华创期货橡胶早评：合成胶一周跌近一成，沪胶两万六苦苦挣扎，逢高做空

橡胶信息 · 发表于 2012-5-11 12:16:57

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华创期货橡胶早评：合成胶一周跌近一成，沪胶两万六苦苦挣扎，逢高做空

橡胶1209
本周涨跌: -2.55%；本周评级：破位下行；阻力：27000；支撑位：26000

1. 新闻回顾：
OPEC月报上调需求预估，称供应大于需求。
美国财政部周四公布，4月录得42个月来的首次预算盈余。同日，美国当周失业金人数小将，好于市场预期，而3月贸易进出口增长创10个月新高。道指日线6连阴，日内冲万三未果，回落后小幅收红。美油受利好刺激，亦结束日线6连阴，小幅收红，但重心依旧下移，而布伦特油已是连续7日收阴。
经合组织（OECD）数据显示，OECD3月综合领先指标升值100.5，称美、日、中、英经济加速增长。
受通胀高企忧虑，昨日英国央行放弃QE,维持现有利率政策。
EFSF昨日向希腊发放42亿欧元资金，但希腊左翼领袖再次方言必须摒弃救助协议。
2. 本周关注：
关注本日中国4月CPI公布数据，关注欧美政治与经济震荡。欧洲利空消息较多，但希腊很可能再次成为导火索。

3. 基本面概述：
国内橡胶行业今年非常疲软，高油价继续支撑天胶价格，但由于前期高油价打压各国尤其是国内需求。机构预期IMF、IEA、OPEC陆续均指出未来原油高位或难支撑，供需目前转为宽松。EIA库存为历史同期新高，且增速屡创历史记录。各国新能源的开发都已有较大进展，其中美国页岩气的大量开采，使得天然气4月中旬跌破2.00美元大关（同期日本天然气为15美元以上），而中国拥有世界最高已探明可用页岩气储量，近期开发力度大增。
产业链方面国内一季度值汽车产销同比双降，4月份略有回升，汽车库存居高不下，同时4月汽车行业PMI环比暴跌10多点再次回到50以下。
库存方面，ANRPC各国库存皆为高位，其中泰国、印度、日本和中国为历史同期顶峰或新高。

4. 季节性因素：
5月中国天胶进口量通常为全年最低，但国际橡胶需求触底回升，沪胶一般追随日胶小幅反弹。但季节性因素只是小幅波动，原油走势是关键，关注本月伊朗核问题和欧洲经济复苏和政治动荡迹象。

5. 原油走势：
近期布伦特油成周线顶背离之势确立后加速下跌，目前在110一线之上调整。美油也在带动下，脱离100一线之上的振荡区域，破位下行。技术面上，未来两年内，布伦特油第一目标位回落至100美元、而第二目标位至75美元附近，届时大宗纷纷回落。从过去10多年带动大宗疯狂上涨的主要因素中国需求来看，转型之后，中国必将从资源消耗型经济变为资源优化型经济，如一季度电力增长低于GDP增长。

6. 操作建议：
近期美油、布伦特油深跌后，受地缘政治影响暂时企稳，但震荡中重心持续下移。现货方面，天胶昨日小跌，破28000大关，顺丁胶、丁苯胶一周跌近10%后暂时企稳。后期关注26000一线的支撑，第二目标位为中长期目标位23000上方。

华创期货能源化工研究员徐刚

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