东亚期货橡胶周报（1206-1210）

橡胶信息

　　行情综述
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" a" v5 p" Q4 q$ ~" b* a　　本周5个交易日中前4个交易日橡胶主力合约1105价格基本在32000-33000区间横盘震荡，周五价格突破前期震荡区间上限站稳，收盘价格基本收在最高位。从形态指标看，本周橡胶价格经过横盘整理后突破，MACD在零位交叉向上，为后市多头提供很好的技术理由。

　　本周东京胶指数走势较沪胶走势更强，5个交易日价格沿5日均线震荡向上，周五收盘东京胶指数接近前期高点，各条均线经过前期整理后发散向上。本周东京胶指数上涨幅度为3.3%。

" E9 G% o. R& _% ?　　一周行情分析

　　著名投行调高天胶需求，外盘天胶现货创新高

　　高盛集团在其11月报告中预测，2010年全球天然橡胶消费量将超出供应31.3万吨，为2006年以来的最大差额，并上调其9月份8.2万吨供需差额的预期。高盛将2011年橡胶价格预期从3.60美元/千克上调至4.40美元/千克，2012年预期从3.80美元/千克上调至4.60美元/千克。知名投行的预测无疑对市场起着一定影响，本周天胶现货外盘价格屡创新高，已经高出11.11创下的纪录高点，泰标成交已突破4500美元，烟片成交突破4600美元历史纪录。以4500美元按复合胶折算到中国港口价格已高于35000，而上海期货近月及主力合约仅在33000附近，比价明显严重偏低。

　　本周东京胶价格走势比沪胶还要强，东京胶没有受到国内胶价影响，主要还是反应了目前的供需关系。近来海外现货市场尽管没有中国买家身影，但欧美日韩大型轮胎企业正在当前历史纪录价格全力买入，泰国原料吃紧的程度当地人士称或为近10年之最，原料价格屡创新高，生胶片折合成本已达4600美元。

　　中汽协称国产汽车产销今年有望达1800万辆
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: P2 r9 G' A& B: z7 K　　中国汽车工业协会９日发布的最新统计显示，今年前１１月国产汽车产销双双超过１６００万辆，预计全年汽车产销将超过１８００万辆，稳居全球第一大汽车生产国和最大的新车销售市场。据中汽协统计，今年１１月，国产汽车产销１７５．４８万辆和１６９．７１万辆，同比增长２６．１１％和２６．８６％。　１－１１月，国产汽车累计产量为１６４０．０１万辆，销量为１６３９．５４万辆，同比增长３３．７１％和３４．０５％。其中：乘用车产销１２４５．１９万辆和１２４４．９２万辆，同比增长３５．２８％和３４．９１％；商用车产销３９４．８２万辆和３９４．６２万辆，同比增长２８．９６％和３１．４４％。每年年底是汽车产销高峰，另外，消费者担心明年汽车优惠的相关政策退出，以及北京市治堵方案即将推出等因素影响，１１月国产汽车产量创月度新高，销量为年内次高。预计１２月这一趋势还将继续，汽车产销仍将有良好表现。
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　　中国11月天然胶进口量环比增12.5%至18万吨

5 |0 q3 Q6 D& W7 d' }6 j. {　　中国海关总署12月10日公布的初步数据显示，2010年1-11月，中国进口天然橡胶(包括胶乳)168万吨，较2009年同期上涨9.9%。其中11月天然橡胶进口量为18万吨，环比增12.5%。数据还显示，1-11月中国进口合成橡胶(包括胶乳)1414219吨，较2009年同期增长5.5%，其中11月进口量为127820吨。

　　从统计数据显示，今年1-11月份天胶进口累计168万吨，与去年全年进口量171万吨相差仅3万吨左右，而据预测今年12月份还将大幅增长，那么累计今年全年进口量将大大超过去年水平，中国汽车销售旺盛，已从天胶需求量得到了验证。

  r; p; v# R' _: N　　印度轮胎产商停止进口橡胶
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! z7 {& p5 K) t" e& B: T　　贸易商周五称，目前因印度国际橡胶价格较进口橡胶还要便宜15%，印度轮胎产商已停止签订橡胶进口合同。印度为全球第四大橡胶生产国，该国主要自泰国，马来西亚和印度尼西亚进口橡胶。印度的轮胎产商正大举在国内市场采购橡胶，因价格较进口橡胶还要便宜。贸易商称，周五印度市场RSS-4等级橡胶报每公斤4.36美元或197卢比，在曼谷，橡胶报价为公斤203卢比(4.5美元)。

3 o+ m7 c/ I$ V* m% J% A' H　　在过去的一个月中，印度市场现货橡胶报价上涨1%，而同期国际市场橡胶价格则上涨9%。印度橡胶交易商协会的主席George Valy称，印度市场的橡胶价格至少较国际市场橡胶价格(包含进口关税和运费等费那费用后)便宜15%。印度目前对进口橡胶征收20%进口关税。在8月份，印度橡胶产商的产品报价要较曼谷橡胶价格每公斤高于35卢比，这推动印度轮胎产商签订9-12月发运的橡胶进口合同。而现在情况正好相反，所以没有消费商进口橡胶了。印度橡胶委员会一位高层人士周四估计印度2010/11年度糖产量料约为850,000吨，较稍早预估下滑4.8%。印度汽车轮胎制造商协会称，估计印度2010/11年轮胎产量料增加至纪录高位1.214亿条，以便满足国内汽车业需求
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8 u" A$ k5 p' `6 O8 \# B; T　　操作建议

　　上周国内橡胶价格在前期大幅回调后的3万关口止跌反弹，从技术方面说这里是个重要的心理关口。本周价格在32000-33000横盘整理后，周五向上突破，从技术面看国内橡胶主力合约价格突破前期震荡区间的上限，是整理过后多头的机会。从基本面说，最大产区泰国供应面吃紧，原料供应旺季不旺，橡胶树受损直接导致原料供给减少，全年产能或减少30万吨。轮胎经销商几个月来因预期轮胎涨价，而持续增库存的过程暂告一段落。加上临近年底其资金严重紧张，已获利出货为主，从轮胎厂新买量快速缩减。中国临近年底，货币政策不会放松，措施越来越紧，热钱回流不可避免，导致企业贷款、流动资金均会吃紧。综上所述，橡胶基本面还是利多，但高企的CPI显示调控政策还将继续。因此，橡胶价格整体看好，但在调控下回调因素也是存在的。