东兴证券- 橡胶子行业深度报告

胶大

【橡胶行业研究报告内容摘要】
8 M+ I+ v1 M( g9 w: d- G  f投资摘要：
    新胶树大量投产，天胶价格将低位运行。天然橡胶生产国协会（ANRPC）11 国天胶产量占全球产量的92%，02-10 年天胶价格的大涨吸引ANRPC国家于05-08 年大幅增加橡胶树种植面积，橡胶生长期为7 年，12-15 年这些新胶树开割，预计未来几年将有大量天胶投放市场，供应充足将导致天胶价格进一步走低并在较长时间低位运行。
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    合成橡胶产能大幅扩张，价格稳中有降。中国的产能和产量均已居世界第一位。未来合成橡胶产能大幅扩张，仅亚太地区未来两年的新增产能就高达115 万吨，占全球合成橡胶消费量的约10%。从供需基本面来看，以及天然橡胶未来价格走低的预期下（天然橡胶与合成橡胶有一定的替代性），未来大宗合成橡胶的价格将保持稳中有降的趋势
    全面看好橡胶制品各子行业。橡胶是橡胶制品行业的主要原材料，占成本的比例一般均超过50%。橡胶价格的走低利好橡胶制品各个子行业。轮胎行业进入一个较长周期的盈利上升通道，但由于汽车需求的不确定性我们谨慎看好；工业输送带则将在下游需求相对较好的煤炭、电力等拉动下走出低谷，盈利能力大幅提升，净利润有翻倍甚至更高的增长；传动带和密封件价格相对稳定，议价能力更强，也将大幅受益于橡胶价格下跌。
    投资策略：在天胶下跌大逻辑下，我们最看好下游需求较好的工业输送带子行业，投资弹性最大的品种；也看好下游部分用于机械及产品价格相对稳定的传动带子行业和密封件子行业；轮胎子行业虽然进入了一个长期的盈利改善通道，但汽车需求有待进一步观察，建议选取增长稳定产品结构优化的好公司；同时看淡橡胶种植行业。个股推荐双箭股份、三力士、中鼎股份和风神股份。
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报告全文下载：
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胶皮糖

看看对行业有什么影响

平常心

橡胶期货的分析吧

技术交流

很想了解一下！

cmx

嗯,看看,了解一下情况

lhx0309

这是什么时候的分析呀？

Dinnishua

看看好东西...........希望有新的发现

平常心

最新的投资报告，可以看看，

yc_kjl

先看看再说

之见

这个要当小说看，别当真。