合成橡胶将会挽救天然橡胶市场

平常心

上海天然橡胶(29690,-925.00,-3.02%)期货9月合约5日早盘下跌2.09%。美国就业数据不佳以及中国央行近期可能提高利率，打压了橡胶价格。尽管如此，合成橡胶供应紧张，将会帮助天然橡胶市场挽回颓势，下跌动力趋于衰竭。
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　　4日，纽约商业期货交易所(NYMEX)6月原油合约跌1.81美元或1.63%，结算价为109.24美元。数据显示美国经济复苏疲弱后，报告显示美国服务业活动增速大幅放缓且民间就业人数增幅下降。美国4月份私营部门就业人数增加17.9万人，低于预期。市场持续担心中国可能过度收紧政策，即使经济放缓，中国仍收紧政策。此外，白银价格大幅下跌导致大宗商品遭到全面抛售，基金纷纷削减资产头寸。原油下跌，将削减合成橡胶成本，对天然橡胶价格不利。

　　天气情况，泰国天然橡胶产区，泰国中北部多云，南部多云;马来西亚产区，马来半岛南部有多云，加里曼丹岛北部有雨;印度尼西亚产区，苏门答腊岛赤道以北多云，苏门答腊岛赤道以南多云，加里曼丹岛南部多云;中国产区，海南多云，云南为阵雨天气。
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　　亚洲现货市场，前一个交易日，价格下跌。新加坡一出口商称，中国买家出价极低，其不能接受。曼谷一交易商称，中国青岛港库存巨大，导致交易放缓。6月/7月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤535美分。5日，马来西亚标胶SMR20 5月FOB官方报价早间大幅下跌。

　　其它方面，丁苯胶市场趋稳，松香丁苯胶价格在每吨27200-27600元，充油丁苯胶价格在每吨23700-24100元。丁苯胶在原料带动、厂家上调意愿强烈以及库存低位影响下，5月份有望迎来一小波上涨行情。整体社会库存偏低是支撑丁苯市场向好的主要原因，兰州石化开始检修，供应面将趋紧。丁二烯高位盘整，华东市场高端报价在23000元，苯乙烯货源紧缺，原料价格坚挺对丁苯胶市场形成强有力的支持。丁苯橡胶价格坚挺，将有利于天然橡胶市场缩减下跌空间。

2 i" |9 n/ O% f) M7 o8 K* a3 e9 }　　总体上，商品市场的压力将会逐渐减轻。美国经济增长出现放缓迹象，就业恢复以及工业部门的表现都不及预期。市场还担忧中国将会提高利率，以进一步稳固抗击通胀的成果，甚至于政府可能牺牲一些经济增长的速度。尽管如此，商品将会出现反弹形势，美国经济的走向验证了美联储维持低利率的正确性，同时表明未来宽松政策的必要性。同样，中国经济增长放缓，也将掣肘央行的举动。压力有望转变为商品市场的支撑因素。橡胶价格未能很快恢复稳定，即使其反弹，也可能落后于其它市场。开割期临近，以及汽车市场的增长空间缩小，继续构成压力。不过，合成橡胶市场的表现良好，将成为天然橡胶市场的主要支撑，如果原油价格保持在每桶100美元之上，投资者不必担忧天然橡胶价格还有多大下跌空间。

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丁二烯单体的支撑个人感觉有限，正是由于东亚及南亚部分橡胶工厂检修导致需求有所下降，再者国内SBR产能早已供大于求，所以仅有一两个工厂检修并不会造成太明显的供应紧张，随着对国外经济恢复前景担忧再起， 美元，欧元及英磅等发达国家续发展中国家陆续进入货币紧缩期，及国内，东南南等地新胶上市， 原油与大宗商品获利了结之意将会日益增强，介时会带动国内各期货品种与其一起步入下行通道。 个人观点： 5.6月份将迎来2010年8月行情爆炸之后的第二轮市场调整， 天胶期货价格有望探得28000元关口后继续下行， 促使整个合成橡胶市场进行价值回归本位的挤压泡沫行动。具体下降幅度要做进一步的观察。