橡胶周评：多空因素交织 沪胶区间震荡

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上周上海橡胶期货维持在区间震荡。其中主力1109合约开盘32690元/吨，最高33365元/吨，最低31960元/吨，收盘33365元/吨，上涨675元或2.06%。由于美国经济数据下滑，美元下跌，使得大宗商品市场受到提振，但橡胶基本面方面东南亚各国正处于割胶季节，而下游汽车行业正处于下滑状态，橡胶供应整体相对充足，令橡胶近期操作难度加大。技术上，沪胶短期底部基本确立，但仍维持宽幅震荡格局，后市关注33000元压力。

　　东京工业品交易所（TOCOM）橡胶期货3日收高，为三个交易日首次上涨，因原油价格上涨、以及市场对日本汽车生产恢复的预期均提升了天然橡胶作为轮胎制造原料的市场需求。11月交割的TOCOM橡胶期货合约3日涨2.6%至391.7日圆/千克（约合4,854美元/公吨），最终收盘于389.5日圆/千克，并实现该合约连续第四周上涨。

  j* b, _, T: F% K　　美国经济形势不佳，市场担忧美国经济的复苏出现停顿，与此同时，**在紧缩政策上仍未松手。尽管如此，投资者所等待的加息可能成为年内最后一次紧缩，无论物价涨势的放缓还是经济环境的下滑都不再支持更多的紧缩政策，而美国将会坚定宽松政策，扩大国债规模甚至进行新的量化宽松。商品市场从中受益，橡胶价格上涨。

3 S0 N* O4 i& b6 n2 {6 `2 ]　　国内方面，5月份全国汽车产量为131万辆，环比下降14%，同比增长22%，销量为119万辆，环比下降14%，同比增长30%。汽车供给和需求双双回落导致产销继续下降，一方面是受日本地震影响零部件供应紧张影响，一方面是经济刺激政策和购车优惠政策结束所致。预计汽车销量增长的速度还会下降，但产量继续保持高位水平，全年对于橡胶的需求还会上升。
1 @" H3 F* n! P/ t: A" i* G) h
) ]( \6 [# O7 v& s7 a! b　　现货市场，昆明云垦橡胶有限公司云南产国标一级品成交价为35500元/吨，较上一交易日小幅上涨100元/吨，国标二级品成交价为33500元/吨，价格继续维持稳定。广东地区天然橡胶市场，黄春发桶装乳胶市场报价为25600元/吨，泰橡桶装乳胶价格在25400元/吨，市场中价格较上一交易日小幅上涨，市场中终端用户观望情绪浓厚，市场成交较为稀少。