产业安然中国钢铁汽车电子化工危中有机

seeangel · 发表于 2011-3-15 13:09:57

马上注册，结交更多胶友，享用更多功能！

您需要登录才可以下载或查看，没有账号？注册

×

资本战栗日本强震撼动全球商品市场，

日本是资源消费大国，对于大宗商品的需求非常旺盛。2010年，其对铜的消耗占全球的5.4%，铝4.8%，镍11.2%，锌4.2%，同时也是世界第三大石油消费国。而且，由于日本的汽车行业对天然橡胶的需求非常大，已然形成橡胶定价中心的地位。

目前来看，日本已有两家铜冶炼厂宣布停产，2010年合计产量约43万吨；5家炼油厂停产，其产能占全日本27%；汽车、电子类巨头也相继停产，日本的灾情已经传导至市场。

此外，在灾难尚未完全结束的同时，避险品种黄金也开始逐步升温。

商品市场余震未了，需求下滑多品种受挫

原油：需求受损油价下跌

作为除中美外的第三大石油消费国，日本在遭遇强震后对原油需求的影响牵扯着市场的神经。

目前为止，日本有5家炼油厂（约124万桶/天炼油产能）已因受到地震影响而关闭，占日本炼油总产能的27%.作为世界第三大石油消费国日本的炼油产能的大幅下降，将使原油价格，尤其是作为中东出口亚洲原油价格基准的迪拜原油价格，在短期内承压。83%的日本进口原油来自于O PE C国家，其中主要来自沙特和阿联酋，而沙特和阿联酋的原油出口价格都是以迪拜原油价格作为基准。

从市场的直接表现看，因为担心短期内日本原油需求下降，加之前期炒作中东因素利空出尽，国际原油高位回落，周五美油布油跌幅均逾1%.布兰特原油期货周一跌逾2美元至112美元下方。广发期货分析师蒋婵杰表示，在欧债与地震齐飞事后，也有一些原油获利回吐因素存在。

“短期内原油可能面临一次较大幅度回调，但从中期来看，本次地震对日本电厂影响甚大，可能会在后期增加原油发电需求。”浙商期货分析师郑云飞亦判断称。

虽然原油短期承压，但是几家大行均认为中长期将利好油价。中金公司分析师孔庆影称，随着日本炼油厂的逐步复产，原油需求预期将逐步回升。并且日本政府认为第一核电站两个反应堆可能有熔解现象发生，进一步加剧核泄漏的风险。因此，核电站的复产预计需要更长时间，对其他发电燃料需求的增长将进一步推升对油品市场的需求，进而推升对原油的需求。

高盛在最新报告中亦表示，原油价格下行压力很可能仅仅是短期的影响。从中长期来看，一旦炼油厂恢复运行，而核电站仍无法恢复运作的话，那么将导致原油价格的上涨。

大宗商品：橡胶再现跌停

自从3月8日大宗商品期货市场遭遇重挫之后，各大品种状态都比较一般。不少分析师亦判断整体进入下降通道中，而地震的到来再度搅乱商品原本的运行轨道。

昨日午盘，沪胶跌停下商品跳水郑棉失守3万关口。不过下午商品似乎开始缓过劲头，整体涨跌互现，并未出现一片惨绿。

金属期货今日走势分化，沪锌、沪金、螺纹钢小幅上涨。农产品普遍走弱，强麦、早稻逆势小幅上扬，化工品继早盘跳水后震荡回升。记者观察发现，在沪锌、聚氯乙烯，白糖、聚乙烯等品种主力合约上，均有过万手的减仓。昨日跌势最惨的是棉花1105主力合约，跌幅高达4.22%.而之前一直跌跌不休的橡胶再度跌停，大跌6.01%.

东京工业品交易所（T O C O M ）的橡胶期货在全球具有绝对的定价权，而其汽车产业的发达，使得其轮胎对天然橡胶的需求度极高。在考虑到这点时候，数位分析师表示，最受伤害的应该就是橡胶了。

而T O C O M昨日早盘因为许多近月合约价格开盘暴跌后触及跌停板而不得不暂停交易，T O C O M基准8月橡胶合约显示在每公斤362.6日元，较上周五的结算价401.4日元下跌约10%.

广发期货分析师蒋婵杰更是认为日本此次的重大地震灾害会对橡胶已成型的下跌趋势形成较大的助跌作用，预计沪胶在日胶的影响下会继续保持下行惯性，预计本周初会很快跌穿35000元关口，未来几周存在向30000元回落的可能。

对于另外一大重要金属品种铜而言，从供给方面来看，目前已有两家铜冶炼厂宣布停产，2010年合计产量约43万吨。相对于供给方面的影响，需求的影响似乎更大，日本2010其对铜的消耗占全球的5.4%.

中金公司分析师孔庆影评价称，对于铜来说，冶炼厂受损所带来的供给影响虽然略微偏正面。然而，全球范围内的冶炼产能并不紧张，短期内铜价将仍然取决于中东北非危机的发展和对于中国现货市场表现疲弱的担忧。

黄金：避险情绪推高金价

而黄金在日本发生强震，同时市场担心中东地区暴力冲突加剧情况下，避险情绪再度升温。在先后历经国际现货金上周在中东乱局持续以及欧债疑虑重现的提振下一度将历史纪录改写为1444.40美元/盎司，随后又因中国贸易数据、美元走强、油价回落等利空因素的影响下催生出大量获利了结盘，金价瞬间回撤至1400美元一线后。国际现货黄金亚市昨日早盘小幅上扬后陷入回调，盘中一度触及日内高点1431.89美元/盎司。

趋势：商品市场多空难确认

期货业内知名人士猫总发现，在地震前，市场已经明显地构筑出了一个头部，市场正在颈线位置犹豫。而现在巨大的灾难降临，因此他认为下跌的可能性大大增加。

而期货私募方志亦发现一个非常奇怪的特征，在地震前在盘面上已经有所显示，这在之前包括国内的地震、雪灾，甚至美国911事件都有表现。“这个至今也无法解释。”方志对记者称。

对于整个商品市场的走势，猫总提醒在余震处于活跃区时候很难全力重建。而这次地震会否在未来波及泛太平洋地区的其他国家，包括我们中国待都很难说。因此，其认为对于商品价格下跌来说，或许现在才刚刚开始。

而方志则认为，在目前日本强震冲击、欧元区债务问题中东动乱情势以及对美国公债的质疑升温形势下，情况非常复杂，已经很难简单地言多和空了。

何况自然灾害对股市的影响逻辑很清晰，主要是资金的出逃。而商品涉及到产业链比较复杂，并未是壹加壹等于二的简单命题。“不过就地震影响看，期货盘面影响最大的还是橡胶。”

而永安期货全球宏观与策略分析师阳大顺从基本面上剖析认为，国内商品期货市场中级调整结束的标志要看3月下旬的下游需求端的真实启动。

在剔除突发因素更大影响力扩散的情况下，现在是考验下游真实需求启动的时刻，能否消化创下新高的一些行业库存，仍存在很大的不确定性。

采写：南都记者刘杨

产品替代性，宝钢最强

据瑞银证券估算，地震将使日本钢铁产量减少10%-15%.有机构分析，作为2010年第一大钢材出口国，此次地震钢厂减产造成的出口缺口可能由中韩弥补，而重建对长材的需求也造成直接拉动。而由于日本是重要的中高端钢材出口国，也是亚洲地区主要的铁矿石客户，很可能推高中国中高端的钢材出口报价，并对铁矿石短期需求造成打击。

日本地震对国内钢铁行业的影响，可以从出口和进口两个方面来看：首先是日本高端钢材出口的减少，给国内产品高端、竞争实力强的钢铁企业带来机会。

数据显示，中国钢材进口以板材为主，特别是对日本高端板材进口依赖较重。2010年中国进口的板材数量中，日本的板材约占到了48.75%.钢铁行业分析师陈雳表示：“国内钢厂产品生产中，与日本钢板最为接近的是宝钢，预计地震影响持续3-6个月。”保守估算，约有300万吨的高端板材缺口，这将刺激国内高端板材企业。宝钢用的是日本技术，从产品替代上讲，对宝钢正面影响最大。

中信证券周希增也认为，这次减产直接影响的是日本汽车板材出口，而国内企业中宝钢的产品替代性最强，会有比较直接的带动。申万建议关注高端汽车板短期缺口带动的企业，有宝钢股份和鞍钢股份。

除了日本钢材出口降低的影响，市场最为关注的就是重建对建筑用钢的需求。国信证券分析师郑东在研报中表示，由于日本钢铁企业基本不生产建筑用钢，重建将会刺激我国建筑用钢材对日本出口。

而日本是地震高发国家，对房屋结构抗震用钢材的质量等级要求十分严格。陈雳认为，真正能满足日本建筑需求标准的，具备高等级线螺钢生产能力的钢厂主要为河北钢铁、莱钢、凌钢等，结合生产能力考虑，河北钢铁供应能力优势相对突出。

采写：南都记者陈元元

日本钢铁业受损情况

最新消息显示，日本强震已致包括新日铁、JFE、住友金属在内的5家钢厂停产，部分钢厂甚至遭遇“结构性破坏”，且短期内无法恢复，停产时间可能长达六个月。

汽车整车影响有限，短期冲击零部件进口

受地震影响，日本三大汽车巨头宣布自3月14日起全面停产，且未公布复产时间表。三大厂商丰田、本田、日产一共有22家工厂已经关闭。丰田汽车最新表态称，已经决定推迟印度第二家工厂的开业，但与中国合作事宜暂未受影响。对于本次地震对中国汽车行业的影响，日本地震对我国汽车行业影响有限，主要集中于短期零部件进出口方面。

整车影响可忽略不计

“短期日本进口整车、部分零部件供应受影响。”国信证券研究员左涛分析道。2010年我国从日本进口整车25.4万辆、折合金额76亿美元，分别占我国整车进口数量、金额的31.3%、24.7%，按销售数量，日本是我国整车进口第一大国。

浙商证券汽车行业研究员马春霞分析说，国内的汽车行业目前很难判断，但整体上受影响不大。“日本汽车企业受到影响，短期恢复受到一定影响，对国内的销售来说，影响不大。因为其他市场也有一些替代”。

整车出口则更为安全。马春霞分析说，国内的汽车企业多是合资的，生产基地也不在地震范围之内，可能牵扯到港口出口会受到一些限制。“国内与日系有关的主要是一汽轿车、海马汽车等等，但都影响不大。”

“地震后日本本土车厂短期停产、减产，交通运输等基础设施受损将会给我国汽车零部件出口带来一定的短期压力，但不会影响我国对日零部件出口的长期趋势和结构。整车出口方面，我国出口目的地主要是阿尔及利亚、叙利亚、越南、俄罗斯、智利、伊朗等新兴市场，对欧美及日本出口整车很少”。左涛分析说。2010年我国出口日本整车只有396辆，合计1532万美元。

零部件进口受冲击

不少核心零部件生产企业位于地震灾区，未来零部件供应将受影响，因此日本整车生产和供应将大为减少。宫城县是丰田汽车在日本重要生产基地之一，位于宫城县仙台附近的中央汽车公司，主要生产卡罗拉、雅力士等小型车。

宫城县也是丰田汽车重要零部件配套中心。位于宫城县的丰田东北工厂是丰田出全资建设的外包零配件工厂，生产一些丰田汽车配套用的核心零部件，如电子制动器、悬架、车轴等。

左涛分析说，从零部件方面看，我国2010年进口日本零部件价值109.1亿美元，占我国汽车零部件进口总额的39.9%，是我国进口零部件第一大国。从零部件分类来看，传动系统、制动系统、发动机零部件、转向系统零部件进口占我国2010年对应类别零部件进口金额比重的53.6%、45.9%、43.4%、40.6%、34.7%，占比相对较高。

左涛认为，此次地震短期将导致日本本土部分整车、零部件企业停产或减产，对我国进口整车、零部件市场供应带来短期冲击，短期日本进口车供应紧张，价格可能上涨；日系国产车产品结构、定位较日系进口车低，有一定的差异化，进口车短期给国内日系合资企业带来的替代效应也相对有限；部分日系合资企业的少部分零部件供应可能受到影响。

采写：南都记者王亚宁

日本汽车业受损情况

丰田汽车宫城县、岩手县的工厂已经停产，本田汽车的崎玉县工厂等3个工厂已经停产，日产公司除受灾的2家组装工厂外，福冈县苅田町的九州工厂、制造发动机的福岛县磐城市的磐城工厂也将停产。

化工产品面临成本压力

“未来几日丙烯、乙烯等烯烃类产品会因日本炼油厂的停工而出现价格上扬。”宏源证券石化分析师柴沁虎预计：“日本是以精细化学品和高端化学品生产著称的国家，如聚碳酸酯等供应将受到限制。”他所说的聚碳酸酯，主要是以双酚A为原料的一种工程塑料，目前中国就需要进口该产品，其生产商包括帝人、旭化成、三菱工程塑料等日本一线化工企业。

从公司方面而言，国信证券认为，日本供应环氧丙烷（PO ）受限将减少国内进口，进一步加剧国内供给紧张局面，环氧丙烷盈利能力向好，刺激上市公司滨化股份。日本是中国最大PX进口国和第四大PTA进口国，PX、PT A、涤纶产品成本压力增大，受到影响的相关上市公司包括荣盛石化、新民科技、华西村、霞客环保。

账号		自动登录	找回密码
密码			注册

产业安然 中国钢铁汽车电子化工危中有机

马上注册，结交更多胶友，享用更多功能！

产业安然中国钢铁汽车电子化工危中有机