丁二烯逆势上扬遭遇阻力

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6月份以来，丁二烯市场高歌猛进，全线飘红，涨幅在30%以上，成为近期化工产品涨幅最大的品种。不过，却有很多贸易商对丁二烯后市深表担忧。“经过几番拉涨，个别地区丁二烯价格重返20000元（吨价，下同）大关，在化工市场不景气的情况下，可谓一枝独秀。但此次上涨并非需求放大所致，见顶迹象显现，后市或将以调整为主。”

供应面积极拉涨
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3 D3 t( G! k2 R* \( G此次丁二烯价格大涨，厂家上调价格引发联动反应是主因。进入7月份，仅一周时间，中石化两番调涨，丁二烯涨幅达2000元。此后贸易商报盘不断走高，呈现一日一涨态势。到下半月涨势才开始放缓。
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8 N5 T) f& j. T+ @) L中石油东北销售公司工作人员认为，以下三个方面原因促成了此次拉涨：一是厂家限货供应。中石油、中石化丁二烯厂家多为互供，而以外销为主的天津蓝星、盘锦乙烯和上海赛科等企业，因多方面原因，转为维持互供下游为主，对市场减量供货。供应面趋紧是此次拉涨主要原因。二是资金较为活跃。央行先后两次降息，意在稳增长，从而活跃了资金市场，为大宗原料市场注入些许活力，短期增强了业者入场积极性和补仓热情。三是装置相继检修。兰州石化、扬子石化等装置开始检修，盘锦乙烯也将按计划进行休整，后续供应面的利好持续支撑业者心态。虽然不断有船货的到港，不足以抵消供应短缺的利好，贸易商心态仍较为乐观。
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0 N6 s: b1 {8 d/ q8 s( K) x8 m需求面持续低迷
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' x: k% F4 s- b+ b! h1 v终端需求是左右产品市场价格的根本因素。丁二烯主供下游橡胶等行业，而轮胎等终端企业生产经营状况堪忧，对原料采购无法放量，成为丁二烯价格上涨的最大阻力。

顺丁胶在丁二烯带涨作用下也一度飘红，贸易商陆续释放前期低价库存，急于套利，不断小幅压低销售价格，倒挂行情频现。同时因下游买兴不足，实际成交受阻，部分商家滋生担忧情绪，对顺丁胶后市并不看好，市场报盘小幅下挫，已重回僵持状态。

9 X! [6 P8 n: W2 \丁苯胶在国内石化企业调涨作用下，市场同步上涨。但因下游需求不畅，持货商纷纷压低报盘。市场报盘止涨下滑，倒挂行情显现，部分国营商家1502胶销售价格低于进货价格100元左右，民营胶商户报盘更显低位，业者担忧情绪渐起。

吉多轮胎公司采购人员说，今年橡胶加工企业的日子普遍不好过。流动资金少，产品库存高，盈利能力低，企业只好减少原料采购，减少开工率，等待市场好转。

& C" z6 u0 R$ @宏观面难以向好

国内6月份居民消费价格指数CPI同比上涨2.2%，创29个月以来新低，表明需求端继续低迷，同时6月进口量跌幅也较为明显。中国作为消耗大国需求下滑，表明经济形势短期难以向好。同时国内二季度GDP增速为7.6%、上半年GDP增速7.8%，增速均跌破8%，虽然国内经济衰退迹象尚不明显，但增幅收窄印证了经济上行步伐放缓，内需外需均有下降特征。这对于化工市场来说是个利空因素。

! ^/ {1 b' J3 G/ Y虽然丁二烯市场短期难以延续目前的涨势，但仍存上涨空间。

一是丁二烯产能增速落后于需求增速。丁二烯行业的供需一直处于紧平衡，2011年的开工率达到了89%的高位。今年虽然需求不振，但是国内富余产能有限，供应面趋紧仍是今后主流。
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二是丁二烯主体是乙烯裂解装置的副产品，其供给受乙烯开工率的影响很大。而进入三季度后，东北亚乙烯普遍进入停产检修期，平均每个月的停车损失产能接近15%，对丁二烯供给影响很大。
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% F; ~# N( r0 F" S4 M! A$ E+ |三是我国绝大多数丁二烯产能很少对外销售，每年真正的贸易量却只有3040万吨。进入8月份后，盘锦和中沙分别检修1个月和1个半月，届时减少丁二烯的有效供给近60%。

综上所述，丁二烯市场此番推涨，需要市场进一步消化，加之需求等方面的低迷，削弱上涨动能，难以维持涨势。但长远来看，供应紧张局面难以缓解，丁二烯仍有进一步上涨空间。