从泰国抛储说起

橡胶信息

　　泰国军政府批准出售21万吨橡胶库存，以缓解价格压力并减少仓储成本，第一批清理的10万吨中包括4万吨标胶和6万吨烟片，分别计价58铢/公斤及62铢/公斤。消息公布之后，自然引发天然橡胶市场的再次动荡，从沪胶市场表现来看，5年新低已近在咫尺。自英拉政府斥资建立橡胶库存以来，泰国政府一共花费了220亿泰铢，以高于当时市场价的104泰铢/公斤的价格采购国内橡胶。这一采购计划与此前泰国的大米津贴计划一样花费巨大，引起非受益阶层的强烈反对，加剧了英拉政权的动荡不安。如今救市计划基本宣告失败，英拉也早在5月份被判违宪并遭解职。诚然，胶价的跌跌不休缘于供需平衡关系的转换，下游需求增长不及预期使得供应过剩的矛盾无法缓解，短期难觅行情拐点。但今天笔者想从橡胶的价格衍生出去，探讨一下小品种的地缘政治影响。

　　但凡说到地缘政治影响，首先会被提及的往往是原油、黄金或者外汇等对国际形势高度敏感的品种，而对于一些区域特征比较强的品种来说，地缘政治对价格的作用机制同样值得关注。作为全球最大的橡胶生产及出口国，泰国2013年生产了420万吨橡胶，其中370万吨被出口，其国内局势的动荡不安几度令投资市场踌躇。自2001年英拉的哥哥他信执政泰国至2006年泰国军事政变，他信流亡海外，直到2011年英拉在大选中胜出成为该国首任女总理，围绕着支持他信的反独裁民主联盟以及反对他信的人民民主联盟之间的对抗是愈演愈烈。代表着农村阶层利益为主的他信联盟不断采用财政补贴低收入人群的做法与代表着中产阶层利益的阿披实联盟在执政路线上有明显分歧，在约束失控的情况下，两派之间的“红黄对决”严重影响了正常的生产经营，无论哪一方上台都难以解决这个难题，当前经政变上台的军政府显然也没有找到将经济从泥潭中拖出的办法。因此，投资橡胶还真不能忽视地缘政治局势的变化。
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　　在实际的分析操作中，除了关注相关国家在生产补贴、进出口扶持、收放储措施等方面的政策变化之外，更重要的是，要分析这些政策对市场供需格局影响的时间周期，以区别对待。例如，此次抛储一旦开始，除了带来短期抛压之外，还有可能影响军政府的稳定，进一步可能影响该国要提高国内消费能力、进行橡胶产业转型上做的努力。所以，此事的后续变数仍大，建议大家评估时进行全面的考量。