中证期货：沪胶走势偏强 回调适当做多

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　　文华财经（编辑整理 黄丹）--日胶上周继续维持强势格局，尤其是周一主力5月合约大幅飚升刷新年内高点，虽然随后四天受压400日元整数关，但仍然显示了坚挺的局面，期间仅小幅回调了两天就再次拉升，周五收盘报398.6日元，周度涨幅达到4.37％，不过成交有所萎缩，技术上看形成突破前的蓄势状态，预计下周向上突破400日元可能性较大；从信息面看，前期提振日胶较强的日本股市和日本汇率，还有国际原油价格上周基本都呈现了横盘整理的格局，但是由于天胶(37320,1510.00,4.22%)供需紧俏的基本面仍对日胶形成强有力的支撑，从日本国内库存数据显示，连续4个周期下降，从最高点的7700吨回落到6500点，预计下滑趋势还将延续，因此，日胶近期依旧呈现出易涨难跌局面。
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( `! W! F  B, m+ C6 ~　　沪胶上周表现更是突出，尽管国内大多商品在后半周回调幅度较大，但沪胶仅小幅修整后周五再次拉升，最终报收于36145元，周度涨幅达到6.92％，技术上形成震荡向上的格局，有挑战前期高点的需求；从信息面看，其实上周总体表现平静，周一在货币政策暂时明朗后国内金融市场全线飚升，但好景不长，随后大部份品种包括股市都出现震荡回落，主要基于对加息担忧挥之不去，沪胶也受到一定拖累，不多周五沪胶则跟随沪铜(68640,580.00,0.85%)大幅上涨，似乎基本面带来的资金推动力还是强于政策的冲击，虽然国内现货市场价格跟随较慢，但也重新回到34000上方，而东南亚地区则连续大幅上涨，印尼供应紧张导致现货价格连续两天维持在364美分的历史高位运行，这对期货市场形成明显的提振；虽然国内天胶库存仍在缓慢回升，但仍处于相对低位水平，而国内两大主产业海南和云南也基本进入停割期，随后的去库存化恐怕需要通过更多的进口来填补，因此导致沪胶同样呈现强势格局，基本不太理会货币政策的干扰，当然如果这样的局面继续下去，预计国储抛胶的可能性也将增大，但仍难该沪胶震荡偏多的氛围。

: s, S2 M* O: d$ B4 [　　操作上，上周谨慎的提示建议导致没有找到很好的介入机会，周末信息面明朗后暂时获得压力释放，预计沪胶维持逢低做多的思路为宜，参考介入点35000－35500，止损33500，但最好不要追涨。
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0 o4 ^4 U+ @& B* t  L" C9 b　　（中证期货 刘宾）