宏源期货：政府抑制过度投机，沪胶或将高位盘整

橡胶信息

　　文华财经（编辑整理 黄丹）--要点

) ]! T" R9 @5 {% i　　1、现货价格：昨日，华东标一胶报价31000-31200元/吨(+200)，泰国RSS3保税区仓库提货价为4030-4040美元/吨(+10)。
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" L" x+ g8 s  p) I6 K9 @5 p　　2、价差结构：昨日，天胶期现价差为1560元，价差走强。1103合约与1011合约的价差为285元，1105合约与1103合约的价差为500元，1105合约与1011合约的价差为785元。国产标一胶与国产复合胶价差为400元(+200)。国产标一胶与进口复合胶价差为-1121元。目前SCR5与丁苯胶价差在10300元左右，SCR5与顺丁胶价差在3650元左右。

　　3、比价结构：昨日，沪胶与日胶比价走弱，沪胶与原油的比价走强。

　　4、上期所天胶库存：上周，上海期货交易所橡胶(30500,-1560.00,-4.87%)总库存增加。可交割仓单为41681吨(+3880吨)，注册仓单为26500吨(+7120吨)。

, l! ?, @1 H5 n. D7 X1 Q( k3 C　　5、原油价格：昨日，收盘时纽约商品交易所轻质原油12月期货每桶82.52美元，比前一交易日上涨0.83美元；伦敦洲际交易所布伦特原油12月期货每桶83.54美元，上涨0.58美元。
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# e& l! V  q. N2 G7 M. \　　6、全球供需状况：天然橡胶 生产国协会(ANRPC)秘书长称，全球2010年度天然橡胶 需求料增长9.4%，至1030万吨。而2010年全球合成橡胶 需求料将增长15.8%，至1360万吨，橡胶 需求增长主要是受汽车 领域强劲消费推动。

　　7、进口数据： 2010年1至9月，中国进口天然橡胶(包括胶乳)134万吨，较2009年同期上涨2.4%。其中9月天然橡胶进口量为19万吨，环比增19%。数据还显示，1至9月中国进口合成橡胶(包括胶乳)1,185,651吨，较2009年同期增长5.9%，其中9月进口量为119,119吨。
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  c- u1 O5 I2 B% m! Q- Y" I　　8、汽车/轮胎库存、产销数据：中国9月轮胎产量为6818万条，较上年同期增长17%，较8月小幅增加0.2%。今年1-9月期间，轮胎产量总计为5.8255亿条，较上年同期增长24%。9月合成橡胶产量同比增长15%，至278,000吨;前9个月产量总计为227万吨，较上年同期增加13%。
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% R* n; p1 {4 ?　　9、橡胶行业要闻：从2010年10月25日起，天然橡胶期货合约的交易手续费调整如下：一．当日开平仓手续费由单边收取改为双边收取；二．收费标准由现行的5元/手调整至成交金额的万分之一。

1 v; l/ K5 G/ q1 O6 U1 c2 W　　? 结论：
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4 w( H9 _! t/ S2 g! L6 w' l　　昨日沪胶早盘突破历史新高，后宽幅震荡回吐涨幅。国产胶小幅上涨，现货交易平淡。目前天胶供应偏紧的格局未改，美元大幅贬值、全球流动性宽裕，沪胶中线依旧看涨。政府加息避免投机推高通胀，交易所出台多项措施抑制过度投机，短期或将对沪胶形成一定抑制作用。前期多单可谨慎持有，警惕回调风险。

- _, R  i' }, j+ @' [; A/ \　　宏源期货研究中心
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　　研究员 詹建平