宏源期货：多重利好频出，沪胶继续看涨

橡胶信息

　　1、现货价格：昨日，华东标一胶报价30900-31000元/吨(+400)，泰国RSS3保税区仓库提货价为4120-4140美元/吨(+90)。
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- D1 r# ?5 i/ ?　　2、价差结构：昨日，天胶期现价差为2095元，价差走强。1103合约与1011合约的价差为430元，1105合约与1103合约的价差为405元，1105合约与1011合约的价差为835元。国产标一胶与国产复合胶价差为-400元(无变化)。国产标一胶与进口复合胶价差为-2088元。目前SCR5与丁苯胶价差在10400元左右，SCR5与顺丁胶价差在3750元左右。
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　　3、比价结构：昨日，沪胶与日胶比价走强，沪胶与原油的比价走强。

" J# b& T/ `% K, @# |' _# I　　4、上期所天胶库存：上周，上海期货交易所橡胶(32920,910.00,2.84%)总库存增加。可交割仓单为43511吨(+1830吨)，注册仓单为25990吨(-510吨)。

4 p9 |; p1 i" w' @　　5、原油价格：昨日，收盘时纽约商品交易所轻质原油12月期货每桶85.03美元，比前一交易日上涨1.35美元；伦敦洲际交易所布伦特原油12月期货每桶86.38美元，上涨0.97美元。
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: o" E* O# j& U, u, B+ x9 k　　6、全球供需状况： 天然橡胶生产国协会（ANRPC）已经调降今年天然橡胶产量增长预估从之前的6.3%调降至5.3%.中国10-12月天然橡胶进口可能较去年同期增长41.5%

　　7、进口数据： 2010年1至9月，中国进口天然橡胶(包括胶乳)134万吨，较2009年同期上涨2.4%。其中9月天然橡胶进口量为19万吨，环比增19%。数据还显示，1至9月中国进口合成橡胶(包括胶乳)1,185,651吨，较2009年同期增长5.9%，其中9月进口量为119,119吨。

　　8、汽车/轮胎库存、产销数据：中国9月轮胎产量为6818万条，较上年同期增长17%，较8月小幅增加0.2%。今年1-9月期间，轮胎产量总计为5.8255亿条，较上年同期增长24%。9月合成橡胶产量同比增长15%，至278,000吨;前9个月产量总计为227万吨，较上年同期增加13%。

9 L+ ]: B0 W; f' j" {9 P　　9、橡胶行业要闻：泰南热带低压带大暴雨导致严重水灾，午后多数工厂、公司接政府警报而放假。

　　结论：
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' Q& w/ n) c1 U7 o1 [1 {. i　　昨日沪胶高开高走，洪水重创泰国产胶区提振多头信心，多头大幅增仓。天胶外盘现货价格大幅拉升，涨幅在20-90美元/吨左右，内盘现货报价加速跟涨，买家持币代购，对涨势暂显观望。主产国泰国、印尼减产，近期国际多个汽车、轮胎巨头发布第三季财报，良好的市场数据和经营业绩提振了对未来的信心，我国央行继续实施适度宽松的货币政策，美元大幅贬值、全球流动性宽裕，良好的宏观面和基本面有望进一步推升天胶价格。美联储重启量化宽松，规模大于市场预期利多市场，美原油大涨1.35美元至85.03美元/桶，美元指数大跌0.27至76.43%，建议前期多单继续持有，逢大幅回调买入。

# v1 D# W; j8 E+ V3 p9 G! @　　宏源期货研究中心

  ~0 p( V6 i0 |8 U! O  d* L　　研究员 詹建平