化工：继续推荐氨纶及橡胶制品行业投资机会 荐7股

橡胶信息

美国炼油厂2-3月份凸显检修季效应，开工率将稳步回落，原油库存增加将使得油价承压并在窄幅区间整理。本周我们仍然看好氨纶的补库存行情，下游开工率持续增加，继续推荐关注华峰氨纶（002064.SZ）。再次重申橡胶价格受天胶价格持续低迷影响成本下降，橡胶制品企业盈利性持续向好，看好重点龙头企业一季报盈利增速。并继续推荐关注利润高增长的S佳通（600182.SH）。

. a$ b$ m# e+ W' I$ L春节过后投资配置建议逐步以农化板块为主，随着南方种植季节到来，陆续拉开春季用肥旺季大幕，在生态农业及土地流转等客观因素提振整个行业景气周期，有利于复合肥行业需求的增长，关注主要受益的大型复合肥企业。建议关注金正大（002470.SZ）、史丹利(002588.SZ)、新都化工（002539.SZ）。本周，草甘膦市场价格继续上调，并且供应紧张。市场开工稳定，3,4月份核查结果一旦公布，对市场将构成强力拉升，并且要贯彻落实《大气污染防治行动计划》的同时，抓紧编制《水污染防治行动计划》和《土壤环境保护和污染治理行动计划》。同时，目前国内订单和出口订单相叠加，对价格也是一定的刺激。我们预期价格具备一定上涨动力，建议关注江山股份（600389.SH）。随着在一些国家高毒农药替代速度加快，前期需求受到抑制的低毒农药迎来春天。其中，我们看好具有产能一体化优势的红太阳（000525.SZ），同时可关注低毒缓效型农药乙酰甲胺磷因环保因素产能受限，未来市场集中度提高，价格有望进一步上涨，对应投资标的我们建议关注沙隆达A（000553.SZ）。

2 I9 `: @$ y- r内容摘要：

重要化工产品价格周涨跌幅：涨幅前五：液氯（100.00%）、天然气（NYMEX)(16.30%）、五氧化二磷折纯（CFR印度）（11.72%）、硫酸（10.00%）、硫磺（高桥）（3.70%）；跌幅前五：MEG(华东)（-4.54%）、LLDPE（-4.42%）、三氯乙烯（-3.85%）、二甲苯（-3.06%）、甲醇（-2.92%）。

; F8 M, R- ]* A. Y  r从细分子行业看，上周26个申万化工三级子行业中有7个子行业上涨，19个子行业下跌。上涨较大的子行业有石油贸易(9.77%）、石油加工（3.70%）、磷肥（2.80%）；下跌的子行业有复合肥（-4.90%）、磷化工及磷酸盐（-4.17%）和民爆用品（-3.40%）。
3 F+ v# F6 ]- d6 u0 i
原油：本周国际油价收高。（我们判断：震荡回调）。本周国际油价延续涨势，欧美价差继续收缩，WTI价格区间在100-103.5美元/桶，布伦特价格区间在108.5-110.5美元/桶。非洲产油国供应下滑以及北美低温天气将继续对短期原油市场提供支撑，不过，地缘紧张局势对油市的影响将减弱，炼厂检修原油库存攀升以及美元汇率反弹将令油价反向承压。预计下周原油市场技术性回调可能性较大，国际油价或将整体震荡走低。
# W1 X& t2 t: L( S
百草枯：本周价格平稳。（我们判断：价格平稳）。本周百草枯市场供应紧张的局面略有缓解，42%百草枯母液报价至28500-30000元/吨，实际成交也可达到29000-29500元/吨。春节过后，春节过后，国内外订单相叠加，从需求方面给了百草枯涨价动力。我们预计百草枯价格将保持平稳。

草甘膦：本周价格平稳。（我们判断：上涨）。本周，草甘膦市场价格平稳，开工上调至26个。甘氨酸路线原粉主流成交价上调至3.3-3.4万元/吨。农药行业关注的是环保，3,4月份，核查结果一旦公布，对市场将构成强力拉升，并且要贯彻落实《大气污染防治行动计划》的同时，抓紧编制《水污染防治行动计划》和《土壤环境保护和污染治理行动计划》。当前市场反馈，受到铁路运费上调的影响，未来华东地区黄磷价格有望上调，将从成本上推动三氯化磷价格上调。另外一方面，农药市场正处于销售旺季，有望从需求方面推动价格上调。

* W: V% X( l; x% u.尿素：本周尿素价格稳中疲软。（我们判断：平稳运行）。本周我国尿素市场整体稳中疲软，部分地区价格小幅下降。目前国内的春耕市场需求仍未启动，尿素企业成交一般，成交氛围比较清淡，预计短期内尿素市场仍然以平稳运行为主，价格难有大的调整。

.复合肥：本周复合肥价格整体平稳。（我们判断：价格上涨）。上本周我国复合肥市场价格整体平稳，春耕市场需求启动缓慢，复合肥备货行情延后，市场观望氛围较浓。预计未来随着春耕市场的启动，复合肥需求有望集中爆发，迎来一波上涨行情。