Prachaya Jumpasut的演讲-IRSG组织，橡胶状况

胶大

以下为Prachaya Jumpasut在论坛上的演讲。
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: h2 G7 o# N+ h0 x　　女士们，先生们大家下午好，我现在把计算机拿过来首先跟大家介绍一下，我不是中国人，我来自泰国，所以我不会说中文，我基本上没有在泰国生活过，我基本上是在美国接受的教育，然后我参加了在伦敦的国际橡胶研究组织的工作，你们可以理解我离开东亚这一块已经有很长的时间了，但是我后来又回来过，我来过上海，而且我来过上海一次以后，我就希望不断地到上海来，现在请允许我给大家介绍一下我们IRSG这个组织，这是一个国际政府间的组织，它的总部在英国伦敦，我们专门收集和分析一些数据，我们会提供一些论坛研究和橡胶工业有关的任何问题，我今天的发言主要是看一下短期、中期的一个发展态势。我们会看一下橡胶的消费，而且我们会看一下天然橡胶和合成橡胶的生产情况，还有看一下全球库存的情况，然后我想进一步做一个长远期的评估，我们知道现在大家对天胶的数量比较少是比较担忧的。而且对中国来说，已经出现了一个供需的极大的不平衡，这是对中国来说的。当然呢，我先会谈谈近期和中长期的一个展望，在做结论之前，我会再看一下价格的问题，大家对价格都很感兴趣，我想说我们IRSG是一个国际政府间的组织，我没有办法给大家做一个价格的预测，我们可以谈价格，我们可以谈历史上的价格，我还会和大家谈天胶和合成胶的比较的问题，但是要谈到价格的预测，我可以给大家指导一个方向，但是没有办法给大家做出一个准确的预测，最后我做一个结论。

9 w1 n- F* g7 D8 C* M　　首先，我给大家讲一下橡胶的消费量，它们是根据MTE来计算的，我们可以看到从94年开始一直增长得非常稳定，你们可以看到。但是你们在这里可以在这一张图上看到，这个增长率变化得还是挺明显的，去年这增长率只有2%，这是一个非常低的增长率，去年。但我们估计它今年会加速，而且明年会更加快，到09年的时候会再放缓，我们今天上午听到了很多中国的情况，中国因素是不是非常重要？对全世界的橡胶产业来说非常重要，那到底有多重要呢？我可以这么说如果没有中国，全世界的橡胶消费量将会减少1%，而不是增加，从这里面可以看到，这个第一条线红线，是全世界包括中国在内的橡胶消费的增长率，但是如果你把中国减掉的话，这个增长率，有中国全世界的增长率是5%，没有中国是-1%，可以看出中国是多么的重要。
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　　下面我们来讲一下地区的橡胶情况，我不会一个一个地讲，中国对全世界的橡胶产业来说都是一个强大的推动力，亚太地区和其他地区相比增长的速度非常快。第二大是欧盟地区，下面一个就是北美洲地区，我在这里跟大家说，欧洲有两块，一个是欧洲一块是非欧盟国家。下面一条是拉丁美洲，然后再是非洲，你们可以看得很清楚。亚洲包括中国在内，而且在此之前还有台湾、韩国、日本，再加上中国、马来西亚、泰国，还有其他东盟国家的贡献，你们可以看到，中国的橡胶消费量速度非常快，比北美和欧洲国家之间的差距越来越大。我们在这里做消费量的一个预估，未来三年我们估计亚太地区年增长率在未来三年可能将近增长6%，北美增长率就比较慢，和其他地区相比是比较慢的。拉丁美洲和非欧盟地区和北美比起来是比较快的，3.9%和3.7%。如果天胶和合成橡胶比较的情况怎么样，这个一个是合成橡胶一个是天然橡胶，04年下半年到05年上半年是很明显的变化，天胶的增长速度比合成橡胶的增长速度要快多了，但是在去年又是反过来的，合成橡胶比天胶增长得快，这个趋势在未来的几年还会继续下去。
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2 E* V  u& g0 t6 m' f　　这是全球合成橡胶的消费量份额，你们可以看到，从90年以后有一个下降的趋势，去年有所增加，但是我们估计未来几年还会有少许的下跌，这是各个地区的合成橡胶消费的份额，首先展示的这里是北美洲，它有所下降，但是未来几年我们估计会增长，在拉丁美洲的趋势有所增长，在欧盟，但是俄罗斯、东欧等非欧盟地区大家都说俄罗斯消费多了非常多的合成橡胶，这一块他们比其他很多地区要高得多。然后是非洲，他们的生产量很大，但是他们的消费量相对比较低。然后看看我们的产量，天然橡胶产量你会看到，过去几年他们增长都是非常稳定的，我估计它在未来的几年还会继续增长，但绝对不会像去年增长得那么快。我记得上个礼拜我们在曼谷开了一个会，现在来看，已经有很多都变了，很多的国家他们增长速度比我们预估要快，比如说泰国，我们现在还不知道他们第四季度的生产量怎么样，但是我们一开始预估增长1%，结论是令我们大跌眼镜，是7%，我们IRSG研究的数据永远都是最更新的，我们不断地在更新自己的数据，对橡胶市场的关注是每日都在关注的。这是天然橡胶计划产量，主要国家与全球的一些比较，亚洲其他地区包括越南他们的增长速度会比较快，会超过4%。可以看这个泰国，泰国一开始增长的速度很快，但是最近几年增长的速度慢了，一方面是政治原因还有天气原因。而且和印度尼西亚比起来，他们的增长速度是非常没有竞争力，印度现在是逐步逐步赶上泰国了，它的增长率比泰国快。马来西亚也有所降低，但是去年增长了。印度和中国，我们知道05年最后一个季度，中国的产量碰到了问题，但是现在有所好转，越南增长的速度非常快，估计能够超过中国，而且能够赶上印度。但是从长远来看，越南还是有一些限制因素的，但是目前来说，越南的增长速度还是非常快的，我们跟大家谈了越南、印度尼西亚和泰国比起来他们是有竞争力的，这里面还涉及到货币的问题，你们看到泰铢，泰铢最近兑美元是走强的，印尼的卢比它反而是走弱的，因为本地居民都是拿本地货比的，然后再换成美元，相对而言他们的价格就更有竞争力了。越南15%的增长速度，应该说货币币值和产量有很大的关系。
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  k7 c4 \  F. @% Q5 |* P) L　　我们现在看看合成橡胶的产量，我给大家看看它的产量也在快速增长，我们估计比去年3.2%的增长率要有所提高，这是各个地区的预测生产量，我们会看到亚太增长得比较快，拉丁地区和非欧洲地区也增长得非常快，主要是他们的出口市场比较强劲。北美洲它的出口量也很大，但是它的国内销售非常差，所以它的增长速度不是很快，这是各个地区增长的情况。我并不预估一个价格，但是你可以从这些图表中间，从它的库存的情况来看看它的价格，你可以看到这个库存在增加，因为去年有所降低，去年是15年以来最低的库存，今年的上半年库存在增加，我们估计今年、明年库存都会有所增加，然后到09年的时候库存增加的速度会有所降低。合成橡胶供求的情况是值得注意的，这是比天然橡胶更加紧张的一个市场，各个地区的一个贸易的情况，这反应出进出口的情况，天然橡胶基本上反应的销售情况和生产的情况差不多，我们知道很多的这些橡胶都是由北美、欧盟、拉丁美洲、还有非洲所生产的，亚洲也是主要生产天然橡胶的地方。这是北美，我们前面估测它的产量会增长，然后是拉丁美洲、然后欧洲，这是非欧盟的欧洲，也非常接近，他们很大程度上都依赖于出口，但是亚洲还有中国，它们是从很多国外去进口的，这也是为什么亚太地区不断减少的情况。

/ V1 i) w( N) D' r8 H$ V8 s　　我们看一个橡胶的排名，我们不分所有的天然橡胶还是合成橡胶，我们对橡胶进行排名，我们看到中国是第一位的，过去几年以来一直是第一位，占世界份额的5%，前七位只有一个国家是亚太以外的，这也是为什么亚太地区逐步成为全球橡胶业的重心，这么多年来它的重要性一直在增加，然后在2009年的时候我们有一个估计，中国所占的份额能够达到将近20%，越南赶到了14位。重心绝对是赶到亚洲，亚洲在几年来的过程它在逐步增长。我们看看长期的情况，我们刚才是一个短期的模型，那么应该说长期的模型要更加复杂一些，这里面涉及到一些轮胎部门，从消费上说，我们就分成轮胎部门和非轮胎部门，你可以看到它们的增长速度比我们估计的要快。
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　　到了2020年中国会成为非常重要的一个国家，因为基本上会占到35%的份额，大家可以看到，像世界其他地区，还有北美洲、欧洲可能加起来就有中国的份额这么多，那么我们用这样一个模式在计算，把一般的生产量放进去，然后细算，就是正常生产量，我们可以看到正常生产量还是会增加。这个生产量预计有所增加，是过去同样比例的增加，我们可以看到未来对天然橡胶肯定有非常大的需求，我们讲的是长期的发展，而不是这两年的发展，所以大家可以看到增长量和过去是有所不同的。这是天然橡胶的份额预计，大家可以看到基本上这个份额预计会有所下跌，因为天然橡胶生产出来不够使用，消费量肯定会持续走高，大家可以看到这其间有这样一个差距。我刚刚谈到过，虽然中国还有亚太地区天然橡胶发展是很快，但是我们可以看到亚洲的快速增长也是在平衡发达国家橡胶消费量饱和的相应，所以世界的消费需求会持续上涨。马来西亚因为它是一个主要的生产国，会影响天然橡胶的供应量，对他们来说今后的成本会越来越高，马来西亚他们那边已经不够劳动力了，所以他们必须从其他地方运一些劳动力过来，甚至泰国可能也是本国的劳动力有所不足，因为劳动力总是希望到那些工资更高的城市或者地区去工作，所以泰国和马来西亚都遇到了这样一个难题。这样就会导致供应量不够，就会有短缺的局面产生，虽然在过去几年，很多国家比如说柬埔寨、缅甸他们都在开始做橡胶，但是那里的很多生产者他们其实都是希望能够获得更产量，但是这可能也是需要种几年橡胶才会产生的局面，所以他们可能还需要这样一个等待期。所以这对他们来说也是一种机会成本，中国橡胶业在最近几年的增长，现在正成为大多数初级产品，包括天然橡胶的最大消费国，但是我们可以看到生产量、消费量之间的差距在今后会越来越大。

　　我们可以看到合成橡胶产量和消费量之间的差异，它的进口渗透率会增加，相对来说合成橡胶的情况比天然橡胶要好一点，但是我们还是可以看到这个差距，只是填补这个差距比天然橡胶稍微简单一些。
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　　我们来看一下价格，去年我刚刚也谈到过，是在上半年的增长，下半年一下子下降，降的结果就是我们看到了一个高峰、一个低谷，去年在价格方面都是有了季度性的量，我们以前从来没有看到这么高的高价，还有很低的一个低价，天然橡胶价格增长比大多数产品更要急剧，我们来比较一下和其他产品的价格走势，看一下棕榈油，我们可以看到它的增长也是很高的，但是我们可以看到天然橡胶的增长还是比较高，糖也是有增长的，但是也没有天然橡胶这么厉害。还有咖啡、羊毛、黄麻都是没有天然橡胶的增长价格高。这也是我们刚刚讲的一个价格的走势，请注意，天然橡胶价格与石油价格有着极为相似的价格变化趋势。这里还有和石油、玉米、棉花和黄金相比，所以我们可以看到橡胶价格方面增长确实非常高。再谈一下货币，货币去年美元疲软态势使天然橡胶保持在一个价格的高位，它肯定会影响到价格，我们可以看到这两个趋势线基本上走向是一致的，去年美元疲软态势其实是保持天然橡胶的这样一个价格的高位，起得这样一个作用。去年天然橡胶这个价格高于合成橡胶70%以上，我们可以看到这里有合成橡胶和天然橡胶的一个价格的比较，天然橡胶是要高很多，这样的一个结果就是有一些合成橡胶代替天然橡胶的情况发生。那么这两种橡胶肯定是会有一种替代的现象发生，这是1900年到2006年一个发展的一个走势。这影响全球合成橡胶份额因素有很多种，30年到50年一下子有所上升，50年这里有所下降，为什么呢？因为当时有很多很多的合成橡胶进入了市场，而且质量也是越来越好，品种越来越多，在70年代以后，又是渐渐地有一个趋势，就是要用天然橡胶，比如说卡车或者一些汽车它们的轮胎需要用天然橡胶。当时，就可以看到合成橡胶的份额有所下降，所以影响它的因素是很多的，但是可能有的时候并不能引起长久的变化，只是短期的一个影响。
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　　我来做一下结论，基本上来说，增长率再接下来，基本上会保持一个增长，合成橡胶的供求可能比天然橡胶更加紧张，如果大家刚刚记得我们给大家看的估价，就可以了解到这一点，全球的橡胶业向地区转变将会继续保持。天然橡胶短缺的情况还是会保持下去，我想最后再花一分钟来谈谈这一点，很多人都在谈我刚才讲到的汇率或者是其他的一些影响的问题，那么有一个市场因素，我还没有提到，这也是一个很重要的因素，它可能也是最重要的因素之一，影响到去年的增长和下降，今年可以看到有对冲基金也是进入了市场，这样也使增长有了一个很大的变化。而且当这个基金如果离开市场，这个价钱也是会下降，所以投资市场这一块也是会影响橡胶的价格，不管货币会起多大的作用，关键还是看供求，供求在去年我们可以看到价格是涨到了15年的一个高位，为什么呢？因为股票价格跌到了15年以来的最低量，库存量跌到了最低量，正是有了供求的变化，所以才影响到橡胶的价格，像货币和投机的因素不会影响很大，谢谢，我的发言到此结束。