乙丙胶多空博弈上下两难

橡胶信息

中国人民银行2月18日宣布从2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。原本以为受此利好，乙丙胶市场或将走出平淡，演绎一波上涨行情，但实际情况并非如此，市场反应平平，2月24日，吉化4045牌号报价为39000元，2070牌号报价为31000元，均与前期持平。多空博弈难见分晓。短期乙丙胶市场难以走出拉锯战，横盘整理将成主流。

    目前，乙丙胶市场的利好因素主要有以下三个方面：
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    一是外盘支撑有力。我国乙丙胶80%以上需进口，国内仅吉林石化一家生产此产品。因此产品供应情况是左右乙丙市场的主要因素。目前，因原材料价格上涨以及对中国地区供应量减少，国内代理商上调进口产品销售价格：德国朗盛、日本三井、美国陶氏乙丙胶小幅上探500元/吨。基于对后市看涨预期，中间商逐渐开始参与市场，且部分地区出现刻意囤货炒作现象。全球最大的乙丙胶厂家朗盛仍存在3月上调外盘价格的意向，或将继续带涨其他厂家价格，使乙丙胶市场市场蓄势待发，酝酿上涨行情。
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    二是下游出口增加。汽车部件和轮胎是乙丙胶主要用户。去年我国汽车出口大幅增长，整车出口取得历史最好成绩，达到84.95万辆。今年1月份，汽车出口实现了开门红。据中汽协会统计的汽车整车企业出口数据，1月汽车企业出口为5.63万辆，同比增长8.32%。同时美国对华轮胎特保案到期，加之我国准备援助欧洲稳定基金，预计也将改善中国出口，欧洲是中国重要的轮胎出口市场，或将对轮胎带来机会，从而对乙丙胶市场形成利好。

    三是存准率下调。此次下调存准率，意味着将有4000亿元资金释放到市场中。降准目的是稳增长，有利于市场流动性的释放，对我国中小企业，乃至整个经济供应链的情况改善都是重大利好消息。货币政策放松信号明显，提振了市场信心。有专家预测，年内还将有多次下调的可能。这对于资金紧张的企业来说是雪中送炭。可以预见，此消息将为当前低迷的化工市场注入活力。但是对乙丙胶市场来说，反应平平，主要因为乙丙胶产品进口以为主，市场价格看国外供应商脸色；同时此次释放的资金对于下游企业的促进作用还未显现。所以下调存准率虽然对于乙丙胶市场有一定的利好，但不足以形成上涨动力。

/ Y, z0 U: Y! Y1 A( O, M    当前乙丙胶市场利空因素同样不容小觑，需求低迷以及对经济形势担忧，增加了市场的悲观情绪，进而削弱乙丙胶上涨的动能：
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. w+ Z5 q. y" m0 n. d- Q8 V    一是需求不足。由于下游工厂在春节前囤货充足，短期内将以消化库存为主，降低了对乙丙胶的采购，从而抑制乙丙胶市场价格上涨。
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    二是国际经济形势堪忧。近日，穆迪下调了意大利、马耳他、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚和西班牙的信用评级，欧债危机带来的风险加大。奥地利、法国和英国的最高评级也面临被下调的风险。此外，欧元区虽就希腊第二轮援助方案达成协议，但是经济前景堪忧令市场备受打压，更增加了市场的不确定性。
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  q5 ]3 b4 _; G9 P3 m    三是国内车市前景不甚乐观。中汽协发布数据显示，国内1月份汽车产销量在大幅下降。专家预测，2012年汽车产业不会出台全局性、大力度的刺激与限制政策，市场供过于求的局面短期不会改变。车市经过两年的爆发式增长，特别是刺激消费政策的作用下，很多消费力已经被提前透支了。同时，在车辆保有量大幅增加的情况下，中国二线以上城市的公共资源瓶颈越来越严重，寻找新的发力点，基本不现实。而中西部或欠发达地区，其消费能力培育不是一朝一夕就能完成的。所以2012年国内车市，在200万辆库存压力下难有大作为，昔日风光不再。

3 t! y# n' q5 B2 P1 g; Y9 ]    综上所述，展望乙丙胶后市，货币宽松意向以及外盘带动，或是促成市场走高的根本动力，但是新增需求未完全形成，难以在量上配合，限制上涨空间。在无特别利好引导下，市场将保持盘整态势。