宏源期货：沪胶追涨需谨慎

开心一笑

　　1、现货价格：昨日，华东标一胶报价35500-36000元/吨(+1500)，泰国RSS3保税区仓库提货价为4780-4800美元/吨(+100)。

　　2、价差结构：昨日，天胶期现价差为1570元，价差走强。国产标一胶与国产复合胶价差-150元(-150)。国产标一胶与进口复合胶价差为-2875元。目前SCR5与丁苯胶价差在13050元左右，SCR5与顺丁胶价差在5100元左右。

# L0 c: f. [3 |( K　　3、比价结构：昨日，沪胶与日胶比价走强，沪胶与原油的比价走强。
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% L6 z- U+ f; |0 U' e) I　　4、上期所天胶库存：上周，上海期货交易所橡胶(37695,645.00,1.74%)总库存增加。可交割仓单为61207吨(+4801吨)，注册仓单为43360吨(+640吨)。

　　5、原油价格：昨日，收盘时纽约商品交易所轻质原油2月期货每桶88.81美元，比前一交易日上涨0.79美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2月期货每桶92.74美元，上涨1.07美元。

) e* U# y. R6 o" x; f　　6、全球供需状况： 根据IRSG最新预测，2010年天然橡胶产量为979.65万吨，天然橡胶消费量为990.59万吨，需求的缺口为约10.94万吨。2010年世界合成橡胶的总产量为1296.5万吨，消费量为1292万吨，产需基本平衡。

　　7、进口数据： 2010年1至11月，中国进口天然橡胶(包括胶乳)168万吨，较2009年同期上涨9.9%。其中11月天然橡胶进口量为18万吨，环比增12.5%。数据还显示，1至11月中国进口合成橡胶(包括胶乳)1,414,219吨，较2009年同期增长5.5%，其中11月进口量为127,820吨。
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　　8、汽车产销量：今年11月，国产汽车产销175.48万辆和169.71万辆，同比增长26.11%和26.86%。　1-11月，国产汽车累计产量为1640.01万辆，销量(批发)为1639.54万辆，同比增长33.71%和34.05%。2010年11月印度汽车销量同比上升21%至16.1万辆，而去年同期销量仅为13.3万辆。

　　9、要闻：市场担心来自东南亚橡胶主产国的供应，因泰国气象部门持续预报泰国南部有降雨，同时亦警告称主产区苏拉他尼府（Surat Thani）往南可能出现洪涝。马来西亚产区再次遭遇大雨天气，未来几天的生产受到影响。亚洲现货供应的紧张局势继续推动期货价格上行。由于原料紧缺，一些供应方出现违约，预计贸易商将加大采购量，以及早补足库存。因下游工厂对高价抵制，成交显平淡。
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　　结论：

! M2 J1 j" N) H* i( V　　昨日沪胶早盘高开,后受朝韩局势影响一度回落，但天胶现货偏紧的强劲基本面支撑价格走强,内外盘现货大幅跟涨,但下游轮胎企业需求不旺抵触高价,整体交投气氛低迷,有价无市。车市明年优惠政策部分取消、限购传言刺激了潜在购车者提早购车，12月车市火爆提振多头信心，短期沪胶或将延续强势，建议前期多单继续持有。但高位风险加大，未入场者追涨需谨慎。

　　宏源期货研究中心
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' Q! t5 j' e4 j$ a; j) W3 [　　研究员 詹建平