汽车零部件行业：看好技术突破和行业整合机遇

橡胶信息

　　零部件市场的增长空间将异常广阔。2010年我国汽车销量1804万辆，汽车保有量7500万辆；假设汽车销量翻倍，汽车保有量饱和值将翻5倍，零部件市场依托配套市场和售后市场双重扩容，空间广阔。

2 I, I/ ?* E; E6 r* K# _; g　　汽车零部件处于产业升级的加速阶段，孕育成长机遇。汽车市场规模扩张和技术进步是推动零部件快速成长的核心动力，技术突破推动进口替代和全球分工、龙头公司行业整合将在产业升级中持续发生，相关细分行业龙头增速将远超汽车行业增速，业绩提升加速，成长空间广阔，零部件关键价值亮点的分析：核心价值创造+竞争力扩张。零部件对应其所处细分行业、产品价值、产业链位置、竞争格局及自身优势呈现不同的盈利能力和成长空间。我们认为零部件企业的投资价值，来源于两个核心因素：一是核心价值创造；二是竞争力扩张。
" N! L9 v1 E& [( o* y- O
) M- R  a# K& o! V7 p1 G/ P* w$ N  \　　零部件行业的投资逻辑：潜力行业、好公司。我国零部件投资应该选择具有核心价值，同时竞争力持续扩张的企业，潜力行业中挑选好公司；从我国零部件竞争力现状出发，我们看好技术突破和行业整合机遇明显的细分行业包括：曲轴、仪表内饰、车灯、非轮胎橡胶、制动器、空调系统、变速器等。目前时点依次推荐天润曲轴（002283）、星宇股份（601799）、宁波华翔（002048）、中鼎股份（000887），建议关注亚太股份（002284）、潍柴动力（000338）、松芝股份（002454）、银轮股份（002126）、万里扬（002434）的成长机遇。

　　风险提示：经济放缓抑制汽车消费，通胀加剧将影响行业盈利不达预期。