橡胶周评（5月23日—5月27日）

橡胶信息

　　上周上海橡胶期货大幅走升。其中主力1109合约开盘31745元/吨，最高32775元/吨，最低30655元/吨，收盘32750元/吨，上涨1005元或3.17%。泰国持续降雨或限制割胶担忧，且日本橡胶库存下降支持橡胶价格。央行释放暂缓收紧货币供应信号，投资者猜测货币政策将保持或趋向宽松，并买入橡胶合约。但受中国橡胶需求维持较低水平，抑制胶价升势。技术上，沪胶各条均线收拢并向上突破，短期底部形态确立，但尚未脱离近期的震荡区间，将维持宽幅震荡走势。

　　东京工业品交易所(TOCOM)橡胶期货27日四个交易日来首次下跌，回吐本周稍早涨幅，因日圆走强削减了日圆计价合约的需求。TOCOM 11月橡胶期货27日一度下跌至382.9日圆/千克(4,732美元/公吨)，收报387日圆/千克。该主力合约本周上涨2.4%，连续第三周上涨。分析师称，日圆走强刺激投机者抛售，因他们在周末之前急切希望获利了结。但分析师表示，橡胶市场跌幅受到限制，因中国购买商在价格下跌之时加速采购，终端用户需求仍然强劲。

0 _# l; \8 ^+ t9 I' S: t 　　基本面上，天然橡胶生产国协会将今年全球天然橡胶产量预估由之前的1,002.5万吨下调至993.6万吨。 因印尼与菲律宾产量预估发生调整。这是该协会第二度下调本年度产量预估。虽然产量预估仍高于2010年的橡胶产量为947万吨，但天气可能会引起继续的下调，2010年的产量偏低正是割胶旺季的恶劣天气所致。产量下调的信号给市场带来更多忧虑。
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1 P6 j% y5 D2 r　　国内方面， 央行公告称，招标发行10亿元三月期央票，而上周央行招标发行200亿元三月期央票，与此同时，央行还停发两周前重启的三年期央票。若不考虑正回购操作，本周央行将向市场净投放590亿元。央行减少央票的发行，旨在缓解资金市场中短缺的流动性。央行释放暂缓收紧货币供应的信号，这对商品市场有利。
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　　即使中国汽车市场停止增长，橡胶的需求依然居高不下。日本汽车产业的复苏快于预期，也提供需求方面的支撑，普利司通近期已在东南亚采购。虽然东南亚降雨尚不足以严重阻碍割胶生产，但北半球的天气表现异常，割胶旺季若再出现恶劣天气，供需缺口将难以弥补。这个阶段，橡胶市场需要凭借原油继续回升带来的成本效应，趋势仍会保持下去。

平常心

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