化工品补涨 聚氨酯产业链收益

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　　自去年11月中旬原油价格突破100美元大关后，便持续在100美元上下震荡。原油价格的一举一动无时无刻不紧紧牵动各类大宗商品的走势，化工品便是其中之一。

　　去年11月、12月，由于化工品下游需求的不景气，导致原油上涨并未及时联动相关化工品价格，但从2012年1月来看，化工品显现补涨态势，A股市场中沉寂许久的化工类上市公司随之重现生机。若原油价格继续维持强势，化工品将如何起舞？记者试图从4条产业链为投资者阐述高油价下化工品之投资机遇。

　　化工品补涨

　　国际原油于去年10月4日触及年内低位75.67美元/桶后，价格开始震荡上行，随后在100美元上下宽幅震荡。美国资产管理公司贝莱德集团日前发布报告预计，今年国际原油均价由去年的每桶92美元升至约每桶105美元，涨幅达14%。同时，报告中还提到，由于西方国家针对伊朗的制裁仍在继续，2012年原油市场的实际供给仍可能出现趋紧状况，而受欧债危机影响的金融市场将成为国际油价下行风险的主要来源。

　　受此影响，其余大宗商品开始闻风起舞，连受到下游需求疲软影响的化工品也开始出现补涨态势。
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　　分析师表示，去年10月开始，国际原油价格开始向上，并延续宽幅震荡趋势，但从化工品与原油的关联度来看，实际上10月份开始的原油价格上行并未及时联动相关化工品价格，在去年12月甚至一度出现原油与化工品价格相背离，这种情况是非常罕见的，也是不正常的。

# O5 J$ j$ P, z　　下游需求的原因，去年10月~12月，化工品下游需求不景气。直至今年1月，由于市场对2012年的经济预期普遍高于2011年，导致化工品市场心态出现好转，化工品开始补涨，1月份整体化工品上涨的幅度在5%~10%。

& A# b  J$ j) n　　从现阶段整体化工品的价格来看，还仅相当于原油价格为80美元~90美元的水平，也就是说，若原油价格持续维稳在100美元上下，化工品价格还将上涨。

0 m: ?! m+ x$ J1 k　　4条产业链受益
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　　4大化工品产业链投资机会浮现，他们分别是：聚氨酯产业链、丁苯产业链、聚酰胺产业链以及丙烯产业链。

　　聚氨酯产业链包括原油-纯苯-苯胺-MDI和原油-甲苯/二甲苯-TDI。上市公司中大多为生产MDI、TDI的企业，其中烟台万华(14.39,-0.07,-0.48%)(600309，收盘价14.66元)是国内MDI制造龙头。近期MDI价格节节高升，上海拜耳上周出台了聚合MDI2月挂牌价格，较上月上涨900元/吨。上海巴斯夫出台的聚合MDI2月挂牌价16000元/吨，也较上月上涨300元/吨。烟台万华聚合MDI2月挂牌价格则上调了600元/吨，执行16800元/吨。沧州大化(8.72,-0.18,-2.02%)(600230，收盘价8.59元)是A股市场中TDI的代表公司，TDI价格由年后的19720元/吨略涨至目前的19900元/吨，但由于国内TDI一直处于产能过剩，预计大幅上涨的情况不易出现。
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% k4 a, V* p* h% I/ K6 N　　丁苯产业链：原油-丁二烯-丁苯橡胶/顺丁橡胶。丁二烯自去年11月以来已累计上涨超过八成。相应的，中石化和中石油(10.18,0.01,0.10%)也在2月8日全线上调丁苯出厂价至24000元/吨和20200元/吨。而下游的丁苯橡胶、顺丁橡胶尽管面临着轮胎商对涨价的抵制，但原油上涨、丁二烯价格高企，使得成本面不断走强，形成价格支撑。生意社提供的数据显示，春节后，顺丁橡胶出厂价飙升至27100元/吨，较节前大涨14.83%，丁苯橡胶的出厂价从节前的21000元/吨，上涨至节后的24100元/吨，涨幅为14.76%。丁苯产业链的上市公司包括齐翔腾达(23.61,0.30,1.29%)(002408，收盘价22.90元)、辽通化工(8.93,-0.06,-0.67%)(000059，收盘价8.84元)。