供给过剩再现 沪胶不容乐观

平常心

受市场环境整体偏空影响，沪胶延续了节前的回落态势，重心继续下移。截至本周一，沪胶主力合约收于24650元/吨，较节前（2月8日收盘价26635元/吨）下跌1985元/吨，跌幅为7.5%。沪胶遇冷，重挫了节前市场看涨后市的信心，近期市场看空情绪浓厚，沪胶市场不容乐观。

供给再度增加

7 ?# O5 X9 t' l* R, ~% i" A1月份国内天胶进口创出新高。海关总署公布的最新数据显示，1月份天然橡胶进口25万吨，高于去年同期14万吨，同比大幅增长79%。考虑到去年1月份为春节假期，对进口数据进行工作日调整后，发现今年1月份进口同比仍增长52%。1月份合成橡胶进口14.32万吨，亦高于去年同期的10万余吨，进行工作日调整后同比增幅为20.81%。

" D) [( }- ]; _- u同样在我国青岛保税区，满库存运行对市场形成的压力也不容小觑。上周，青岛保税区橡胶现货出库相对冷清。个别大型仓库保持在千吨以上，也有的大库出库在二三百吨。一方面是价格大跌，另一方面是轮胎工厂多数放假未复工。据了解，年后保税区橡胶库存约为34万吨，而且3月份入库计划仍不少。在仓库爆满的形势下，后市橡胶消费料以随用随买为主。

往年一季度，泰国东北部地区橡胶进入旱季落叶期，但是今年雨水偏多，落叶晚了2周，新叶则提前了2周，因此今年在东北部地区的胶水供应较往年多出一个月左右。此外，泰国国农业部副部长近日表示，泰国政府将停止继续执行其橡胶购买计划，现行计划将于3月末到期。去年，泰国政府批准了450亿泰铢（15.1亿美元）的从农户手中购买橡胶的计划，旨在支撑橡胶价格。由于全球经济萎缩，当时胶价已经较2011年纪录高位回落超过一半。泰国作为最大的橡胶出口国，随着购买政策的停止执行，届时将有可能向外释放库存，预计至3月末，泰国政府从胶农手中购买橡胶建立的库存总量将达到41万吨，这无疑将给市场带来强烈的看空预期。

需求恢复缓慢，现货有价无市
# {, X. v* c) g8 t9 V
根据中国汽车流通协会2月5日公布的数据，2013年1月，中国汽车经销商库存预警指数为45.26%，环比上升0.9个百分点。由于去年12月释放了大部分消费者的购车需求，导致1月中下旬才出现春节前购车小高峰，使得1月市场需求与上月基本持平，成交价格有所回升。随着2月迎来春节，有效工作日减少，经销商普遍看低2月市场总体需求。经销商库存状况不容乐观。
5 Y, U! {/ `* |; c
  w2 z+ O8 J- P3 y  }! b: E# ]$ U国外市场，根据欧洲汽车制造商协会ACEA发布的数据，今年1月份欧盟27国乘用车注册量同比下跌8.7%，该数字是1990年以来同期新低。从2011年10月开始到上个月，欧盟车市连续16个月同比下降。欧盟27国加上欧洲自由贸易联盟中的冰岛、挪威和瑞士3个北欧国家，则1月份同比下滑8.5%，同样也是连跌16个月，创23年来新低。全球橡胶终端汽车行业状况仍然较为严峻。

/ V$ [3 z5 b' N  A结论
6 v+ T  f3 ~8 Y7 ~$ q( @
国内橡胶现货有价无市，开年后价格节节下跌。需求是制约后市胶价的关键因素：即使待3月份下游工厂全面恢复开工，届时仍将以消耗此前的备货为主。对于沪胶市场来说，沪胶价格年前上涨但量能始终无法配合，在利多因素逐渐消散后开始回归基本面。上周四沪胶主力合约价格跌破去年8月份以来的上升通道，同时也跌破年前曾多次确认的25500元/吨支撑位，后市不容乐观。