缺乏有效消息指引 沪胶震荡格局或延续

平常心

沪胶市场整体缺乏有效消息指引，而不确定的降关税及收储传言使得期价上下振幅扩大。截止至10月26日，沪胶1301合约周收盘价收于24765元/吨，较此前一周收盘价下跌95元/吨。上周上海期货交易所的天胶交割库库存大幅增加2169吨，近期库存大幅上升的局面在持续。
# B4 i5 `! n1 O0 v/ c1 I
) x! J" V6 N! G4 ^  f6 c1 r　　现货市场情况
7 a8 e" P& ^8 h$ u6 M: m: G8 D+ ^
　　天然橡胶现货市场

　　上周，国内天然橡胶市场报价大幅走低，跌幅普遍在800-1100元/吨。周内越南3L价格跌势最为明显，普遍下滑4-5%；国产胶及泰国3#烟片跌幅仍然相对偏低，在3-3.5%。周内市场成交延续低迷状态，不少贸易商反映市场有价无市，无人问津。下游工厂继续采取多看少动，随用随买的策略，尽管其原料库存普遍维持在低位。而贸易商手中则普遍有库存积压，部分商家无法忍受利润空间不断缩窄而封盘观望。
& A9 Z- @4 L5 Y; _2 z' c7 j
　　据综合媒体报道，上周保税区天胶现货低迷，出库不见好转。青岛保税区橡胶出库在5500吨左右，相对出库来说，入库基本平衡。现货市场成交低迷，轮胎厂采购不多。后市方面，仓库入库单整体不多，但是主要仓库依然满库。预计本周库存变化不大。
$ Q' W) Y3 A% V
　　合成橡胶现货市场

) c( \" }( Q' }% X　　丁苯橡胶：本周丁苯橡胶呈现出盘整下行的走势。贸易商为了消化库存，均采取低价走量的方式，导致报价倒挂幅度不断加深，随之对丁苯出厂价格可能调整的猜测也越来越多。最终销售公司下调丁苯橡胶出厂价格500-600元/吨不等奠定了市场短期的下行走势。考虑到自身的供应偏多和需求疲软仍然是未来影响价格的主要因素，预计短期丁苯延续震荡偏弱的走势。顺丁橡胶顺丁橡胶：虽然上周高桥石化、新疆蓝德和锦州石化仍在停车，后续齐鲁石化、台橡宇部(南通)、巴陵石化和燕山石化也将陆续检修，但国内全钢胎企业开工微幅下降，且由于东三省、内蒙已经出现雨雪现象，全钢胎销量较上月下滑近30%。疲软的下游需求恐拖累顺丁胶价维持弱势。

: p, E1 D( Q# [0 m1 O  p6 X3 ^3 l. {　　后市展望

3 ?7 P* A) q1 {; A4 l　　当前多空因素胶着于沪胶市场：一方面，在全球主要经济体陆续公布货币宽松政策后，后市并无可以预期的利好消息，短期实体经济有限的改善程度难以支撑风险资产的进一步上涨。另一方面，在轮胎标签法规正式实施前，国内汽车的季节性销售高峰、输美轮胎需求量的进一步上升、保税区库存的逐步下降及我国将逐步进入胶树停割期等因素给予价格有力支撑。所以整体而言，胶价纠结的状态有望延续，本周期价或在24000-25000元/吨区间里维持宽幅震荡。在当前消息面表现混乱的情况下，维持短线进出的操作思路。

- t: d9 L3 L: q; ~　　我国橡胶业存在产品结构性过剩矛盾突出等问题

' L7 n  s" K7 s5 d, k+ B　　在26日召开的“2012全国橡胶工业信息发布会”上，中国橡胶工业协会名誉会长范仁德表示，目前我国橡胶工业存在轮胎等产品结构性过剩矛盾突出、多因素成本上涨、技术人才缺乏和创新能力不足、品牌影响力薄弱等四大问题。
4 d7 y% S* E# w. n
" r% F* B2 N: g( Q3 A$ O　　一是轮胎等产品结构性过剩矛盾突出。近年来我国轮胎等产品生产能力快速扩张，其中一部分是同质化产能增长。同时国内产业集中度偏低，在目前出口下降，国内市场不利的形势下，进一步加剧了国内外市场竞争，导致企业效益下降。

: F. p4 b! u# f; D　　二是多因素成本上涨。目前影响我国橡胶工业成本上涨的主要因素有橡胶价格大幅波动、环保和节能减排投入、物流成本和劳动力费用高等。

4 G" w+ Z5 J6 h6 f1 ?2 j! \　　三是技术人才缺乏和创新能力不足。我国经济增长的拉动力主要是投资和出口，科技贡献率较低，仅约41%。而美国等发达国家科技进步对经济增长的贡献率高达80%左右。
9 `8 M/ @+ B( j# B+ C5 c
　　四是品牌影响力薄弱。我国轮胎等橡胶产品出口约占产量的40%，除一部分企业以自己的品牌出口外，相当部分企业是贴牌出口，且价格较低。