橡塑板块步入下行通道 筑底尚需时日

平常心

2012年5月，大宗商品数据商——发布的中国大宗商品供需指数(BCI)为-0.71，均涨幅为-4.1%，反映该月制造业经济较上月呈严重收缩状态，经济继续下行。橡塑板块领跌整个大宗商品市场，跌幅最大，达-7.15%，截止到5月30日橡塑行业指数为954点，创下周期内的历史新低，较2012年03月15日最高点1047点下降了8.88%。

: _; a5 {( I" w& E6 L. v　　5月份橡塑市场步入下行通道，多数产品跌速加剧，大宗商品价格涨跌榜中橡塑板块环比上升的商品共1种，上涨的为PC(0.44%)。环比下降的商品共有13种，跌幅在10%以上的商品共5种，占该板块被监测商品数的35.7%；跌幅前3的产品分别为顺丁橡胶(-17.95%)、丁苯橡胶(1502)(-15.48%)、PA6(-13.89%)。
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　　影响橡塑市场的因素有：

　　一、在全球经济下滑、中国宏观经济增速放缓的背景下，国内橡塑市场难以独善其身，作为化工的下游，终端消费品的上游，橡塑行业承压，利润率缩水严重，造成了整个行业的不景气现状，市场产销两不旺，行情低迷；
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& Q: |1 T- f1 a3 l　　二、上游成本的松动是橡塑市场下行的直接原因，进入5月份，原油持续下探，以原油为源头的橡塑产业链利空氛围加剧，通用塑料、工程塑料的部分产品，以及合成橡胶也迅速跟跌；
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6 `5 t2 S" A- V% U0 `3 Y% p　　三、橡塑期货市场的快速下行也给现货市场带来压力，5月份天胶期货主力合约1209跌幅达10%，LLDPE主力合约1209跌幅也在5%左右；
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' S: ]& Y1 z- P. E　　四、内外需求均表现乏力，内需方面：5月份正值传统淡季，加之，房地产和汽车等主流消费领域表现低迷，下游开工率普遍降至5成以下，外需方面，出口订单缩水严重，增速下滑明显，据广交会数据显示，今年欧盟以及美国出口成交额同比下降5-9个百分点，侧重出口的橡塑行业受到严重打击。

5 h. R" n- [2 F9 i　　虽然5月末橡塑市场跌幅有所放缓，而且如通用塑料的部分产品也出现小幅回升，但目前仍很难将市场定义为已经筑底，或是反弹，因为目前包括经济面、成本面以及供求关系仍没有任何明确利多信号，短期内市场将进入间歇性调整期，后期不排除继续下跌的可能，考虑到上游成本的因素，后期跌幅较5月份会有所收窄。