期货日报：主产国限制出口难改橡胶弱势

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期货日报：主产国限制出口难改橡胶弱势


     本周，在泰国宣布限制出口利好因素的影响下，沪胶跳空高开，一路上行。但就目前橡胶的整个产业链来看，橡胶主产国的政策效果或将有限，沪胶短期内弱势难改。
　　
/ V& o8 S1 I$ V1 d8 C　　主产国政策效果值得商榷
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　　今年以来，橡胶价格一直处于疲弱态势，沪胶在一季度冲至29000元/吨附近后，呈现单边下滑趋势，一度探至20700元/吨。而天胶主产国的橡胶出口价格也由4000美元大幅下滑至2600美元，引发了国内胶农的不满。
　　为提振橡胶价格，国际橡胶三方联合机构发布声明，宣布泰国、印尼、马来西亚三国政府将实施橡胶限制出口计划。在此计划框架下，三国将通过两个措施来减少共计45万吨的供应量，一是减少30万吨橡胶出口，二是翻新10万公顷胶园，进而减少15万吨的供应量。
　　周一，泰国橡胶官员表示，将在10月起的6个月内每月削减10%的橡胶出口。此举在一定程度上促进了沪胶的反弹，但最终效果如何仍值得商榷。首先，从限制橡胶的供应量来看，45万吨仅占全球橡胶产量的4%左右，对整个橡胶供应影响甚小；其次，从之前泰国、印尼、马来西亚三国的联合政策来看，往往是雷声大雨点小，而且年初泰国的收储政策只执行了小部分，结果也并不尽如人意。
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8 Z; _) x7 G) ]7 k  x) j$ Q　　需求低迷，库存仍处高位
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　　7月份，重型货车的产销量分别为36590辆和38873辆，产销同比分别下降11.64%和23.07%。而近期国务院派出督查组对房地产市场调控政策措施落实情况开展专项督查，彰显中央坚持房地产调控的不放松姿态，这将严重打击重卡市场。
) S9 W) v- s+ F. f- c　　与之相对应的是，青岛保税区库存依旧居高不下，截至8月16日，市场天胶、复合橡胶和合成橡胶库存约为24万吨，其中天胶为15.6万吨、复合胶为3.7万吨、合成橡胶为4.7万吨，出库依旧缓慢。
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　　天胶现货与合成胶下跌
　　
　　由于天胶期价的不断下跌，天胶现货与合成橡胶也从之前的高位滑落，上海地区的海南全乳胶下跌1000元/吨至21800元/吨。而青岛保税区美元胶报价基本维持在2650美元左右，有议价能力的采购商甚至可以拿到更低价，但成交低迷。
' Y) l2 f0 ~- {& m4 |* W　　顺丁橡胶和丁苯1502也不例外，分别下滑至19000元/吨和17900元/吨，较8月初下跌2600元/吨和1800元/吨，出现倒挂现象。作为合成胶原料的丁二烯也下跌至10000元/吨，现货成交依旧平淡。
　　因此，从天胶的整个产业链来看，沪胶后市继续上涨的可能性不大，上方在23000位置也正是60均线附近压力重重，建议投资者可背靠此线，逢高沽空。