橡胶价格进入震荡筑底阶段

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进入11月份以后, 全国橡胶需求更加疲软，导致新增资源急剧下降，市场价格继续暴跌。由于受到发达国家经济衰退、石油行情弱势运行以及中国橡胶进口乏力等利空因素影响，橡胶后市行情压力有增无减。同时，经过下半年的行情暴跌，大部分橡胶价格泡沫已被挤出，未来行情下滑的空间将越来越小。从环比来看，市场价格已经进入震荡筑底阶段，投资者继续"杀跌"的风险将明显加大。
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4 O1 M. l! V7 R新增资源急剧下降
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进入四季度以后，全国橡胶新增资源急剧下降。据中商流通生产力促进中心测算，11月份全国橡胶新增资源量在41万吨左右，环比下降18%，同比下降17.3%，均为大幅下降局面。1～11月累计，全国新增资源量约为560万吨，同比增长1.8%，增长水平又有回落。其中，天然橡胶新增资源量约为231万吨，同比增长4.1%；合成橡胶新增资源量为329万吨，同比增长0.2%。

% W# n3 l" U* G2 M2 @国内产量情况，11月份，国内天然橡胶产量进一步减少，约为4万吨（含民营胶和境外胶流入国内加工部分，下同）；1～11月份累计，国内天然橡胶产量在74万吨左右，同比有所增加。11月份，全国合成橡胶产量18.76万吨，同比下降1.2%；1～11月份累计，合成橡胶产量214万吨，同比增长7.4%，增长水平依然较低。

& ?" ?' r" O+ w1 x/ c: \" b" C$ r境外进口情况，据海关统计，11月份全国各类橡胶进口量为17.13万吨，环比下降25.7%，同比下降37%，下降幅度急剧扩大。1～11月份累计，进口橡胶271.5万吨，同比下降2.5%，结束了多年来的进口增长局面。11月份橡胶进口构成中，进口天然橡胶12万吨，环比减少4万吨，同比下降19.4%；进口合成橡胶5.13万吨，环比减少2万吨，同比下降58.3%。1～11月份累计，进口天然橡胶157万吨，同比增长4.8%；进口合成橡胶114.5万吨，同比下降11%。
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& A# l" ?5 w6 j( |/ ~) T+ L需求疲软价格暴跌

* t3 g, n) i/ p1 z- c  }0 O据统计，11月份，全国轮胎出口同比下降28.6%，胶鞋出口同比下降2.9%。全国轮胎产量（国家统计局口径，含各种外胎）4015万条，环比下降18.1%，同比下降12.7%，消费需求更加疲软。1～11月份累计，轮胎外胎产量51040万条，同比增长9.8%，增幅继续回落；其他橡胶制品，尤其是胶鞋产量也继续减速。

4 G7 @$ j& P4 c/ o由于各项利空因素增强，11月份全国各类橡胶价格继续暴跌。据测算，11月份，全国销区天然橡胶（SCR5）现货均价为15125元/吨，环比下跌9.9%；产区天然橡胶（SCR5）现货均价为15075元/吨，环比下跌21.4%。与去年同期相比，分别下跌30.4%和30%，下降幅度显著扩大。
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合成橡胶价格跌幅更大。据测算，11月份全国丁苯橡胶销区平均价格为10306元/吨，环比下跌31.3%；顺丁橡胶销区平均价格为10797元/吨，环比下跌31.4%。与去年同期相比，价格分别下降43%和45%。
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' U  Z5 n. \. C$ U  ?8 `另外，11月份全国天然橡胶进口平均价格为每吨2417美元，环比下降10.3%。这已是连续3个月环比下降。
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1 f' [9 l% f6 b1 @1 R6 B5 h' R# Q5 L后市压力有增无减

! r; [& u$ L$ ?9 k1 L) m7 u总体分析，下一阶段中国橡胶市场承受的价格压力有增无减。一是发达国家可能发生的严重经济衰退，会极大冲击全球橡胶需求。受其影响，2009年汽车产销等关乎橡胶的消费能力将进一步减弱。二是石油行情弱势运行拖累。历史经验表明，石油行情与橡胶价位紧密相关，由于下一阶段世界石油价格可能弱势运行，会对橡胶价格形成很大拖累。三是中国橡胶进口乏力。作为全球最大的橡胶进口国和消费国，2009年中国橡胶进口增长乏力，势必加大国际市场橡胶的沽售压力。在不发生大的意外情况下，预计明年中国整体橡胶价格水平将比今年有所下降，这也将是本世纪以来首次出现的同比下降局面。其中，上半年价格指数同比降幅将超过30%。

5 C9 p4 u  i4 R1 F* k* W# \但是，全球橡胶及制品价格的走低也不全是负面影响。其价格行情弱势运行，大大降低了各国物价的成本推力，避免了全球性通货膨胀之忧，各国政府可以集中全部力量促进经济增长，最终回到较快增长通道上来。
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据分析，橡胶等大宗商品价格深幅跌落后，还将重回上升通道，主要是基于以下三点：一是自然资源的稀缺性和不可再生性。大宗商品如石油、矿石、煤炭等多为自然资源，产出数量有限，具有显著的不可再生特点；而农林产品，如天然橡胶等，也因为土地资源有限而不能无限量生产。二是当今世界大部分资源都处于少数企业集团的掌握之中，具有高度垄断性，在一定范围内可以通过大幅减产遏制价格过度滑落。三是中国、印度等人口大国正在崛起，其工业化和城镇化所引发的潜在原材料需求数额巨大。因此未来供应偏紧，价格扬升势必成为一种常态。