的压力，出现了较大的回落，收盘报379.4日元，下跌11.1日元，而周度跌幅为7.6日元或1.96%,但周五的夜盘反弹了3.7日元,显示日胶多头还是没有放弃抵抗；从技术上看,日胶震荡略偏弱,但还没有形成明显的调整趋势,预计380日元的争夺还将继续；从信息面看,国际原油价格从100美元跌至85美元,跌幅高达12%,对天然胶市场形成一定压制；更主要的是欧美经济忧虑加重形成系统性风险；而且,日本国内7月汽车销售继续出现下滑27.6%,汽车业恢复较为缓慢,不过日本继续向市场投放流动性,且主动通过外汇市场对汇率的干预,使得日元的升值步伐嘎然而止,略微冲淡了这些利空因素,导致日胶杀跌力量相对谨慎,但如果后续欧美市场仍无法企稳,则日胶的坚挺就存在不确定性。因此,日胶暂时还不具备做多条件,本周仍可能维持震荡格局。
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( |, i7 Y' `, v4 ?沪胶上周表现明显弱于日胶,由于国内加息忧虑加重,市场多头明显动能不足,主力合约1201虽然也是在前四个交易日表现抗跌,但重心却是逐渐下移,而且空头在周五借助外围市场暴跌的契机形成了杀跌行情,最终收盘报33705元,周五跌幅达到5.34%,周度累积跌幅为4.92%,远高于日胶市场,因此也使得内外价格比值出现了回归；从技术上看,1201日K线跌破了60日均线支撑,反弹势头遭到破坏,基本确认了调整的格局,虽然周五的急速杀跌,可能有技术反弹需求,但上方34500附近或形成短期压力,从沪胶指数看中线有回调确认32000支撑的可能性,但短线或在33500-34000会有较强的争夺。

) ?' j* ]" ?/ h+ T+ h1 e" ?从信息面分析,欧美经济的忧虑突然加重成为市场担忧系统性风险爆发的导火索,尤其是日本增加量化宽松额度,欧债危机向西班牙和意大利蔓延,而美国虽然债务上限暂时达成协议,但税务问题仍困扰政府,同时经济回升也显脆弱,不过从美国周五的非农就业数据看又略好于欧洲市场,因此单从数据分析,经济还没有明显恶化的迹象。因此,上周市场的反应应该是略显过头,本周如果没有新的重磅利空数据发布,预计恐慌式杀跌不会连续,市场或有一定修复需求；不过由于周二是国内公布宏观经济数据的时间,在此前后都可能是出台货币政策的时间窗口,这对国内市场的压力都难以消除；再看看基本面情况,下周将是国内公布7月汽车产销数据的时间,这将显示国内汽车业6月的企稳是不是昙花一现,这对天胶的消费至关重要；另外，再看看合成胶市场的表现,虽然国际原油价格出现了大幅回调,但传导到合成胶需要一个过程,而且8月合成胶原料的生产设备检修又影响原料供应,因此，合成胶价格依旧居高不下,周五丁苯胶市场价格略微下降200元达34000元,但顺丁胶价格则继续坚挺在35500元的高位,合成胶价格与天然胶期货价格形成明显的倒挂格局,虽然与中橡网周五挂牌均价34380元相比还没有倒挂,但如此小的价差在过去还是很少见的,因此合成胶价格对天然胶的支撑依旧有效；但是这样的格局预计也难以维持太长时间,合成胶目前略显有价无市,下游采购并不积极,如果后期供应跟上,加上国际原油价格回落对原料成本的价格传导,预计合成胶价格难以长时间维持强势。因此,也将导致合成胶对天然胶支撑弱化,但这需要密切关注合成胶的供需改善情况,预计本周还不会明显感受到。

因此,综合看,沪胶上周虽然在突然到来的系统性风险冲击下确认了调整格局,但合成胶的支撑依旧有效,而且日胶走势仍维持顽强,这将导致沪胶多空博弈仍将激烈,短线或围绕34000波动为主,但中线在宏观环境不乐观的情形下,调整难言一步到位。

操作上，周四提示介入的空单中线可继续持有,止损35000,短线空单则可先获利离场。

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因标普下调美国信用评级刺激股市和美元下跌，而且加重了全球经济放缓的担忧情绪。东京工业品交易所(TOCOM)橡胶期货连续第三个交易日下跌，并降至近四周来的最低水平，1月交割TOCOM橡胶期货8日一度下跌2.4%至370.2日圆/千克(约合4,755美元/公吨)，收报370.5日圆/千克。该期货合约6月12日来最低收盘水平。该期货合约上周下跌1.8%，为三周来首次下跌。
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7 X4 Y, y7 n: l9 Q　　亚洲股市下跌，受标普下调美国AAA评级影响。原油价格也下滑。分析师称，投资者抛售长期头寸，因标普下调美国评级后，他们不希望持有更多风险资产。分析师称，目前市场关注全球经济形势。美国评级下调以及欧洲债务危机加重了汽车销售或放缓的担忧，削弱了橡胶需求。

　　分析师表示，橡胶下跌还因为原油价格下滑以及日圆走强削弱了日圆计价合约的需求。美元兑日圆连续第二个交易日走低，而且原油期货8日下跌3.7%。日圆兑美元5日从78.40上涨至77.82。泰国橡胶研究所称，泰国橡胶现货价格8日下跌1.4%至142.30泰铢(4.77美元)/千克。
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　　上海天胶期货8日弱势震荡。主力合约1201合约收33690元/吨,跌335元。美国主权信用评级下调带动橡胶市场下滑。不过美联储近期将可能推出新量化宽松措施将限制短期跌幅。短期内市场供应量增加或将再次打压期价走势，而需求好转及合成橡胶价格高企或将限制期价跌幅。隔夜原油暴跌，日胶走低，沪胶或将再次回踩60周均线，但谨防期价出现超跌反弹。

% [* Z7 ]4 F1 c( M　　现货市场，昆明云垦橡胶有限公司SCRWF级橡胶成交价为34300元/吨，较上一交易日小幅下降300元/吨，SCR10级橡胶成交价为32600元/吨，维持在上一交易日水平。中国产胶区天气发生转化，海南地区依旧处于降雨，而云南地区出现好转，市场供应量或将在短期内大幅上涨。山东地区天然橡胶现货市场，云南产国标一级品市场报价为34100-34500元/吨。　　

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上海天然橡胶期货8月9日偏空震荡。主力合约1201合约收32785元/吨,跌765元。股市再现大幅下跌，市场信心脆弱，橡胶价格下滑。由于东南亚天气稳定供应上升，市场尚难找到坚固支撑。国内通胀仍是近期关注焦点，货币政策还难言放松。不过美联储很可能推出量化宽松政策，跌势放缓。技术面看，沪胶连续大跌后可能会有反弹，但经济继续恶化胶价可能还会有跌空间。
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; `5 {6 a4 e6 ~6 Y　　东京工业品交易所(TOCOM)指标橡胶期货合约周二下跌逾3%，至五周低点，追随油价和股市跌势,因市场愈发担忧全球经济可能陷入双底衰退。截至北京时间15:00,TOCOM指标1月橡胶合约下跌14.8日圆，或3.99%，至每公斤355.7日圆。该合约录得连续第四日下滑。

+ l5 O! H- }$ V: u# s5 |8 z' |% m　　基本面上，稳定天气状况让卖家无力推高现货报价。发达市场采购也可能正在下滑，对于经济前景担忧将影响轮胎企业生产。在原油连续大跌情况下，合成橡胶市场也变得不再坚挺，丧失了对天胶支撑。情况可能在美联储推出新量化宽松措施之后出现一些转机，这取决于美联储具体态度。
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. N* f) b" X/ k  B) E1 X1 o6 i　　现货方面，今日上海全乳胶现货报价33000元/吨，价格较前一日下跌1100元。进口复合胶方面，周一新加坡20号标胶近月合约收盘为4608美元，折算复合进口价格为35020元左右，价格较前一日下跌500元左右。

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因美联储承诺维持基准利率处于低点，至少持续到2013年中期，旨在刺激美国经济复苏。东京工业品交易所(TOCOM)橡胶期货10日从六周低点反弹，1月交割的TOCOM橡胶期货10日一度上涨2.7%至365日圆/千克(约合4,739美元/公吨)，收报359日圆/千克。该期货合约9日下跌6.1%至348日圆/千克，为6月29日来的最低水平。

　　受美联储承诺影响，亚洲股市以及商品市场走高，原油价格从10年低点反弹，MSCI亚太指数10日上涨2.7%，停止连续六日的跌势，该指数下跌是受全球经济或陷入衰退的担忧情绪影响。分析师称，美国评级遭下调引发恐慌抛售后，美联储声明提振商品市场，包括橡胶市场。美联储声明帮助重建投资者对于橡胶需求或继续增长的信心。
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　　日圆兑美元扭转连续三个交易日的涨势，因市场担忧日本当局将再次干预市场遏制日圆走强。日本财务大臣野田佳彦10日表示，将继续严密监视市场走势。日圆走软将增加日圆计价合约的需求。泰国橡胶研究所称，泰国橡胶现货价格10日下跌0.9%至139.05泰铢(4.66美元)/千克。该研究所称，降雨减弱后，橡胶农已经增加割胶，提高供应。

' n- M0 V  [9 E- V4 y　　上海天胶期货8月10日偏强震荡。主力合约1201合约收33030元/吨,涨785元。美联储承诺2年以上低利率周期，提振了商品市场。不过，美联储没有推出量化宽松政策，投资者逐渐感到失望。东南亚天气稳定，供应上升，而汽车市场的需求可能随经济放缓而下滑，情况对橡胶市场不利。隔夜原油大涨，日胶反弹，预计近期沪胶将维持33000—34000区间宽幅震荡。

+ L! v) |: U; M% i2 p9 E　　现货方面，国产云南标一报价上涨至33400元/吨附近。CIF中国主港STR20报价上涨至4650美元/吨附近。保税区STR20提库价上涨至4660美元/吨附近。由于对后市分歧较大，交易清淡，以实单详谈为主。丁苯胶SBR1500中石化报价稳定在33800元/吨附近，市场报价下降至34000元/吨附近。顺丁胶BR-9000中石油报价稳定在35500元/吨附近，市场报价稳定在35300元/吨附近。

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2011.08.11橡胶期货行情

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2011.08.12橡胶期货行情
上海天然橡胶期货8月12日早盘强势震荡。主力合约1201合约收34145元/吨,涨535元。美国股市出现上涨及美国就业数据好于市场预期，令投资者信心有所恢复，对橡胶市场有利。国内7月汽车产销同比小幅增长，说明橡胶需求正在缓慢恢复中。但主要产胶区依然处于产胶季节，产量增加对胶价的压力尚在。预计沪胶强势反弹后，近期再次进入区间宽幅震荡的概率较大。

　　东京工业品交易所(TOCOM)指标橡胶期货合约周五亚洲早盘上涨，受昨日股市反弹及商品走高令市场人气改善提振，因对美国经济和欧洲债务问题的忧虑减弱燃点了投资者对风险资产的胃纳。TOCOM指标期胶1月合约上涨近6.9日圆，至每公斤370.9日圆。
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8 `+ b2 [, |: I. j& p' u) ^! h　　宏观方面，美国上周申请失业金人数降为39.5万人，好于预期的40万人；隔夜外盘商品、股市普遍反弹，表明美债危机的恐慌情绪已在淡化，投资者信心有所恢复，这将有利于沪胶走强。国内宏观面上，通胀压力仍在，经济增速放缓已是事实，预计货币政策将维持目前无作为状态。
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　　消息面上，美国商务部8月11日公布的最新数据显示，美国6月进口天然橡胶60,075,829千克，较上月下滑16.1%，5月天然橡胶进口量为71,574,502千克；不过较上年同期的45,477,271千克增加32.1%。美国1-6月天然橡胶进口量为349,282,721千克。

　　中国海关总署公布7月份天然橡胶进口量为13万吨，同比下滑13%，1-7月份进口天然橡胶100万吨，同比增长2.1%。另外，中国7月轮胎产量7280万条，同比增长12.5%，1-7月中国轮胎累计产量4.609亿条，同比增长5.2%。轮胎产量增长快于橡胶进口量，表明橡胶库存水平已有显著下降，中国的进口量可能很快回升，这对橡胶市场有利。

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因股市走低而且原油价格下滑，限制了商品的需求前景，而且投资者在前两个交易日价格上涨时兑现。东京工业品交易所(TOCOM)橡胶期货连续第二周下跌，1月交割的TOCOM橡胶期货12日收盘基本持平，报363.5日圆/千克(约合4,738美元/公吨)。该期货合约本周下跌4.2%，为6月24日当周以来的最大跌幅。

8 {4 A+ A6 [1 A* t' e/ D9 f6 P& x　　分析师称，股市和原油市场12日下跌，令橡胶市场面临下行压力。而且投资者在下周盂兰节之前平仓。亚洲股市下跌0.4%，因预计报告或显示欧元区6月工业产值持平，而且美国消费者信心可能减弱。

( I) K% V0 Z! |. e　　NYMEX 9月原油期货下跌2%，昨日上涨3.4%。原油价格下跌使得天然橡胶作为合成橡胶替代品的需求下降。根据中国海关10日数据显示，中国7月进口天然橡胶13万吨，比6月份的11万吨增长18%，较上年同期减少13%。
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　　上海天胶期货8月12日探底回升。主力合约1201合约收34295元/吨,涨685元。欧美股市上涨，缓和了投资者担忧。美国6月份天然橡胶进口量大幅增加，及中国贸易商寻货的积极性上升，推动了橡胶价格走强。但主要产胶区依然处于产胶季节，产量增加对胶价的压力尚在。上周五原油收盘下跌，日胶奏议，预计沪胶近期再次进入区间宽幅震荡的概率较大。
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4 d2 G# z% N; y& }& i0 i　　中国汽车工业协会公布了7月份产销数据，7月产销同比小幅增长，均超过100万辆，但与6月比却分别下降6.96%和11.19%，可以说橡胶的需求正在缓慢的恢复中，供需状况决定未来的走势。同时合成橡胶维持高位盘整的态势，虽然近期小幅回落但还是强于外盘。下游消费主导天然橡胶的价格走势，在需求未明显好转前，橡胶反弹难以连续，将维持宽幅震荡。

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因欧债危机可能恶化的担忧加重，这将损害全球经济增长并抑制橡胶需求。东京工业品交易所(TOCOM)橡胶期货17日连续第二个交易日下跌，1月交割的TOCOM橡胶期货17日一度下跌1.5%至358.40日圆/千克(约合4,679美元/公吨)，收报362.40日圆/千克。

　　分析师表示，随着欧债危机目前显示出蔓延至大型国家的迹象，而且美国债务问题仍然打压市场，宏观背景越来越令人担忧。欧元区第二季度GDP季比增长0.2%，第一季度增长0.8%，经济学家预期中值为增长0.3%。德法首脑16日会谈反对发售欧元债券以及扩大4400亿欧元(6330亿美元)援助基金的规模。两国领导人还提议再次提交金融交易税。
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　　分析师称，作为最大的消费国，中国的橡胶需求前景下半年不再是橡胶市场的主要动力，因中国汽车行业过去两年急速扩张之后显示出微弱增长。中国2011年汽车销售放缓，因政府推出刺激政策而且采取汽车限购措施，2010年汽车销量激增32%创纪录新高。中国汽车销售下滑还因为日本汽车制造商在地震灾难后正努力恢复生产。
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　　上海天胶期货17日反弹受抑。主力合约1201合约收34100元/吨,跌30元。德法在解决欧债进程上未取得有效进展，令投资者感到失望，原油下跌及国内加息预期上升对橡胶不利。不过中国库存水平偏低，美国和日本的需求量上升提供了支持。目前国内合成橡胶仍维持高位盘整态势。隔夜原油走高，日胶下跌，预计近期沪胶将继续宽幅震荡，关注上方35000压力。

　　现货市场，昆明云垦橡胶有限公司SCRWF级橡胶成交价为33500元/吨，SCR10级橡胶成交价为32600元/吨，市场价格继续维持在上一交易日水平，中国产胶区天气依旧以雷阵雨为主，市场到货量依旧偏于稀少。广东天然橡胶现货市场，越南3L市场价格为32500元/吨(不含税)，海南全乳胶价格为33600元/吨，市场价格小幅走强，但是市场到货量稀少。

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上海天然橡胶期货8月19日早盘低开运行。主力合约1201合约收33420元/吨,跌465元。由于担心美国经济可能再陷衰退和欧债危机风险外溢，市场恐慌和避险情绪回潮，在经济形势未见好转迹象之前沪胶难以有上行动力。但东南亚产区降水增多，国内社会库存偏低及后期东南亚产区开斋节供应减少预期等利好限制橡胶跌势。预计近期沪胶难以摆脱弱市环境，回调空间有限。
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　　东京工业品交易所(TOCOM)指标橡胶期货合约周五盘初大幅下挫，受前日大宗市场全线抛售拖累，因对全球金融体系及美国经济成长的忧虑重燃。TOCOM指标期胶1月合约下滑8.9日圆，或2.5%，至约每公斤353.3日圆，周四结算价为每公斤362.2日圆。亚洲美元周五守住温和涨幅，此前一系列美国经济数据疲软以及对欧洲银行业的忧虑，令投资者涌入美国公债市场。

: r3 M9 s' {' w& z2 \( s& J　　亚洲现货橡胶价格周四(8月18日)几无变动，因TOCOM期胶几近持平。泰国橡胶出价范围较阔，一些卖家称，原料有限令价格居高不下，但其他卖家的报价位于区间低端。一大型出口商称：“我们希望进行销售。”其出价每吨4,700美元，但过去几日来的成交价远低于这一水平。

　　宏观面，美国经济数据疲软引发经济陷入衰退忧虑，加之市场对欧洲债务危机的担忧复燃。国内央行周二上调一年期央票发行利率8个基点，作为投资者看重的利率先行指标，一年期央票发行利率的走高使得市场担忧中国可能采取加息措施抑制通货膨胀。
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　　基本面上，近期下游需求平淡，成交表现滞缓。虽然局部地区中小制品企业开工率有所回升，但需求并无明显好转。因缺乏利好支撑，短期内天胶市场在宏观面压力下仍将维持弱势运行。

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上海天然橡胶期货8月22日早盘高开运行。主力合约1201合约收33580元/吨,涨305元。美原油上周五变化不大，止住了当周稍早大幅下挫走势，因交易商权衡经济放缓威胁和原油需求关系。沪胶上周五低开后探底回升，期价下方具有较强支撑力度，预计近期沪胶将以持稳为主，不会有明显方向性趋势，操作上建议投资者暂时观望或日内短线操作。

　　东京商品交易所(TOCOM)橡胶期货市场周一(8月22日)早盘上涨，因人气改善，此前一些商品价格走高，激励投资者买回橡胶合约，此前价格在上周末下滑近3%，因对全球金融体系及经济的担忧重燃。TOCOM基准1月橡胶合约一度涨至每公斤358.7日圆，上涨6.4日圆或1.8%。该合约周五下滑至352.0日圆，为自8月9日以来最低水准，上周下滑2.6%，为连续第三周走低。交投最活跃的沪胶1月合约周五收盘下滑0.8%，至每吨33,490元。成交量下降至619,524手，周二为670,662手。
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　　亚洲现货胶价下跌；9、10月装船的泰国3号烟片胶报价462美分/公斤，较前一周下跌9美分，以0%的复合胶关税税率计算，其完税价格在35336元/吨左右。合成胶市场上，国内顺丁装置密集停工检修，但在需求疲软拖累下，市场心态紊乱，贸易商低价放货，倒挂行情再现，预计供应价格仍有下探空间；丁苯胶供应价格的普遍下调进一步加重了市场参与者看跌情绪，贸易商走货积极，但市场买气低迷，丁苯行情或将延续跌势。
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; i9 @- u0 X! X. A2 r5 a4 m　　国内7月汽车产销相对平淡，而8月下旬开始进入汽车消费旺季，8、9月销量有望环比持续提升，汽车销售旺季的来临有望拉动橡胶需求。因地震而减产的日本汽车行业今夏已恢复正常，预计日本8家汽车制造商下半年的全球产量将达1300万辆，同比增长20%。