政策收紧预期未散，沪胶抄底需谨慎

橡胶信息

要点
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3 i  V9 V- c9 @% b0 g; }2 R& A　　1、现货价格：昨日，华东标一胶报价31300-31500元/吨(+100)，泰国RSS3保税区仓库提货价为4340-4350美元/吨(+20)。

' j) R# T( l9 I9 M* |7 b　　2、价差结构：昨日，天胶期现价差为300元，价差走弱。国产标一胶与国产复合胶价差0元(+350)。国产标一胶与进口复合胶价差为-3439元。目前SCR5与丁苯胶价差在8900元左右，SCR5与顺丁胶价差在1350元左右。
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: v: D8 m9 d  A% y　　3、比价结构：昨日，沪胶与日胶比价走弱，沪胶与原油的比价走弱。
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　　4、上期所天胶库存：上周，上海期货交易所橡胶(31745,-50.00,-0.16%)总库存增加。可交割仓单为62011吨(+1005吨)，注册仓单为48265吨(+1275吨)。

　　5、原油价格：昨日，收盘时纽约商品交易所轻质原油1月期货每桶88美元，比前一交易日上涨1.25美元；伦敦洲际交易所布伦特原油1月期货每桶90.69美元，上涨1.82美元。
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+ y/ S3 R. |* v. \: I　　6、全球供需状况：天然橡胶生产国协会（ANRPC）已经调降今年天然橡胶产量增长预估从之前的6.3%调降至5.3%. 中国2010年橡胶消费总量或将达645万吨，较去年增长9.7%，其中天然橡胶消费量预计增长3.7%，至280万吨，而合成橡胶消费量料增长14.8%，至365万吨。
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! K7 z! A+ n. y' ?. z　　7、进口数据：2010年1至10月，中国进口天然橡胶(包括胶乳)150万吨，较2009年同期上涨6.2%。其中10月天然橡胶进口量为16万吨，环比降15.79%。数据还显示，1至10月中国进口合成橡胶(包括胶乳)1,286,398吨，较2009年同期增长4.7%，其中10月进口量为100,748吨。
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　　8、汽车/轮胎库存、产销数据：美国2010年10月的汽车总销量超过95万辆，超出去年同期（83.8万辆）13%，为2010年以来单月销量最好成绩。此外，美国1-10月汽车销量比去年同期高11% 。今年1-10月，国产汽车产销分别达到1462.38万辆和1467.70万辆，分别比去年全年高出83.28万辆和103.22万辆。中国10月轮胎产量同比增长13%至6350万条。数据显示，10月轮胎产量环比下降6.9%。1-10月期间，轮胎总产量增长22%至6.4192亿条。
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　　结论：

  `+ e1 R& a; D. y& C, h* b　　昨日沪胶跳空高开小幅回落，成交、持仓大幅下降，反弹相对乏力。内外盘现货价格均小幅走高。沪胶经过深幅下挫后，有技术性反弹需求，外盘胶价坚挺进一步支撑胶价反弹。短期外围因素决定沪胶价格的走向，政府通胀调控措施密集出台，交易所上调手续费和提高保证金对投机有一定抑制作用，沪胶短期内难以出现持续、大幅的上涨，料反弹空间有限。建议投资者短期仍以逢反弹轻仓放空为主，前期空单逢低减仓，多单日内谨慎操作，勿重仓抄底。
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　　宏源期货研究中心
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. {; C8 C% c) `% P, P　　研究员 詹建平