沪胶有望调整后再回涨势

橡胶信息

　　上周，沪胶在周二、三、四都处于上涨当中，但由于前期多头获利了结以及周末效应导致周五下午大幅跳水。最终，主力合约1105收盘于36785元/吨，周跌幅为1.09%，成交量为299.3万手（-97.5万手），持仓量为19.2万手（+26216手）。日胶指数收盘于433.9日元/公斤，周涨幅为5.23%。沪胶指数减日胶指数价差为2145.15元/吨。

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　　【基本分析】

! h; ?5 o) k/ D　　基本面：海南、云南等国内产胶区已经进入停割期，国内天胶(37240,-570.00,-1.51%)供给偏紧局面难以缓解，而贸易商手中货源也不多，存在囤货惜售现象，但下游企业面对高位胶价也多持观望态度，国内现货市场成交清淡。国际方面，印度天胶需求依然旺盛，日本天胶进口也在增加，全球天胶供给紧张局面也难以改变，国际胶价依然处于不断攀升当中。
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　　宏观面：中国2010年12月PMI回落1.3个百分点至53.9%，说明在货币政策回稳、经济结构调整、淘汰落后产能等一系列因素影响下，中国经济将呈现趋缓平稳发展，对于经济长期健康发展更为有利，但短期内会对商品价格形成一定不利影响。美国方面，上周五公布的2010年12月非农就业人数环比增加10.3万，而失业率降为9.4%，就业数据总体显示出美国经济正处于缓慢复苏当中。欧洲方面，欧债危机、欧洲经济处于相对平稳时期，对市场不会造成重大打压，但也难以提振全球金融市场。
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6 r3 R' b4 N, g  j4 l0 C! {　　综合分析：近期国内政策背景对胶价上涨不利，美元指数上涨、国际油价回落等均打压胶价。因此，沪胶在前期高位附近出现回落调整，但有基本面的支撑，预计沪胶也难以出现趋势性下跌行情。我们认为，本周沪胶有望先震荡调整后再重回上涨趋势。
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　　【操作建议】
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　　上周五未及时离场的多单继续持有，场外资金等等企稳后介入多单，空单不要轻易参与，主力合约1105多单目标位39600元/吨，止损位36200元/吨。此外，关注下一主力合约沪胶1109，投资者可以在此合约上布局部分持仓。

　　象屿期货 徐云锦