天然橡胶:继跌是买机,下周天胶做多思路要转变

平常心

中国中央银行利率有五种,分别是再贷款利率、再贴现利率、存款准备金利率、超额存款准备金利率和央行票据的利率。上调利率是常见的收紧流动性手段。

　　中国外汇投资研究院院长谭雅玲(微博)认为,再贷款的对象是金融机构,是整个市场流动性的源头。央行两年来首次上调再贷款利率和再贴现率,就选择了这样一个通胀预期强烈的时点,目标很明确,就是为了从源头上治理通胀。此举是为了加大银行过量放贷的成本,进一步收紧信贷。他认为,此次上调可能会对市场利率有一些影响。
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　　基本面:明年多种因素将“合力”打击国内汽车市场。

7 a2 }$ i+ I/ F) @2 q　　财政部和国家税务总局联合发布《关于1.6 升及以下排量乘用车车辆购置税减征政策到期停止执行的通知》,消费者购买1.6 升及以下排量乘用车减按7.5%税率征收车辆购置税的政策将于12 月底取消。政策刺激因素对汽车销售的影响可能高达20%-30%。购置税优惠政策的取消,对明年的汽车市场将会有不小影响。遗憾的是,这还不是唯一的打击因素。从明年起,北京这个全国最大的汽车消费市场将开始“治堵限车”,一年不管新车、旧车,总共限制在24 万辆,这对国内汽车市场是个重大打击!2009 年,北京市新车销量突破70 万辆,2010 年新车销售估计在80 万-90 万辆左右,在全国新车销售中占比大约是5%。
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: R) e% u8 ]5 ~: u4 C/ l5 J) e3 j5 ?　　北京限了车,其他城市也跃跃欲试,如果2011 年再有其他城市限车,国内汽车市场将会雪上加霜。明年的汽车市场,很不乐观!技术面:继跌是买机。

. @  M' |3 b" P  }　　轮胎企业迫于成本压力,纷纷被动提价,价格上涨对轮胎销售造成短期负面影响。接近年底,备货需求增加,而下游产业对轮胎价格逐步接受之后可能使轮胎销售逐步回归平稳。由于泰国天胶供应吃紧,泰国原料胶价格非常坚挺。受到流动性紧缩预期和价格干预措施的影响,国内天胶价格持续走低,使得相对于海外胶价明显偏低。本轮高位调整过程当中,沪胶远月升水格局总体得到维持,期限价差结构并没有受到实质破坏。天胶供需偏紧的格局将在明年延续,而未来两三个月为胶价的强势期。沪胶后市若继续下跌将提供买入机会。

平常心

今日天胶主力合约1105今日低开于38000元/吨,开盘后震荡走高,至38755元/吨,但是午后随着周边市场的疲弱,胶市资金撤离开始大幅撤离,天胶出现跳水行情,尾盘收于36785元/吨,全天跌幅为4.52%。今日共减仓29304手至191762手,成交量较前几日活跃,共成交1042374手。日胶方面,因下周一日本逢公共假期,TOCOM休市,因此在长周末前投资者锁定利润,纷纷平仓,今日TOCOM橡胶期货收跌1.2%。

　　受到老生常谈的供应问题打底,加之2011年1月初公布的各国宏观数据和汽车数据比较鼓舞人心,天胶在元旦后展开涨势,但随着价格接近前高,市场向上走势犹豫,需要新的刺激消息推动,但市场近几日明显缺乏,因此萎靡不振,但从时间点上看,今日跌势并不意味着后期再无反弹走势,随着下周中国汽车销售数据的公布,市场或将再次面临一波涨势,但天胶阶段性顶部迹象已现。因市场前期已经预估到中国12月汽车销售量将是全年的汽车销售最高值,因此市场炒作厉害,因此下周数据公布后,已经消化殆尽,难以继续为涨势注入更多的活力,因此,后期即使天胶上涨也不再是做多的机会,投资者应转变思路开始考虑布空操作。

& f. p2 c9 e3 D" s　　因为2010年年底前中国车市异常火爆,提前透支了明年年初中国汽车市场的消费能力,明年年初中国的汽车销售量或将出现负增长的局面。其次中国汽车企业的库存一直在困扰着市场,零售环节的汽车库存压力较大;其次是中国今年轮胎企业在价格高企的状况下利润被挤压殆尽,2010年12月份的化纤制造及橡胶塑料制品业信心指数在50以下,显示橡胶制品业处在衰退期。
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　　总体看,仍坚持一月中旬是此波上涨结束的时机,今日市场虽然大跌,但下周仍有反弹走势,但投资者的操作思路需要转换,不再建议做多,而是考虑布控操作。

之见

不好说，在一个追逐和挥霍资源的社会，长期看多是没有问题的。