经济数据下周公布 A股影响几何

平常心

专家预测5月CPI 可能继续走高

# P5 h0 \! R2 h9 N　　6月14日，国家统计局将公布5月份经济数据，届时包括CPI、投资和消费等在内的重要经济数据将被披露。目前，多家机构已经对将要披露的CPI进行预测，专家们对通胀形势很不乐观，普遍认为5月CPI将继续上行，不少人预测会达到5.5%。
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( g. U0 s, Q8 w* M6 T　　尽管已公布的5月份PMI数据显示，各分项指数均有所回落预示通胀压力减轻，但机构对5月份的CPI数据仍集体高估。统计的25家机构的预测均值达5.4%，更有不少机构预期CPI有望达到5.5%，刷新34个月以来新高。这主要缘于食品价格反季节上涨。国家统计局6月4日公布的5月下旬主要食品价格变动情况显示，除少数水果、蔬菜外，多数食品价格上升。
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　　中金公司日前发布研究报告指出，受干旱和食品价格上涨影响，预计5月CPI同比上涨5.6%，6月CPI同比破6%的可能性加大。此外，中金公司预计，5月非食品价格环比维持近期超历史平均上涨走势。这两方面因素将使得5月CPI同比高位运行。（
CPI寻顶 大盘筑底

　　“通胀不见顶，股市就没什么可炒的”，冷眼旁观大盘起起落落，国泰君安江苏路营业部的一位大户不再像以往一般有兴致提及股市，“往下没空间，往上没力量，我连股指期货都懒得做了。”

* ^! v  h. n3 N4 D+ T' t　　今年的通胀形势似乎比多数经济学家预测的都要严峻，从3%到4%再到破5%，CPI频频挑战市场预期，经济学家们预测的年内高点也不断后移。中金公司最新的研究报告已将6月CPI预期调整为“同比破6%的可能性加大”，这是否为今年的真正高点？
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& n8 R7 O3 S8 e$ ^  F( M! `　　在CPI艰难寻找顶点之时，大盘经历过最新一轮大幅回调后，本周原地踏步，8日的触底反弹刚让人觉得曙光乍现，9日的放量大跌再次让人失望。但市场人士认为，大盘已经进入底部区域，正在犹豫中筑底。

　　主力资金没来
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　　CPI对股市的影响和联动关系这个老话题近期又被翻了出来。股谚道，通胀无牛市。在投资者的逻辑里，CPI一路冲高，则货币政策无法放松，市场缺乏资金活水，指数自然走得难看。

　　“今年以来闲散资金根本就没有流入股市”，上述大户颇为不满地说，股市现在没有赚钱效应，根本无法吸引场外资金进场。他的这一直观感受得到了数字的印证，银河证券提供的每周保证金数据统计显示，全市场保证金余额最近一个月来频频下滑，多次创出近期新低，自5月13日跌破万亿元之后，再也没有回到过万亿元水平。这也是2009年4月保证金超过万亿元后，余额在低位持续时间最长的一次。2009年4月以来，尽管大盘有过多次调整，但多数时间在跌破四五天后保证金余额即告回暖。6月2日，保证金余额一路下跌至8718.32亿元的水平，这一数字与春节附近2月10日的8692.2亿元仅仅一步之遥。

* N' P; I2 v+ F3 b. n　　通胀之下，主力资金去哪儿了？

　　“当初，股民以为房地产流出的资金应该流入股市，那只是一厢情愿”，国泰君安首席经济学家李迅雷日前接受中国证券报记者采访时表示，银行理财产品2006年的规模仅有4000亿元，但今年以来发行规模超过4万亿元。同期，基金管理的资产规模却从2007年的3万多亿元降至目前的2.3万亿元。此外，证券公司理财规模只有1270亿元，阳光私募1000亿元，“通胀风生水起，大家都担心宏观经济走势，抗通胀、风险低的投资产品，比如银行理财和收藏品自然受追捧，资金主力已经成为银行的客户”。在他看来，在股市出现赚钱效应后，资金方会回流股市。
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! v$ J5 P( ]$ F) f& q' H+ {% c5 c　　通胀何时见顶
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* a# x  ^' C* q; J- O8 b7 j　　今年以来，诸多经济学家曾试图预测CPI的峰值，最早的预测曾认为随着春节因素的消失，3月有可能是全年通胀最高点。但CPI的数字一次次超出人们的预期，诸多调控政策重压不断推迟着CPI顶部出现的时间。

　　眼下，5月CPI数据尚未公布，但中金公司首席经济学家彭文生认为，5月CPI或为5.6%，6月突破6%的可能性加大。“干旱是5月食品价格上涨的主要推手”，他表示，5月下旬食品价格整体上升较快，5月食品CPI较4月有望环比上涨0.3%。而前期受行政干预的部分消费品价格可能出现补涨。因此，5月非食品价格可能继续3月、4月超历史平均水平的上涨趋势。5月CPI5.4%至5.8%的可能性较大。

　　值得关注的是6月通胀能否达到峰值。彭文生说，6月CPI受翘尾因素影响最大，比5月多0.5个百分点。（中国证券报 蔡宗琦）
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　　CPI走高 仍看好大消费板块

. c2 [& U8 E& J7 x+ |　　国家统计局将于6月14日公布5月宏观经济数据，就在6月8日，路透社即预测：中国5月CPI预计较上年同期上涨5.4%，追平3月份创下的32个月高位。更有机构预测，受食品价格和翘尾因素影响，5月份CPI的涨幅有可能达到5.5%。分析师认为，在CPI高企的预期下，大消费概念股中的农业食品板块后期值得关注，而旅游、地产板块由于估值较低也属于比较安全的板块。