某橡胶调查情况报告

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某橡胶调查情况报告

近期，研发中心前往海南橡胶产区、浙江轮胎企业、广东轮胎企业进行了实地调研。
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/ ~4 X! ^& m. }6 ^- M" J/ E5 V在海南，我们来到了海南农垦八一农场金星加工厂，了解了橡胶加工的整个流水线。金星加工厂是海南农垦下属13个橡胶加工厂之一，主要以生产5号胶和20号胶为主，年产1万吨左右。目前橡胶生产成本在1万元/吨以上，加上运输等成本，12000元/吨附近构筑胶价的成本支撑位。

在西联农场的胶园里，我们看到白色的胶汁从树上流下，这就是橡胶加工厂的原料—胶水。每天凌晨2--3点钟，胶工就开始割胶，在8—9点钟将胶水回收到加工厂，通过流水线将原料加工成干胶。目前海南正值割胶高峰，12月份将进入停割期。前期出现的连续暴雨，给割胶带来些许阻碍，而年初的低温天气使得海南农垦减产1.5万吨左右，民营胶基本也是相同幅度减产。
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目前产区库存水平较高，这主要是受到沪胶价格的超跌，使得农垦以及胶商惜售。从所了解的一些企业来看，现有库存当时收购价格都在2万以上，因此胶商宁愿停售来等待价格的回升，胶价在16000以下的出货意愿不足。从另外一个角度来讲，目前胶市空头气氛浓重，胶商在通过补货摊底成本上也表现出谨慎。

0 z+ W( u6 ], A& j同时，我们前往浙江、广东三家轮胎企业了解橡胶消费状况。
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1．从轮胎生产量来看，这三家轮胎企业今年依旧维持原有产量目标，并有望在年内完成目标。而对于09年的生产规划，广东的两家企业仍有增产的打算，另外一家也没有减产计划，但暂时停止了09年的新增项目。从目前产成品库存状况来看，由于三家企业不同的经营理念，库存状况不尽相同，广东的两家企业分别维持一个月产量，十天产量的库存水平。
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4 b% q' {1 T, b) {( J6 y2．从效益状况来看，三家企业今年盈利都受到了明显影响，目前基本维持在业内2.7%的利润率，而这一数字在上半年为20%左右，但三家企业负责人对未来依然保持乐观。对于目前的困境，他们根据自身经营特点采取不同的应对策略，比如减少管理成本，加快现金流动、加快库存周转等。

3．从对人民币升值以及GDP下滑的影响来看，大的轮胎企业表现比较敏感，而对中小型企业影响甚微。近期美元的强势上涨，使得目前人民币的升值步伐有所放缓，但是人民币升值仍是主要趋势，目前情况下人民币升值到6.6附近，将使不少轮胎企业陷入亏损边缘。从GDP的波动来看，轮胎行业的底线基本和其他制造行业保持一致，“破九”将带来严重问题。
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4．从橡胶采购渠道以及天然胶和合成胶比例来看，这三家轮胎企业采取直接从东南亚进口橡胶，而对国产胶的质量不太认可，只有在国产胶表现出明显优势时才会被采用。在天然胶高出合成胶2000—3000元/吨的时候，轮胎企业会考虑增加轮胎工艺配方中合成胶的比例，但天然胶的比例一般均高于合成胶的比例，即使胶价在28000以上。
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: T+ C+ F: O* Q) ^$ W2 ~" M) g- [* I# w5．从对目前的胶价看法和套保意愿来看，三家轮胎企业对胶价均表现出悲观态度，目前轮胎行业的状况决定了橡胶消费层面的疲软态势。在轮胎行业恢复之前，胶价没有理由上涨，但对于胶价12000以下的下跌空间也不看好，基本维持在15000元/吨附近比较合理。而对于介入期货市场进行套保，广东的两家企业均因体制等各方面原因，无一涉及。
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. G9 e0 I8 S% K7 g总体来看，目前橡胶正值供应高峰，产区库存增加，由于轮胎企业“过冬”，
橡胶需求层面的改善也需要时间，因此胶价中线有望继续呈现弱势特征。但目前胶价已临近12000生产成本线，如排除金融危机继续恶化的可能，胶价自身再度下行的空间有限，因价格超跌所带来的胶商惜售心理，一定程度上将使得用胶企业原料库存不断消化，对胶价亦有支撑。

结合调研情况以及目前行情，倾向于胶价在12000—16000元/吨区间震荡，操作上目前应重点关注金融危机对商品价格的影响，橡胶自身基本面仅供参考。

terryl2009

谢谢楼主的分享！！！！！！！