2012年天胶走出“N”字型

平常心

2012年，天然橡胶大体走出了斜“N”字型，呈现一个冲高回落再反弹的走势，现货价格在21000-30000元的价格区域内波动。新年伊始依旧延续去年下跌行情,随后便快速走出一波大幅反弹行情，3月初达到年内最高价29600元/吨左右，随后进入下跌通道，而且此次跌幅甚大，创出了年度最低价。九月份天胶结束下跌格局，出现小波冲高反弹走势，达到全年第二个小高峰24690元/吨,四季度后期围绕23200-24500区间宽幅横盘整理。
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　　2012年，天然橡胶的价格走势大致可以分为四个阶段：
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　　第一阶段：一月份到三月初，元旦过后现货超跌，随后受收储传闻和国内股市大涨的带动出现意外补涨，于是现期差逐步拉大。加之泰国产区强降雨影响生产和运输，国内外产区处于停割期，市场担忧产量减少从而补货预期强烈，现货胶价大规模反弹，涨幅达11.93%左右。但由于库存高位，泰国收储计划耽搁推迟，希腊债务危机一波三折，消息面反反复复，使得胶价承压于30000元/吨关口一线。第二阶段：三月初到八月份呈下降格局，随着新胶大规模上市，汽车轮胎产销状况不佳，需求低迷。胶价颓势延续。进入5月，国际油价暴跌，汽车销售情况继续恶化，国内天胶库存反弹，天胶主产国收储政策继续没有得到切实执行，市场气氛悲观弥漫。价格吞没年初涨幅。虽然期间有小幅的反弹，但最终由于下游需求不济，保税区库存23万以上，几乎满库，不良的产业链运行使得在8月底创下全年最低点21450元/吨。基差也逐步收窄。第三阶段：期价暴跌直接导致三大主产胶国出台限制出口、砍伐胶树的挺价政策。胶价止跌，但市场对主产胶国政策信心不足，反弹力度有限。但随后一系列利多消息出现，包括美联储QE3，轮胎特保案到期等，市场信心得到回复，沪胶冲高直逼26000一线，使得现货长期升水结构反转。

　　第四阶段：十月份中旬到十二月份属于冲高后回落调整阶段，终端需求不佳与库存高企的基本现状没有改善。现货走势较为平淡。年末季节性减产促使胶价有小幅的反弹，贸易商对来年的走势也普遍有看涨心理，有惜售心理，使得市场上流通的货源较少，整体报价略显虚高，而且临近假期，下游采购意向不强，成交量也并不乐观。但相对于平稳的现货市场，12月的沪胶上演年末分红行情，期胶价格回升快于现货价格，现货贴水在年末达到最大值1950元/吨左右。
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) z4 w; V% E( A9 b# m2 J6 y9 y　　后市预测：生意社天胶分析师孙琳认为，2013年，美国经济持续复苏，欧元区将从衰退回到停滞，我国维稳政策也陆续出台，预计全球经济将缓慢好转。供求方面，我国基建投资有望拉动重卡轮胎需求，特保案到期有望带动轮胎出口，似乎需求复苏已现曙光，但由于欧洲车市步入寒冬，除美国外大部分国家汽车消费增速放缓，欧美等发达经济体的不确定性影响仍潜伏着巨大风险，橡胶需求仍“乍暖还寒”。另一方面，ANRPC报告预计2013年全球天胶供应量为1182.7万吨，增长4.4%，供应相对宽松，供大于求的格局将抑制天胶的上涨幅度。尽管无论从基本面还是从宏观政策面，都存在这样那样的困难。但总体来说，2013年仍然是较为乐观的一年，天胶重心将在震荡中小幅上移。