2011年大众年报解读：营收1600亿欧元 利润率7.1%

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2011年大众年报解读：营收1600亿欧元 利润率7.1%
8 v" i6 B3 ^/ k! C& H! M4 j2012年3月12日，大众集团发布了2011财年年报，其产销量、利润和营业收入实现不同程度增长，多项指标创下历史最高纪录，其中营业收入接近1,600亿欧元，营业利润增长接近6成达113亿欧元。上月中旬大众曾发布未经监事会审核的初步财务数据，此次发布的数据更加详细，并确认了之前所披露的信息。

, e3 Z& \# a4 C; r5 x* R4 G利润及收入数据
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2011年全年，大众集团营业收入为1593.37亿欧元，与2010年的1268.75亿欧元相比，同比增长25.6%；78.3%的比例来自于德国之外的营业收入，该比例较2010年的77.4%进一步增长。其中汽车业务营业收入为1420.92亿欧元，较之2010年的1128.06亿欧元，同比上升26.0%。
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营业利润（Operating Profit）同比增幅则达到57.8%，从2010年的71.41亿欧元同比提高到112.71亿欧元。在该指标基础上，计算获得营业利润率为7.1%，高于2010年的5.6%。汽车业务营业利润为99.73亿欧元，超出前年（61.89亿欧元）幅度为61.1%。汽车业务营业利润率为7.0%。

( q0 |& J4 E8 C' \: l& B税前利润（Profit Before Tax）为189.26亿欧元，较2010年的89.94亿欧元同比增长110.4%。在此基础上计算获得税前销售回报率（Return On Sales Before Tax）为11.9%，而2010年则为7.1%。税后利润（Profit After Tax）为157.99亿欧元，比2010年的72.26亿欧元升高118.6%。

汽车业务运营活动现金流（Cash Flow From Operating Activities）为171.09亿欧元，较前年的139.30亿欧元同比增长22.8%。

! l" O, j$ U+ A1 d汽车业务中，与运营活动有关的投资活动现金流（Cash Flow From Investing Activities Attributable To Operating Activities）为159.98亿欧元，比2010年的90.95大幅提高75.9%。投资活动现金流中，用于不动产、厂房和设备的费用为79.29亿欧元，占据全年营业收入的5.6%；相形之下，2010年该项目为56.56亿欧元，占据全年营业收入的5.0%。另外，投资活动现金流中资本化研发成本（Capitalized Development Cost）占据16.66亿欧元，略低于2010年的16.67亿欧元，折合全年营业收入的比例也从1.5%降至1.2%。

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净现金流（Net Cash Flow）和净流动资产（Net Liquidity）则出现下跌趋势。前者为11.12亿欧元，较2010年的48.35亿欧元同比下跌77.0%；后者为169.51亿欧元，较2010年的186.39亿欧元同比下滑9.1%。
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从各区域市场营业收入数据看，亚太区域229.83亿欧元，较2010年的144.09亿欧元增加59.5%；北美洲为175.53亿欧元，较2010年的151.93亿欧元提高15.5%；南美洲149.10亿欧元，较2010年的134.68亿欧元同比上升10.7%；欧洲及其他区域为1038.90亿欧元，较2010年的838.04同比上涨24.0%。
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按照汽车品牌业务部划分：

大众乘用车营业收入从802.51亿欧元同比增长18.0%至946.90亿欧元，营业利润从21.73亿欧元同比增长74.7%至37.96亿欧元；
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奥迪营业收入从354.41亿欧元同比增长24.4%至440.96亿欧元，营业利润从33.40亿欧元同比增长60.1%至53.48亿欧元；

斯柯达营业收入从86.92亿欧元同比增长18.1%至102.66亿欧元，营业利润从4.47亿欧元同比增长66.1%至7.43亿欧元；

西亚特营业收入从50.38亿欧元同比增长7.1%至53.93亿欧元，营业利润从-3.11亿欧元削弱27.6%至2.25亿欧元；
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宾利营业收入从7.21亿欧元同比增长55.3%至11.19亿欧元，营业利润从-2.45亿欧元扭亏至800万欧元；
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大众商用车营业收入从73.92亿欧元同比增长21.5%至89.85亿欧元，营业利润从2.32亿欧元大幅上涨93.8%至4.49亿欧元；

斯堪尼亚营业收入从84.62亿欧元同比增长18.9%至100.64亿欧元营业利润从13.42亿欧元同比增长2.3%至13.72亿欧元；

曼营业收入为26.52亿欧元，营业利润为1.93亿欧元；

包括保时捷在内（2011年3月1日开始）收入为-337.68亿欧元，成为负数；

2 A# Q' Q& A3 o: a! o/ F, n3 b, v大众金融服务部门营业收入为158.40亿欧元。
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' C+ ]/ ^' ]  U' t7 b需要注意的是，大众集团和中国当地车企的合资子公司营业收入未纳入统计范围，原因是在股权比例上大众不具备优势。根据统计，上述中国合资子公司去年营业收入为26.16亿欧元，较2010年的19.07亿欧元同比增长37.2%。
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6 M0 M: c) {# x6 f" Z% l3 M产销量数据

如果计入曼卡车及斯堪尼亚销量，大众集团2011年全年销量将超过去年公布的816万辆，达到836.1万辆之高，即便仅统计消费者交运量/终端销量，也将达到826.5万辆。

% t! J1 ^3 ~5 S2011年大众集团在全球范围内售出汽车8,361,294辆，较2010年的7,278,440辆同比增长14.9%。如果按照消费者交运量/终端销量计算，则全年销量为8,265,012辆，在2010年7,203,184辆的基础上提升了14.7%。其中，乘用车和轻型商用车总交运量为8,160,154辆，超出2010年的7,139,472辆14.3%；卡客车则为104,585辆，在前年63,712辆的基础上提高了64.6%。
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按照各区域市场划分：亚太区域从218.5万辆同比增长22.4%至267.4万辆；北美区域从55.4万辆同比增长22.4%至67.8万辆；南美区域从92.2万辆同比增长2.3%94.3万辆；欧洲及其他区域从361.7万辆同比增长12.4%至406.6万辆。

全年大众集团总产出为8,494,280辆，对比2010年的7,357,505辆，提高了15.5%。为了维持产销增长，大众汽车到2011年12月31日，全球范围内总计拥有501,956名员工，较之2010年同期的399,381人，增幅为25.7%。