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发表于 2012-7-22 09:50:18
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尽管GTA摈弃了风投、银行借款、政府救助等融资路径,但王晓麟清楚,投资界的趋利性本能是根深蒂固的。“当我和泰瑞把自己的钱拿出来一部分进行投资,并找到PE进行融资时,他会问,你的其他融资渠道是什么?虽然泰瑞是亿万富翁,但如果只有自己投资,风险还是很大的,有其他人投资才能证明你的项目是被认同的。”
+ @6 P5 O% I6 P# s2 Z在泰瑞看来,GTA成功融资的关键在于采用了一个非常聪明的商业计划——即用投资移民计划EB-5作为撬动更多资本杠杆的支点。1 ?. X4 X ~$ ?
王晓麟两年前回国做第一起EB-5项目时,曾向美国移民局申请了100个指标,但当做到60个时,王晓麟已经向其他投资人展现了他通过EB-5进行融资的能力。JP Morgan的财务报表显示,GTA在两个月内有3000万美元流入,且融资成本很低,因为“投资人在意的是拿到绿卡,而不是投资回报率”。" \% X3 G8 b2 v3 a- H! m7 m
随后,通过两期共90个EB-5移民指标、4500万美元融资额的四两拨千斤之力,GTA从私人和基金投资者手中融到9亿多美元。: }' I% k( ^4 ?" h' y$ j' E
“我们没有向任何人借钱,也没有向联邦政府伸手,所有资金需求完全是通过私人投资、基金投资等股权投资的方式来解决的。而两期EB-5在整个项目总投资中也只占5%左右,并不是主要融资渠道。”王晓麟说。' }8 w- g" b$ H2 X! _& K6 |5 D
不过如果没有另一个股权转换的环节,即EB-5的退出机制,这个商业计划并不算完整。根据规划,在GTA上市后,EB-5投资者将直接按公司上市的股票发行价将优先股转换为普通股,变身为GTA的股东。
7 C/ _- O* d9 x; i3 ]6 }: o" g4 H8 ?“按照美国移民局的限制,只要拿到了永久绿卡,他们手中的股票就可以抛了。”目前,GTA已经在做上市前的准备,预计下个月投行和会计师开始入场,在明年上半年将完成上市。
. i6 L6 G9 A# p3 B& O王晓麟的EB-5项目由其合作伙伴——作为GTA融资平台的美国海湾基金全权打理。为了满足上市公司的负债结构需求,在公司投产后,海湾基金总裁Tony Rodham和王晓麟一起来到北京,启动了第三期50个EB-5共计2500万美元的低成本发债计划,这也是GTA第一次发债。4 A/ f5 B K |- B e
如果说EB-5撬动了GTA的股东资本,那么接下来,通过资产证券化手法展开的电池租赁业务,则是GTA不同于传统汽车的一个利润增长点。5 U( S# X" c5 B. a& O# S, N; d
电池是电动车中最大的成本单元和风险变数。为此,在华尔街做资产证券化律师出身的王晓麟设计了一套电池租赁模式,具体思路是:出售一辆裸车的同时,附带出售5到10年的电池租赁,电池租赁的费用可以稍低于每个月的油费。
- N6 L) b4 |2 \# l: w, r, T) J4 x“一年几万个这样的电池租赁合同,可以打包形成一个资产池,我们把它卖给一家银行,银行又把这个资产池打包通过债券发行到资本市场,而我只需要45天的周转期,就可以一次性把未来8到10年的电池租赁费拿回来了。”这是王晓麟所熟稔的“租赁合同证券化”操作模式,也是GTA利润的重要来源。$ Y* m0 X" P, Q; l! U1 [/ W) ]$ O1 K; X4 i
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0 d1 l5 M% |: @6 H王晓麟称,为了电池租赁业务的展开,GTA下一步将进入电池管理技术领域,投资电池厂。* I8 X2 z0 L. b+ R
商业政治平衡术8 `% K/ n' z% U
与每个资本故事一样,王晓麟的电动车资本骨牌之所以能顺利推动, 商业政治机缘及强大的人脉资源都不可忽视。王晓麟的造车梦同样需要仰仗美国当地的政治及商业力量。而泰瑞•马可利夫就是这家公司最重要的无形资产。
p- c# c# @; R) F王晓麟与泰瑞•马可利夫在新能源汽车项目上的合作起始于2006年。除了叱咤商界外,被誉为美国“国王缔造者”的泰瑞•马可利夫还对美国政坛影响深远,作为资深的美国民主党政治领袖,他是美国前总统克林顿和现任总统奥巴马的重要幕僚以及希拉里•克林顿总统竞选时的选委会主席。而就在为Mycar和清洁能源摇旗呐喊的同时,泰瑞•马可利夫还在参加2013年弗吉尼亚州的州长竞选,最新的美国公共政策民意调查显示,他是民主党下任州长的最热门人选。
3 B; ~+ Z. [$ ?% N- y% f此外,专业的团队是GTA的另一筹码。这其中包括来自通用、福特、雷诺及莲花等车企的汽车技术和生产管理高管,更包括大多传统汽车企业不具备的金融团队。华尔街任何的金融创新都是没有专利的,对于那套高深的结构金融理论和操作手法,王晓麟表示,确实有同行前来咨询,但他也并不掩饰对资源占有的成就感,“要运行这个商业计划,需要有团队,要有非常懂金融和投资的专业人士。”
1 I1 g, ` d G3 X* h0 _- G0 p1 s在王晓麟的团队中,其自身的经历已为国内熟知,作为在纽约和华盛顿特区相当成功的律师,他在担任纽约顶尖律所凯威莱德的资本市场合伙人和亚洲事务部主任期间,完成了亿万美元的融资交易。除了王晓麟之外,主管金融部的唐翊也是GTA商业模式的操盘手之一。在加入GTA之前,唐翊曾任职世界最大金融机构之一的资本市场部,带领其团队管理数百亿美元的证券组合交易。
$ H8 Q- Y- i7 j# I6 }8 _试水中国, A0 @. J- ]0 D& @7 r
“2011年全美国的电动车销量不到1.8万台,今年预期会达到6万辆”,据负责GTA市场营销的执行副总裁玛丽安•麦卡莱尼介绍,在目前美国主要的电动车份额由通用Volt、日产Leaf、丰田普瑞斯Plug-In、特斯拉(Tesla)、福特福克斯电动车所瓜分。其中,作为新兴汽车制造商的代表,特斯拉(Tesla)有信心达到5000辆的销售量。3 a0 C+ w: o- m; D/ z8 O) e5 v
可以看出,由于传统汽车公司把持了份额最大的中高级电动车市场,以特斯拉(Tesla)为代表的新兴电动车制造商普遍向上选择了做高端电动轿车或电动跑车。而Mycar的产品定位和商业模式则使其在该细分市场取得了一步领先的优势,但它也必须开拓更大的市场。/ j8 w4 }) K6 u) Z/ L% R- ~
毫无悬念地,中国市场已被定格为下一步。不过,在与民营车企合作还是与独立投资人合作的权衡中,王晓麟选择了后者。“GTA公司毕竟是美国文化”,王晓麟坦言其对于国内汽车投资环境的忐忑,“但是,如果在商业文化上能够有相融性和相容性,我们也有可能和国内的同行合作。”& _* ~$ ~9 {- ^
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2011年4月,在内蒙古自治区在香港的招商会上,GTA与中国中瑞投资集团签约成立中美合资公司——鄂尔多斯积泰汽车公司。4个月后,积泰公司在鄂尔多斯装备制造基地举行了项目奠基仪式。王晓麟透露,明年一期将建成,希望在投产5年后达到30万辆的产能。投产车型可能为房车、SUV以及高端跑车。( M5 u' q! n+ p) e! T: Y( s! `
值得注意的是,鄂尔多斯工厂的动力总成关键零部件都将在美国生产,然后运到国内组装。王晓麟解释,这主要是因为包括微涡轮在内的核心技术尚不具备在国内生产的条件。- }; X j w0 k+ u1 m( ]
但这必须要获得政府的审批。未来GTA手中的资本骨牌能在中国推多远,作为投资客的王晓麟将面临新的考验。 |
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