五矿期货：越菲柬缅四国橡胶增产约14万吨

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一、天然橡胶综述
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0 o% k$ o; W! V　　1. 2012年8月29日合约1301开盘于22210，最高22310，最低21385，收于21610。成交量为760192(281596)手，持仓量为143696手，日增仓(-3452)手。涨跌(-755)，涨幅(-3.38%).(以收盘价计)。
$ C3 P3 e- E* }4 W  P　　2. 持仓方面，1301前20大多头持仓量33157(-51)手，前20大空头持仓量36195(-3620)手。主力多单/主力空单为91.61%(8.20%).(前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日，空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。)
　　二、天然胶现货
# P$ V! ]' R* g  c" u1 P+ e: s% u　　1. 2012年8月29日，天然胶方面，华东全乳胶报21800到21900元/吨，泰国20号标胶报2690到2700美元/吨，马来西亚20号标准胶报2690到2700美元/吨，青岛保税区泰标20号报2610到美元/吨。泰国烟片胶报2780到2800美元/吨。
& R) i3 S: m: b: I% Z　　2. 价差方面，华东全乳胶较前日变化(-100)元/吨，泰国20号标准胶较前日变化(-30)美元/吨，马来西亚20号标胶较前日变化(-20)美元/吨，青岛保税区泰标20号较前日变化(-70)美元/吨，泰国烟片胶较前日变化(-100)美元/吨。价差变化以低报价变化为准。
　　3. 复合胶方面，泰国标准胶折合复合胶价为19990 元/吨；泰国烟片胶折合烟片复合胶价为20659 元/吨。
+ J) U! Y$ B# Y% \' D, h9 g　　4. 复合胶价差方面，全乳胶减泰国标准复合胶价差1810 元/吨，(较前日变化90 元)。烟片复合胶减泰国标准复合胶价差572 元/吨，(较前日变化-443 元)。全乳胶减烟片复合胶价差90 元/吨，(较前日变化608 元).
9 m+ ]7 K& R4 s1 h  j* _# d5 c　　三、合成胶现货
　　1. 2012年8月29日合成胶方面，丁二烯上石化报16000元/吨，顺丁胶高桥BR9000中石化华东报19500元/吨，丁苯胶齐鲁1502中石化华东报18000元/吨。
1 q: z8 _* q0 {! i　　2. 价差方面，丁二烯较前日变化(0)元/吨，顺丁胶较前日变化(300)元/吨，丁苯胶较前日变化(0)元/吨。价差变化以低报价变化为准。
　　四、上期所库存和保税区库存
　　1. 2012年8月29日，上期所天然橡胶仓单为12950吨，较前日变化为(100)吨。
　　2. 8月24日，上期所库存28975吨，库存大增3239吨，连续三周库存大增。仓单12990 (+580)吨。近两周全乳胶库存大增，反映了全乳胶现货商看空沪胶后市的心态。
8 p/ B; J7 y, R+ t8 l0 ^  a　　3. 截止8月16日，国内青岛保税区橡胶库存再次高企，天胶库存已增长至15.6吨，合成胶库存增长至4.7吨，而复合胶库存则企稳3.7万吨吨，总计为24万吨。天胶加复合库存数量已经达到19.3万吨左右。目前港上仍约有2.5-3万吨橡胶正等待入库。青岛保税区库存高企，可能迎来年度库存高峰。因6月中旬橡胶大跌贸易商积极补库造成。虽反映去库存缓慢，但也不是大的利空。
9 `# R, g( q4 b! t- M1 y　　五、供应
　　1. 8月29日，国际三方橡胶理事会(ITRC)称，泰国、印尼及马来西亚将自10月1日起削减天然橡胶出口，此削减计划将持续六个月。三国橡胶理事会8月16日在曼谷同意采取措施支持天然橡胶价格。这全球三大橡胶生产国总计将削减天然橡胶出口300,000吨。三国橡胶理事会称，其中18万吨将在10月-12月期间进行削减，平均每个月6万吨。其余12万吨削减量将在1月-3月施行，平均每月4万吨。此信息是在8月16日削减信息基础上的落实措施。
　　2. 根据越南农业部信息统计中心的预计，2012年越南橡胶出口将达到93万吨，比去年增长14%。增加大约11万吨。2011年越南出口天然橡胶81.6万吨。2011年菲律宾共生产天然橡胶42.5万吨，其中90%出口。柬埔寨商业部的数据显示，2011年全国橡胶种植面积达到18.1万公顷，橡胶出口46727吨。2010—2011财年，缅甸橡胶种植面积突破40万英亩，橡胶产量达到8.7万吨。
/ O! {& [% x) R4 G1 \0 b1 p　　3. 从以上数据可以粗略估计，越菲柬缅四国2012年天然橡胶供给增加量大约14万吨到16万吨。(三国会议共削减30万吨)泰国印尼马来如何能够保证越菲柬缅四国不加速出口？如何在越菲柬缅四国加速出口的情况下保证本国的橡胶厂家贸易商少出口？橡胶国家供应商争相出逃会不会多杀多？
( R6 o0 X4 ]# O+ g; Z, M　　六、需求
+ _/ v, u2 ]. {4 ], q0 S) y! E/ j　　1. 9月初风神、三角全钢胎出厂价有上调可能，成品油涨价预期及原材料价格企稳回升可能是此次涨价的主要动力。截至目前，国内不三包全钢胎价格尚未出现波动。总体来看，东营地区厂家库存在20-25天产量水平，较正常库存超出10天产量。 企业去库存进展比较前期有较大好转。
6 {- M6 S' n" R. c; {  P　　2. AlixPartners在其最新的《全球汽车行业展望》中预测，2013年西欧市场对于新乘用车及轻型商用车的需求将减少约100万辆，降至1350万辆，比2007年金融危机爆发前的销量水平减少330 万辆。 数据显示，2011年1-7月欧洲乘用车销量为736万辆，而2012年1-7月份的销量为690万辆，与去年同期相比下降了6.3%。从2010年至2012年销量不断下滑，也正验证了欧洲经济不景气，各大车企也面临着严峻的挑战。目前欧洲汽车行业从业人员为700万人，而其中临时工有150万人，这些人正面临着失业带来的巨大压力。
　　七、宏观动态
　　1. 德拉吉反击德国对购债方案的批评称需要“非常规措施”
( _/ }5 n+ X! C; L# m2 m) Y/ c; a6 k　　2. 默克尔会面蒙蒂，赞扬意大利改革拒绝颁发ESM银行牌照
7 `6 G* B7 r, G1 i9 a# y: U　　3. 蒙蒂：德国阻止欧洲央行购债可能是个“乌龙球” 会伤害自己
　　4. 西班牙多个地区料将求救瓦伦西亚或要求35亿欧元援助；西班牙与欧盟就创立坏银行达成原则协议
　　5. 法兴银行与法农准备退出希腊
　　6. 美国二季度GDP增长从1.5%修正为1.7% 符合预期；美联储褐皮书：美国经济近来“逐步扩张”房市现“稳定迹象”
　　7. 巴西央行降息50基点至7.50% 创下历史新低
; m" r, u! t% \- U　　今日建议
, L  i/ t# V, n: O. r" L9 j　　昨日从盘面量大幅下挫。空单减仓，多单增加，多头/空头压力大幅反弹到91.6%位置，做空力量有所减弱。预计市场短期陷入弱势盘整。操作上，空单持有。