东吴期货：短期胶价调整 多单需离场观望

橡胶信息

　　文华财经（编辑整理 黄丹）--沪胶1105合约周三震荡走低，最终收盘价24735元/吨，成交量放大933480手，持仓增加6566手，至171464手。

　　印尼橡胶(34770,-400.00,-1.14%)协会(Gapkindo)称，印尼明年天然橡胶产量预计将较今年280万吨的预估产量增加7-8%，因天气转好。作为全球第二大橡胶生产国，印尼供应增加的预期或将缓解亚洲橡胶价格的上行压力，泰国、印尼和马来西亚暴雨及干旱天气共同促使橡胶价格触及纪录高位。印尼橡胶协会(Gapkindo)常务董事Suharto Honggokusu表示，如果2011年泰国天气晴朗干燥，希望印尼也出现相似的天气。种植户将可以更频繁地割胶。因此，2011年橡胶产量预计将增加7-8%。

　　2011年天胶的供应使得我们对于胶价较为担忧，在09年厄尔尼诺现象导致中国出现了60年罕见的干旱，而10年拉尼娜现象又使得泰国在三季度非季节性降雨以及四季度千年极寒，气候的异常变化限制了橡胶的产量，而进入2011年全球气候回归正常的概率在加大，由此在高价胶的刺激下，东南亚产区的胶农将最大限度割胶，以上印尼橡胶协会的观点也印证了我们对于供应的看法，因此我们认为在全球车市回暖的氛围下，供应增加将是限制胶价上涨的最主要动力，慢牛格局将会形成。
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9 I, C0 \- b7 B/ ~2 B　　短期胶价如我们此前预期在高位受阻回落，隔夜美元持续反弹，调整还将持续，中短线多单持有者应离场观望，等待均线支撑再次入场做多，而长线交易者还需坚定多单持有，操作策略不变。

　　中线操作：30000多单20%仓位持有。

　　套利操作：买09卖05套利持有。
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　　东吴期货
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