橡胶创9个月来新高 “远强近弱”现牛市格局

平常心

昨日，上海天胶连续6个交易日收涨，盘中创下9个月来新高。远月合约与近月合约走势分化，呈现“远强近弱”格局。专家称，“远强近弱”是牛市格局的表现，显示市场对节后橡胶市场看法乐观。

　　远月合约强于近月合约

/ z+ s5 q- w/ k5 E( d- f　　周二，沪胶期货逆市上扬，主力资金向1309合约移仓，远月合约走势强于近月，盘面表现及跨期价差结构呈现多头格局。截至昨日收盘，1305主力合约微涨0.15%，而1401远月合约大涨1.62%。据统计，2月1日橡胶远、近合约价差仅为75元/吨，而昨日已经扩大至500元/吨以上。

6 j/ @  G: @7 o+ @/ p. I　　实际上，不独橡胶，国内工业品的“近、远合约”走势均出现分化，焦炭、螺纹钢、玻璃、PTA的近月合约表现较弱，而远月合约表现异常强悍。

　　“远月合约比近月合约强，是牛市格局的表现，显示出市场对节后市场看法较为乐观。”宝城期货分析陈栋向记者表示。

& ~% j5 I7 v+ y0 e　　陈栋表示，远月合约走强而近月合约走弱，主要因为临近春节，交易所上调各合约保证金，而近月风险较大，相应的保证金调涨比例就高。加之，长假期间，外盘不确定因素较多，尤其是欧洲再现政治丑闻，无疑给债务解决和商品走势笼上阴影。以上原因均对近月合约构成威胁，而对远月影响相对较弱。

, l/ ~4 l; m& E# ]　　专家称，鉴于目前多数品种展开换月行情，建议投资者关注近远合约的套利交易，节前最好减少仓位，轻仓或者空仓过节。
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　　节后橡胶价格仍有望上行
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　　业内人士表示，近日金融属性主导了沪胶连续上涨的行情。未来，在宏观面趋稳、供需面良好的推动下，沪胶震荡偏强的格局有望延续。

( k: _. B- q# I* g　　近期，国内整体经济回暖形成了较好的宏观氛围，股市持续稳步上涨，投资者做多热情较为强烈，市场乐观情绪成为沪胶近期上涨的主要推动力。橡胶方面，自去年11月14日日本大选开始以来，日元宽松政策刺激日胶大幅走强，至今涨幅近40%。

　　展望后市，中证期货能源化工分析师徐云锦表示，在宏观面趋稳、供需面良好的推动下，沪胶震荡偏强的格局有望继续上演。中国天胶停割期、泰国割胶淡季将会减少天胶实际产量，产量减少对价格存在一定支撑。此外，下游轮胎厂的原料库存偏低，节后存在补库存的需求，需求端也有望对胶价形成一定的拉涨效应。
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$ p# k- h7 ?) k( k- ~( p' L　　华泰长城期货童长征也认为，未来胶价仍然将维持上升的格局。供应上，由于产胶国将在2月继续进入停割期,供应量会相对减少。政策上，中国的基础建设投资、城镇化建设等一些政策也将得到加强并巩固。另外，欧美经济仍处在艰难的复苏当中，仍然需要一定的宽松力度来支持经济的增长。