象屿期货08月29日天胶早评

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象屿期货08月29日天胶早评



【行情回顾】
/ X6 V2 ~; [$ b5 F! o上周，沪胶震荡下跌，截止上周五，沪胶1201合约收于33045元/吨，周跌幅为1.33%，该合约期货贴水280元/吨。沪胶指数减日胶指数价差（汇率换算）为3441.13元/吨。

【基本分析】
. d  Q/ {3 D( Z( o& j& S现货市场：泰国洪灾对该国短期天胶供给产生一定影响，但全球天胶供给依然较为稳定，胶价仍处弱势时期；国内下游工厂前期持续随采随用导致库存偏低，后期存在采购需求，但对目前胶价接受度不高，采购较为谨慎，市场实际成交未见起色。国内现货最新报价情况：上海市场全乳胶（云南产）报价为33350元/吨，泰国3#烟片胶报价为36300元/吨（17%票），中橡网全乳胶（昆明市场）最新挂单均价为33325元/吨。国际现货最新报价情况，中国主港天胶CIF中间价：泰国20#标胶为4665美元/吨，印尼20#标胶报价为4595美元/吨，马来西亚20#标胶报价为4635美元/吨，越南3L胶报价为4545美元/吨。
天胶库存：上期所指定仓库天胶库存为26268吨，比前一周增加1700吨。由于天胶依然处于割胶旺季，产量稳定供应，全球天胶供给相对充裕，预计上期所天胶库存将会继续增加，对沪胶压制效应仍在。
合成橡胶：上海市场丁苯橡胶（1712）、顺丁橡胶（BR9000）报价继续下调，最新报价分别为26300元/吨、32800元/吨。从合成胶现货市场来看，商家对后市较为悲观，下游企业依然不认可目前价位，预计合成胶价格仍有下调空间，对天胶价格支撑作用已经趋弱。
国际油价：鉴于全球经济依然没有出现复苏迹象，欧洲各国并未完全遏制债务危机扩散的步伐，原油需求难有起色；而原油供给却相对较足，但近期美国飓风或将对原油供给产生不利冲击。综合考虑，国际油价在大幅下挫之后或将进入震荡行情，美国的飓风或将推动美原油形成一定的反弹，这或许将对沪胶形成一定的利多效应。

; C$ K% F9 {- C( a/ w6 p【本周观点】
* `8 e& U  p$ T) X: D8 O美国暂无QE3且经济未见复苏、欧债不确定性依然较大、中国经济增速放缓步伐虽有减慢迹象，但通胀压力导致国内货币政策难以放松，金融市场缺乏反转走强的宏观基础；而天胶供给相对较足、下游采购未见起色，合成胶价格大幅回落导致天胶价格缺乏利多因素支撑，整体胶价依然处于弱势时期。因此，我们认为沪胶震荡后再度下行的概率较大。

. C* Y% |% w4 v4 c# b; U; ~, V, R【操作建议】
" S# G' _; P- @两种操作思路：①短线高抛低吸，区间操作思维，沪胶1201合约在32700-33550元/吨区间震荡概率较大；②中线空单持有，场外资金逢高抛空思路，沪胶1201空单止损点位在33800元/吨，空单第一目标位在31500元/吨附近。此外，需要注意的是沪胶1201合约周K线在60日均线处可能存在技术性支撑，需要警惕。