宏源期货：监管措施强化，沪胶抄底须谨慎

橡胶信息

　　1、现货价格：昨日，华东标一胶报价30500-31000元/吨(+100)，泰国RSS3保税区仓库提货价为4320-4330美元/吨(+15)。

; \/ c$ h6 s* L6 y　　2、价差结构：昨日，天胶期现价差为400元，价差走强。国产标一胶与国产复合胶价差-350元(-100)。国产标一胶与进口复合胶价差为-3826元。目前SCR5与丁苯胶价差在8900元左右，SCR5与顺丁胶价差在1350元左右。

8 L0 B% e6 d; ]" O: }* R　　3、比价结构：昨日，沪胶与日胶比价走强，沪胶与原油的比价走强。

　　4、上期所天胶库存：上周，上海期货交易所橡胶(31715,-80.00,-0.25%)总库存增加。可交割仓单为62011吨(+1005吨)，注册仓单为48265吨(+1275吨)。

: d  s* O. r6 ^1 W) `8 d　　5、原油价格：昨日，收盘时纽约商品交易所轻质原油1月期货每桶86.75美元，比前一交易日上涨2.64美元；伦敦洲际交易所布伦特原油1月期货每桶88.87美元，上涨2.95美元。
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9 @7 n' Z$ y) N" t　　6、全球供需状况：天然橡胶生产国协会（ANRPC）已经调降今年天然橡胶产量增长预估从之前的6.3%调降至5.3%. 中国2010年橡胶消费总量或将达645万吨。中国橡胶工业协会一名高级官员称，中国2010年橡胶消费总量预计将达到645万吨，较去年增长9.7%。该协会秘书长称，其中天然橡胶消费量预计增长3.7%，至280万吨，而合成橡胶消费量料增长14.8%，至365万吨。

　　7、进口数据：2010年1至10月，中国进口天然橡胶(包括胶乳)150万吨，较2009年同期上涨6.2%。其中10月天然橡胶进口量为16万吨，环比降15.79%。数据还显示，1至10月中国进口合成橡胶(包括胶乳)1,286,398吨，较2009年同期增长4.7%，其中10月进口量为100,748吨。

5 x/ l( Y4 [0 ^$ |8 y) d+ a5 f　　8、汽车/轮胎库存、产销数据：美国2010年10月的汽车总销量超过95万辆，超出去年同期（83.8万辆）13%，为2010年以来单月销量最好成绩。此外，美国1-10月汽车销量比去年同期高11% 。今年1-10月，国产汽车产销分别达到1462.38万辆和1467.70万辆，分别比去年全年高出83.28万辆和103.22万辆。中国10月轮胎产量同比增长13%至6350万条。数据显示，10月轮胎产量环比下降6.9%。1-10月期间，轮胎总产量增长22%至6.4192亿条。
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　　9、行业要闻： 中国证监会昨日发文称，为贯彻落实《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》要求，证监会将不断强化期货市场监管，坚决抑制过度投机，进一步完善交易规则，满足相关产业链企业在价格剧烈波动中管理价格风险的需求，提升期货市场服务实体经济的能力。
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　　结论：

　　昨日沪胶大幅反弹，内外盘现货价格均小幅走高。沪胶经过深幅下挫后，有技术性反弹需求，外盘胶价坚挺进一步支撑胶价反弹。短期外围因素决定沪胶价格的走向，政府通胀调控措施密集出台，交易所上调手续费和提高保证金对投机有一定抑制作用，预计沪胶短期内难以出现持续、大幅的上涨，料反弹空间有限。建议投资者短期仍以逢反弹轻仓放空为主，前期空单逢低减仓，多单日内谨慎操作，勿重仓抄底。
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- Y7 q) t8 q; {( ]　　宏源期货研究中心
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　　研究员 詹建平