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“两桶油”炼油业务亏损不能成为补贴依据

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发表于 2012-4-15 06:16:26 | 显示全部楼层 |阅读模式

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“两桶油”炼油业务亏损不能成为补贴依据
0 _5 K  C3 S; q. d( r: a4 v: ]厦门大学中国能源经济研究中心主任、博士生导师 林伯强
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) r0 ]" @1 d( ^% @7 E4 f日前,中石化、中石油先后对外公布2011年业绩报告,“两桶油”在炼油业务上出现千亿巨亏。在石油行业整体盈利的背景下,油企何以“局部亏,整体赚”?( r" B" n9 g* Y; o) R

* o: _% Y, A/ I' z  O( b% w! L目前,中国的石油对外依存度是56%,另外44%是国内生产的。按照目前上游的市场格局,进口的这部分主要由几个拥有石油进出口贸易权的贸易商,按照国际市场价格通过中远期现货合同进行操作,直接与国际接轨。国内油田自产的这部分也直接与国际市场价格挂钩,与自身的开采成本没有直接的关联。这44%按照国际油价卖的国内原油就成为了问题的关键。由于中石油、中石化内部各板块分开核算,即使是同一系统的公司,上下游之间也按市场价结算,这样便造成了炼油板块的高成本。* R$ ~4 P; i# B, M9 @

, n: G) Z4 L& Z3 I9 R此外,从炼油板块连接的销售板块来看,目前成品油到最终消费者还需要经历“出厂价(炼厂)—批发价(销售公司)—零售价(加油站)”三个价格。尽管“批零倒挂”引发终端零售环节出现“油荒”的现象多次出现,通常为了保障销售板块的利润空间,会保证批发价与出厂价之间留有余地。勘探与生产板块与销售板块两头的“挤压”就构成了“局部亏,整体赚”的外部原因。# G9 L& L6 i& C% V. S, E
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从炼油业务本身来看,一方面,目前全球范围内炼油行业的产能是过剩的。产能过剩意味着行业的平均回报不能维持在一个较高水平。因此,即使将国际上领先的石油公司的炼油板块单独拿出来,理论上说其收益率也应该是小于公司的平均收益率的。这就是为什么中石油、中石化选择炼油板块,而不是上游或下游其他板块的亏损作为价格博弈的着力点的原因,因为大家在这一块都挣不着钱,并不会凸显其经营能力上的缺陷。其次,在经营效率方面我国石油企业与国际石油公司相比较,确实还存在一些差距。国内比较,在炼油板块中石化要好于中石油,中石油炼油量仅为中石化的一半,同时进口比例较之远低,但炼油板块的亏损却要远高于中石化。
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针对产业链某一环节的亏损,通常解决办法是纵向一体化,通过将外部交易内部化,减少中间环节实现整体的改善。中石油、中石化当前的一体化体制的“利”在于,如果我国由于调控通胀的政策目标而需要适当控制终端价格,一体化模式可以在石油对外依存度日益上升的背景下,通过上游的盈利应对终端价格管制下外部价格的风险,保障成品油的供应安全。当然,这个方面的好处常常会被扩大化,比如说,电力与煤炭的价格矛盾,政府不也试图采用煤电一体化来解决?与此同时,其不利的一面也十分明显,那就是上述分析的两个“外部”原因在很大程度上还是核算方式的问题。因此,真正需要我们理性对待的是,在巨无霸式垄断体制下,是否存在被掩盖的,经营效率的低下?
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应对石油行业“局部亏,整体赚”的局面,首先应当界定清晰的核算概念,使得国产原油的生产成本透明化,让大家明白到底有多少“亏损”是上下游造成的。此外,需要未雨绸缪的是,思考如何应对进口原油的价格上涨风险,它是造成炼油板块的“真实亏损”的根本。这需要提高我国石油企业金融参与意识,以应对大宗商品金融属性日益增加的趋势。最后,作为纵向一体化的企业,分割开来,计算各个产业链环节的盈亏只是算清楚账的问题。最重要的一点是,在整体盈利的情况下,炼油板块亏损不能直接作为补贴依据。
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发表于 2012-4-15 19:09:12 | 显示全部楼层
亏不亏,是谁说的?
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