上海橡胶未因加息忧虑下挫

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上海天然橡胶期货5月合约9日早盘上涨1.19%。三年央票又被暂停发行，加重了市场对加息的担忧，但橡胶期货维持了升势，因全球流动性充裕且马来西亚降雨阻碍生产。
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　　8日，纽约商业期货交易所(NYMEX)1月原油合约收跌0.41美元或0.46%，报每桶88.28美元。美国延长减税政策引发有关财政状况的担忧，美元走强，对原油市场不利。美国能源部称，上周美国原油库存减少382万桶，降幅高于预期，不过精炼油产品库存急剧增加，炼厂产能利用率显著上升，推动汽油库存增加380万桶，抵消了原油库存下降的利好消息。此外，市场对中国近期提高利率的担忧有所上升，原油价格为之拖累。原油下跌，将削减合成橡胶成本，对天然橡胶价格不利。

3 X* M3 ~8 }6 I7 O. Z% N　　天气情况，泰国天胶产区，泰国中北部晴朗，南部晴朗;马来西亚天胶产区，马来半岛南部有大雨，加里曼丹岛北部有雨，天然橡胶的生产受到一定影响;印度尼西亚天胶产区，苏门答腊岛赤道以北多云，苏门答腊岛赤道以南有雨，加里曼丹岛南部多云;中国天胶产区，海南多云，云南为多云天气。
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　　亚洲现货市场，前一个交易日，价格上涨。交易商称，一些泰国出口商不急于报盘，因原材料稀少，还表示原料买家报价至少要达到成本价每吨4,600美元。一家轮胎生产商买进100吨特殊等级泰国轮胎级标准胶STR20，发往中国，成本加运费价(CIF)每吨4,570美元。9日，马来西亚标胶SMR20 12月FOB官方报价早间小幅上涨。
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( o; Z4 p/ s* ?0 C! h8 H; g& w　　其它方面，按惯例，周四公开市场将发行三月和三年两期央票，但公告显示，周四央行仅发行一期三月央票，三年央票又被暂停发行了，这已是三年央票第三次退出公开市场操作工具箱。一、二级市场利差过大是3年期央票停发的主要原因，由于加息预期，现券市场利率继续走高，严重的利差导致一级市场上央票的吸引力非常低。央票发行的困境提高了加息的可能性，一定程度上抑制了商品市场的做多气氛。
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　　总体上，市场对央行加息的担忧正影响商品价格的走势。由于央票发行遇阻，似乎只有提高利率一条途径方能解决困境。但另一方面，提高利率仍不足以解决问题。在国际宏观经济回落的风险下，央行即使提高利率，也将只有25个基点，而这种举措进一步促进市场对利率上升的预期，央票发行仍将遇阻。无论加息与否，商品市场在当期位置都不会滞留太长时间。天然橡胶逐步摆脱压力。由于美国实行减税政策和宽松的货币政策，国际现货价格保持坚挺，推动中国期货价格回升。马来西亚仍处于大降雨之中，产量将会受到影响，也成为市场看涨的重要理由。不过，中国市场的需求有可能回落，政府对汽车市场的支持态度有所改变。短期内，期市的上升趋势将会继续下去。