相关胶种提振作用 顺丁橡胶颓势有望缓和

PEG-9

相关胶种提振作用 顺丁橡胶颓势有望缓和
! g7 U8 G5 c8 O( E- A
    从年初至今来看，顺丁橡胶市场价格曲线图呈现明显的倒“V”字型;其中前期过度上涨后，高价抑制需求体现日益明显，自2月中旬以来，顺丁橡胶市场价格深度回跌，跌幅超过10%。市场价格回落至3万元/吨附近后，普遍在偏空的态度下弱势观望;在天胶价格反弹带动下，偏低丁苯橡胶受到提振效果明显，而顺丁胶价格相比偏高下，下游工厂尽量减少顺丁橡胶用量，随用随采;中间环节商家为降低操作风险，转移交投重心至丁苯橡胶，顺丁橡胶人气低迷，供货商库存压力增加。
" s  ~- x. u/ y: T( `, h7 }
    宏观面：
5 u% q( ?4 ]" A7 A* r0 w& B" G
    欧洲央行于4月7日宣布，将欧元区主导利率由现行的1%提高至1.25%，增加0.25个百分点。欧元区如期加息，结束了2年半来的低利率政策。或宣告始于危机时期的宽松货币政策开始退出，重新回到控制通胀为宗旨的“正常状态”。欧元区加息预示着发达国家即将进入加息周期，控制通胀的压力也从新兴市场国家蔓延到发达国家经济体。

    国家统计局将于4月15日公布第一季度经济数据。在3月物价涨幅可能反弹的背景下，分析人士预计，一季度CPI涨幅很可能达5%，高于去年四季度的4.7%，短期来看物价上涨压力明显。笔者预计为应对输入性通胀压力以及潜在的滞涨抬头，未来几个月央行再度采取相应财政政策可能性增加。

/ g8 g  r  O. n7 E    原料丁二烯方面：

. X8 y0 W6 Q7 X% @, u) \    受国际原油及石脑油价格走高带动，近期亚洲丁二烯价格维持上行步伐;国内兰州石化、高桥石化以及韩国锦湖石化、台湾李长荣等部分丁二烯下游厂家将关停或降低负荷的情况下，短期内供应商压力增加下，价格继续上行仍有压力。
  x0 E% Y! V4 \* ^' J. a1 I. l0 M
: Y3 J9 X  e$ `, ?# A' m, g3 X    下游需求方面：
+ B, R1 u- u5 t! x7 y$ ~# o; e
    3月份汽车产销增速明显下滑。据中汽协统计，2011年3月全国汽车产销182.73万辆和182.85万辆，同比增长5.34%和5.36%，增速下滑明显。3月往往是一年之中比较关键的月份，也是往年多为汽车产销量创新高的月份，但今年3月汽车产销没有创出新高，增速下滑，月度和季度同比增幅较大回落。

    后市预测：

3 ~% U4 j2 r2 Y; w    新胶开割后尚未全面上市，而适逢泰国节假日延迟割胶，以及傣族泼水节，产区放假进一步加剧现货供应紧张局面;技术上来看，基本面利好支撑下，沪胶多空焦灼中仍具上冲动能。对比目前天胶现货标一价格和顺丁橡胶价差在9000元/吨附近，而仅仅比丁苯橡胶1502价格略高3000元/吨附近;顺丁胶外盘价格下滑意向不明显，高顺顺丁胶产品的现货价格稳定在4000-4200美元/吨CFR东北亚，内弱外强的局面依然持续。因此，综上而言，前期顺丁偏空的态度或在相关胶种的提振下逐渐缓和，短期内有望温和企稳。