通胀调控组合拳密集，沪胶短期或将继续寻底

橡胶信息

　　1、现货价格：昨日，华东标一胶报价32800-33000元/吨(+450)，泰国RSS3保税区仓库提货价为4410-4420美元/吨(+5)。

　　2、价差结构：昨日，天胶期现价差为315元，价差走弱。国产标一胶与国产复合胶价差0元(-50)。国产标一胶与进口复合胶价差为-1976元。目前SCR5与丁苯胶价差在10900元左右，SCR5与顺丁胶价差在3450元左右。

　　3、比价结构：昨日，沪胶与日胶比价走弱，沪胶与原油的比价走弱。

　　4、上期所天胶库存：上周，上海期货交易所橡胶(32220,-1700.00,-5.01%)总库存增加。可交割仓单为60996吨(+705吨)，注册仓单为46990吨(+1585吨)。
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　　5、原油价格：昨日，收盘时纽约商品交易所轻质原油1月期货每桶81.74美元，比前一交易日下跌0.24美元；伦敦洲际交易所布伦特原油1月期货每桶83.96美元，下跌0.38美元。
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　　6、全球供需状况：天然橡胶生产国协会（ANRPC）已经调降今年天然橡胶产量增长预估从之前的6.3%调降至5.3%. 中国2010年橡胶消费总量或将达645万吨。中国橡胶工业协会一名高级官员称，中国2010年橡胶消费总量预计将达到645万吨，较去年增长9.7%。该协会秘书长称，其中天然橡胶消费量预计增长3.7%，至280万吨，而合成橡胶消费量料增长14.8%，至365万吨。

) u9 A# D' K: R+ z　　7、进口数据：2010年1至10月，中国进口天然橡胶(包括胶乳)150万吨，较2009年同期上涨6.2%。其中10月天然橡胶进口量为16万吨，环比降15.79%。数据还显示，1至10月中国进口合成橡胶(包括胶乳)1,286,398吨，较2009年同期增长4.7%，其中10月进口量为100,748吨。
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- m9 s3 j5 k3 |+ O　　8、汽车/轮胎库存、产销数据：美国2010年10月的汽车总销量超过95万辆，超出去年同期（83.8万辆）13%，为2010年以来单月销量最好成绩。此外，美国1-10月汽车销量比去年同期高11% 。今年1-10月，国产汽车产销分别达到1462.38万辆和1467.70万辆，分别比去年全年高出83.28万辆和103.22万辆。中国10月轮胎产量同比增长13%至6350万条。数据显示，10月轮胎产量环比下降6.9%。1-10月期间，轮胎总产量增长22%至6.4192亿条。
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; C0 Z4 T- C/ v1 [$ [" d! T/ A　　9、橡胶行业要闻：国际橡胶联盟秘书长表示，到2011年第二季度，橡胶价格仍可能持于高位，价格难以跌落每公斤3美元，他表示供应问题短时间内难以得到缓解，加上美联储最新一轮量化宽松政策带来的过剩的流动性，将继续对价格构成支撑，直到2011年第二季度。日本经纪公司Okato Shoji研究部副总经理Kaname Gokon表示，TOCOM橡胶价格下跌空间有限，因为大多数买家能够接受每公斤350日圆的价格。

　　结论：

　　昨日沪胶早盘温和走高，但多头信心不足，尾盘出现跳水。内外盘现货小幅上涨，市场买气持续不佳，目前现货商出货意图较为明显，表明持货业者的获利心态较强。央行再次提高存款准备金率，会对市场带来一定的负面影响，可能会引发新一轮的资金离场，国内商品价格调控步调可能加重，后续细化政策将陆续出台，沪胶短期继续寻底的可能性较大。但受供应偏紧的影响下行空间有限，预计在29000-32000有较强支撑，同时市场将伴随波动加大的特点。建议投资者短期以日内交易为主，逢反弹轻仓放空。
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　　宏源期货研究中心
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　　研究员 詹建平