中国轮胎行业并购的状况

橡胶信息 · 发表于 2015-1-14 11:21:00

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经过几十年的发展，中国依靠投资扩产、低水平重复建设和数量扩张的传统发展模式，早已成为世界第一大轮胎生产国，但也造成轮胎行业目前产能相对过剩、低端产品同质化严重现状。2013年世界轮胎75强中，前三名的销售额为737亿美元，占总销售额的40%，而中国大陆前10家轮胎企业销售总额为218亿美元，只占总销售额的9.2%。
中国要从轮胎制造大国转向强国，并购重组是必经之路，国外轮胎行业的发展经历已清晰印证了这一点。观察中国轮胎行业内20多年来发生的并购行为，我们可以看到国外轮胎企业如何通过并购来实现本体化生产和规模的扩张，国内轮胎企业则希望通过并购不断历练成为具有国际竞争力的轮胎巨头。

一、中国轮胎行业并购的历史演变

中国加入世界贸易组织后，国外汽车生产巨头纷纷抢滩中国，中国汽车工业进入了快速发展阶段，对轮胎的需求也呈现爆发式增长。面对无限扩大的商机，国内外轮胎企业纷纷通过并购来实现本体化生产或扩大生产规模，力求抢夺更多的市场份额。
1.国外轮胎企业在中国的并购行为
20世纪90年代后期，随着政策环境放松和法律规范的完善，一些国外轮胎企业为了加快争夺中国市场的步伐，选择通过并购经营困难的国内轮胎企业来直接进入中国市场。集中时间段为20世纪90年代至21世纪20年代中期。
世界前75强轮胎企业中的前三强：美国固特异、法国米其林和日本普利司通分别在1994年、1995年和1996年通过并购大连橡胶总厂、沈阳轮胎总厂和沈阳第三橡胶厂直接进入中国市场，实现生产本土化，并在此基础上逐步扩大生产规模，提高市场占有率；新加坡佳通轮胎在1993~2003年间实施了5次并购行为，分别收购了安徽、重庆、银川和吉林地区的轮胎企业，并在福建新建一座工厂，完成了在中国市场全方位的战略布局。
美国固铂轮胎、Carlisle公司、GPX国际轮胎在2006年分别收购了成山轮胎股份有限公司、广东梅雁轮胎公司和河北轮胎有限责任公司资产，成功进入中国轮胎市场；意大利MAI集团在2008年与山东金宇轮胎集团进行合资组建迈驰（山东）轮胎有限公司，进入中国工程胎市场；日本东洋轮胎在2011年收购了山东银石泸河橡胶轮胎有限公司。
2.中国轮胎企业的并购行为
与国外轮胎企业相比，国内轮胎企业实施并购行为的目的更多。有的企业是为了实现多元化经营，通过并购进入轮胎行业；有的企业是为了取得规模优势，通过并购扩大体量，降低运营成本；也有企业是通过并购来延伸产业链，提高企业综合竞争力。
1996~2010年，发生了5起轮胎行业国内企业并购案。2起是行业外企业为进入轮胎行业而实施并购，如青岛双星股份有限公司（以下简称双星股份）在1998年吸收合并青岛华青工业集团股份有限公司；中国化工集团公司在2006年收购青岛黄海橡胶集团和风神轮胎股份有限公司部分股权。3起是为了进一步扩大规模，实现规模效应，包括双钱集团股份有限公司（以下简称双钱集团）分别在1996年和1998年并购海口轮胎厂、江苏轮胎厂，双星股份在2007年收购东风（十堰）轮胎有限公司。
进入2011年后，国内轮胎企业由横向并购走向纵向并购，由扩大规模走向完善产业链。其中：扩大经营规模的并购行为有5起，如双钱集团在2014年并购新疆昆仑轮胎有限公司，赛轮股份有限公司（以下简称赛轮股份）在2012年收购了山东金宇实业股份有限公司和沈阳和平子午线轮胎制造有限公司股权，在2014年收购山东金宇轮胎有限公司工程胎资产和FORTERubberInternationalInc.（福锐特橡胶）、GOMAInternationalCorp.（国马集团）的股权。
延伸产业链的并购行为有3起，如双钱集团在2011年收购华泰橡胶有限公司，赛轮股份分别在2012年和2014年收购泰华罗勇橡胶加工厂和英国经销商KingsRoadTyresGroupLimited等。

二、中国轮胎行业发展现状分析

1.地方性政策日益趋严
近几年中国轮胎行业的快速发展，除了得益于汽车需求量的快速增长和2008年来天然橡胶价格一路下滑带来轮胎行业整体利润率上升外，还得益于中国地方政府为吸引投资，推动当地经济快速发展，向轮胎企业提供的各类优惠政策和便利条件。
十八届三中全会提出全面深化改革后，**的经济增长方式由保增长转向调结构，高消耗、高投入的发展模式已不能沿袭。在此形势下，地方政府对吸引投资趋于理性，不仅优惠政策和条件逐步减少或取消，而且对企业的环保节能要求更加严格。例如2014年初，山东省政府原则通过了《化解产能严重过剩矛盾的实施意见》，轮胎等行业被列入山东省产能过剩行业。
2.产能结构性过剩严重
据轮胎行业协会不完全统计，2013年我国新增全钢胎产能1500万条、半钢胎1亿条左右。从2014年设备招投标情况看，新上项目和产能依然火热。
目前，米其林、普利司通等企业在中国建有20多家工厂，主攻中国轮胎中高端市场，而中国稍具规模的轮胎企业达到500多家，主攻中低端市场。尽管工厂数量较少，世界轮胎巨头仍占据了中国乘用胎市场70%左右的市场份额，载重胎30%左右的市场份额。
根据轮胎工业协会数据统计，2013年，米其林中国工厂子午胎出口比例为3%左右，普利司通出口比例约为5%，而中国轮胎企业子午胎出口比例达到45%左右。在世界轮胎巨头设法满足国内高端市场需求的同时，国内轮胎企业却为能在中低端饱和的竞争市场中生存而拼尽全力扩大出口，结果是遭受越来越频繁的贸易保护壁垒。
3.行业市场集中度较低
目前中国轮胎企业众多，行业集中度远低于世界平均水平。从中国橡胶工业协会轮胎分会2013年统计数据看，子午胎收入前三甲企业占协会48家企业子午胎总收入的27.64%。2013年度全球轮胎75强排行榜中，米其林、普利司通、固特异三巨头销售收入占前75强的39.36%。美国轮胎市场分析报告中指出，固特异、米其林、普利司通3家企业占美国轮胎市场份额的60%以上。
从发达国家轮胎行业的发展经验来看，当市场竞争加剧，部分无法适应竞争的企业被淘汰或被并购，行业集中度会逐步上升，最终形成几家实力强大的大型轮胎企业。从近两年国家出台的轮胎产业政策上已经可以看到这种导向，国内轮胎行业整合将成为必然.近两年，双钱集团、赛轮公司等企业已开始了并购工作。
4.互联网加速模式创新
随着互联网在国内的蓬勃发展，网络经济开始向传统领域渗透和延伸，传统领域的企业面临着前所未有的挑战和洗礼。根据艾瑞咨询报告，2013年，中国网络购物市场交易规模达到1.84万亿元，占社会消费品零售总额的比重7.9%。现代营销学之父菲利普·科特勒指出，如今互联网正在把营销推向以价值为中心的3.0时代。
电子商务市场的广阔前景以及巨大的潜在利润吸引了众多传统领域企业试水电子商务，以谋求更长远的发展。对于中国轮胎行业来说，电子商务的发展也到了一个新的阶段，轮胎网上交易的潮流势不可挡，要在未来的竞争格局中占据有利地位，轮胎企业必须创新营销模式和思维方式，为客户创造的更多价值。国外轮胎电商的先行者，如TireRack、Delticom，都已经获得成功，国内轮胎电商也正在探索发展模式，部分轮胎企业在加速触网中。

三、未来中国轮胎行业并购展望

未来，“并购”一词对中国轮胎企业来说将不再陌生，而是普遍发生在身边乃至自己身上的事务。对企业而言，并购是优化公司治理、提升竞争实力，成长为行业巨头的重要手段。纵观欧美地区，轮胎企业总共也就7~8家，但企业的市场占有率达70%以上。这些企业无一不是通过并购不断做大做强，其并购行为，少则数十次，多则上百次。这样的发展模式也将在中国轮胎行业中重现，具体的并购行为可从以下3方面进行预测和分析。
1.横向并购提高行业集中度
横向并购是企业在行业范围内的横向一体化。这是过去20年中我国轮胎行业最主要的并购方式。前两年由于天然橡胶价格的大幅下滑，使得轮胎行业整体盈利水平较好，吸引力行业内外企业加大投资力度，行业结构性严重过剩已使行业整体开工率水平不断降低，竞争激烈程度加剧，轮胎企业这两年在不断调低产品价格，企业间的竞争已呈现出价格战的趋势。
一旦跌至谷底的天然橡胶价格开始反弹，由于天然橡胶等原材料的价格传导的滞后性和市场的惯性，再加上轮胎企业间的价格战，产品价格上涨速度要远远慢于下跌速度。就像彩电行业20世纪90年代中后期爆发的价格战一样，届时将有一大批企业陷入亏损困境，甚至无法生存。
而那个时候，也将是轮胎行业发生大规模横向并购的时期，最终生存下来的轮胎企业或许将不超过20家，并且按照2013年世界前75强数据测算，将有3~5家将进入世界前十名。在此过程中，要重点关注占中国总产能45%以上的山东地区轮胎企业的并购，目前山东省拥有300家左右的轮胎企业，年产量在50万条以下的小轮胎厂接近总数的一半。
2.纵向并购提升产业链价值
纵向并购是同一产业的上下游企业之间的并购。我国轮胎行业的纵向并购集中在近3年，分别由双钱集团和赛轮公司主导实施。纵向并购向上是整合原材料资源，向下是整合渠道资源。在2009年天然胶价格一路上扬的时候，国内部分轮胎企业为了在天然橡胶供应紧张阶段得到有效的供应保障，在2011~2012年间选择并购天然橡胶主要产地国的生产加工企业。
但从今后一段时期国际天然橡胶的供需平衡来看，天然橡胶处于供大于求的阶段，而且考虑到未来我国轮胎产能增幅将放缓。我国轮胎企业对整合上游原材料资源的意愿不再那么迫切，向上并购的可能性将大幅降低。
然而我国轮胎企业的产能还在释放，保证产品的销路畅通成为我国轮胎企业必须重视的问题，那么向下整合渠道资源就成为必然选择。特别是我国轮胎企业在走向国际化时，直接并购国外当地市场上的轮胎销售渠道企业可以迅速打开海外销售通路，节省了大量的建设时间和试错成本。在此过程中，重点关注行业领头羊的并购动作，如双钱集团、杭州中策、山东玲珑、赛轮公司等。
3.混合并购迎接发展新潮流
混合并购是发生在不同行业企业之间的并购。对中国轮胎行业来说，互联网毫无疑问给轮胎企业带来了巨大变革，改变了商业模式、营销渠道，改变了企业与用户交易和沟通模式，进而改变了供需双方在市场上的地位和格局，这就要求轮胎企业必须探索和尝试电子商务模式。
目前我国轮胎行业电子商务模式主要有4种，一是经销商在淘宝、京东等第三方电商平台上开设网店，主要目的是低价走量获取厂家返利；二是轮胎企业在天猫上开设官方网店，如普利司通、朝阳等，既能加强品牌宣传，又可以试水电商模式；三是轮胎企业建立自己的网商平台，这需要强大的品牌支撑，如米其林的驰加系统；四是专业的汽车后市场垂直购物网站销售轮胎，如途虎、胎派客、麦轮胎等，通过统一规范的服务和相对低廉的价格吸引客户。
对轮胎企业而言，第二种方式无法对销量的提升带来很大帮助，容易受到第三方平台及物流限制；第三种方式需要强大的品牌支撑和完善的零售店网络，完成整个布局需要大量的时间和资本。因此，可以重点关注轮胎企业和专业的汽车后市场垂直购物网站之间的并购动态，对轮胎企业而言，并购此类网站是直接切入轮胎电子商务的较优选择。

四、结论

在已发生的众多并购案例中，并购的成功率低于40%。相比美国100多年的并购历史，中国轮胎产业的并购刚刚起步，轮胎企业的经验还不够丰富，在并购过程中更要注意做到知己知彼，方能提高并购成功率。一是要充分评估企业自身并购能力，包括核心资源输出能力、并购流程管理能力和并购风险管理能力；二是要制定详尽的并购战略，深入调查被并购企业，将并购风险将至最低程度；三是在实施并购时，要结合经济景气周期和资本市场周期，有效降低并购成本；四是做好并购后的平稳整合，特别是文化的对接和整合。
通过一系列的并购活动，希望中国轮胎行业能涌现出几家真正拥有国际竞争能力的轮胎巨头，推动中国整个轮胎行业的转型升级，实现轮胎强国梦！

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