大陆期货：沪胶是中点而不是终点

PEG-9

大陆期货：沪胶是中点而不是终点
　　【行情回顾】

/ w8 b  r8 ?+ I" u# `3 k　　周四沪胶在周边市场的带动下，再次下探，考验均线支撑。沪胶主力合约1105收盘41305，比上一交易日结算价跌280点。沪胶总成交652106手，总持仓221868手，增仓54手。

- S) U. l: t4 ~: d2 [- k　　TOCOM橡胶期货周四收高3.4%，盘中一度触及每公斤530.6日圆纪录新高。尽管基本面强劲——橡胶主产国进入低产的越冬期，交易商认为价格创新高是由过度投机造成的。TOCOM网站公布的持仓量显示，商业性投资者持有空头头寸总量的三分之二，非商业性投资者持有多头头寸总量的三分之二。泰国一位交易商表示：“一些人可能在减持TOCOM橡胶空头头寸。”TOCOM基准7月橡胶期货合约收涨17.2日圆，报每公斤528.4日圆。

7 k; W3 I9 a3 p& B" x7 g　　泰国USS3橡胶现货价格周四升至每公斤182.28-183.28泰铢，追随TOCOM橡胶期货的强劲反弹势头。昨日报每公斤180.79泰铢。一些交易商关注每公斤200泰铢这一价位，因本已不足的橡胶到货量可能进一步受到泰国进入越冬期打击。在中心市场以外，工厂支付的价格约为每公斤188泰铢。在泰国三座中心市场的橡胶销售总量约为76.3吨，周三为61吨：合艾市场为40.9吨，Surat Thani市场为9.4吨，Chandee市场为26吨。

　　【基本面分析】
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　　现货方面，泰国合艾橡胶原料交易市场收购价格生胶片报183.28泰铢/公斤，涨2.49；胶水报162.00泰铢/公斤，涨0.50；烟片报189.01泰铢/公斤，涨3.22。干胶方面，国内现货报价稳中涨100-400，外盘报价稳中涨20-50美金，保税区美元胶报价稳中涨10-30美金。今日乳胶现货市场报价基本持稳，部分涨50-100。外盘整体持稳，少数跌20美金。贸易商出货意向走强，市场观望心态较浓。

　　日本轮胎供应商住友橡胶近日公布的年报显示，2010年第四季度(2010年10月1日至12月31日)，住友橡胶收入达1800.4亿日元(约21.7亿美元)，比2009年同期收入1678.7亿日元同比上涨7.2%。

　　2010年第四季度，住友橡胶营业利润达189.3亿日元，比2009年营业利润188.6亿日元上涨0.4%；净利润为73.9亿日元，同比下跌33.4%。

　　尽管原材料价格上涨将抵消15亿欧元的利润，且轮胎销量增幅将由2010年的13%减少至6.5%，米其林预计2011年息税前利润仍将有所增长。2010年米其林营业利润翻番至17亿欧元。
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3 Q5 ]6 r# c9 J1 V: K! n+ j6 K9 E　　世界第二大轮胎制造商米其林近日任命让·多米尼克·盛纳德(Jean-Dominique Senard)为新CEO。盛纳德宣布将收购亚洲低成本竞争对手，以寻求区域扩张。
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　　美联储(Fed)周三(16日)公布的1月25-26日会议纪要显示，美联储决策者们确信美国经济基础更加牢固，并对经济复苏信心不断增强。同时，美联储上调2011年经济增长预期。而美联储内部就是否削减购债规模上存在分歧。
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　　美联储表示，对经济增长信心不断增强，并上调2011年经济增长预期从3.0-3.6%上调至3.4-3.9%。不过，美联储仍旧认为经济复苏步伐缓慢，不足以大幅拉低失业率。同时，美联储预计2012年经济增长为3.5-4.4%，此前预期3.6-4.5%；预计2013年GDP为3.7-4.6%，此前预期3.5-4.6%。
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　　美联储称，上调经济增长预估主要由于家庭开支增长以及最近以来的经济数据显示出“更加强劲的稳定进程”；与此同时，美联储理事对此后几年的经济增长速度以及失业率和通胀预估也做出相应调整。
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　　从2011年4月1月起，美国零部件供应商帝坦国际旗下分公司帝坦轮胎将提高所有运送至后市场经销商的轮胎价格。
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/ ~0 I8 i" m# D% m1 b/ Q2 O　　从4月1日起，帝坦轮胎将把帝坦品牌轮胎、固特异品牌的轮胎和工程轮胎的价格提高8%。
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% Y9 g- W5 ?9 A7 a# R! q! x. X　　帝坦此次轮胎价格上涨将抵消原材料、能源和运输价格的上涨。由于产品定位的调整，某些轮胎价格上涨幅度将超过8%。
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9 J( D; k) Y  r7 C4 T1 N! p( v　　帝坦国际公司旗下控股分公司的产品包括车轮、轮胎和农业机械配件等。

　　全球第三大橡胶种植国马来西亚《星报》16日援引马来西亚橡胶局的预测称，由于中国、印度需求强劲以及全球橡胶主产国产量减少，2011年天然橡胶供给偏紧，上半年天然橡胶价格将继续保持高位。
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- u* k7 J2 F, N9 d　　轮胎需求、低产季节和国际大宗商品通胀压力等都是推升橡胶国际价格的因素。印度农产品贸易商AGROWEnterpriseLtd的分析师SureeratKunthongjun称，尽管通胀形势严峻，但中国需求仍然强劲。而低产季节也推升了价格。泰国橡胶研究所表示，低产季节橡胶供应下降，加重了市场的担忧情绪。每年2月至5月，橡胶树落叶且胶乳产量下降，胶农在此期间只得减少割胶。天然橡胶生产国协会表示，在此时期，泰国橡胶产量较峰值下降60%。印尼和马来西亚在同一时期也将进入低产季。
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# |& a! R! ~* d. V5 D& ]5 l　　【行情展望】

6 H: t7 Z  \: @% X. H0 ]　　对政策收紧的担忧加大市场的调整，周四期货市场加大了调整力度，金属、橡胶、农产品都出现不同程度的调整。但整体来看，本轮上涨后的调整，资金做多热情不减，并未出现深跌品种，特别是前期领涨品种棉花，价格继续高位，市场不乏亮点，一旦消化政策压力，市场将重回涨势。从沪胶来看，外盘继续高位，供应偏紧，无论是库存还是供需，都属于基本面偏利好的品种，近期43000冲击受阻，几次出现阴线，但下跌幅度有限，41000附近仍有强力支撑，可关注此位置附近反弹做多机会。