政策不确定性 沪胶高开下滑

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上海天然橡胶期货11月25日高开回落。主力1105合约开盘32,640元/吨，收盘31,280元/吨，下跌700元，成交量为1,540,800手，持仓量为187,866手。受央行暗示信贷控制压力较大，可能再次上调利率，另外在朝韩紧张局势和宏观政策不确定性影响下，期价高开回落。另外期货交易所都将实施日内双边收费，不过受供应紧张形势支撑，天胶期货继下行空间有限。

) ^6 d  V2 u8 v2 k$ u　　东京工业品交易所(TOCOM)橡胶期货周四收高，盘中4月合约涨幅高达2.6%，因现货供应持续紧俏;尾盘时价格削减涨幅，受获利了结打压;沪胶及NYMEX原油期货电子盘亦下滑。昨日基准合约4月橡胶合约收高3.1日圆，或0.9%，报每公斤362.6日圆。5月橡胶合约今日成为新的基准合约，开盘报每公斤368.9日圆，收盘报每公斤362.7日圆。东京一商品经纪公司的分析师称，成交量十分低，可能是因投资者在美国感恩节周末前保持谨慎。
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　　泰国USS3橡胶现货价格周四(11月25日)上涨至每公斤118.25-119.26泰铢，昨日报每公斤117.85-118.62泰铢，因TOCOM橡胶期货价格反弹;产量仍低迷，因天气状况不佳。中心市场以外的工厂以每公斤122-123泰铢的价格进行采购。泰国三个中心市场的橡胶销售总量预计为7.9吨，昨日为19.4吨。

　　越南统计局周四称，该国11月橡胶出口量较去年同期增加11%，至90,000吨。统计局称，本月橡胶出口收入预估增加一倍多，至3.16亿美元，去年11月为1.62亿美元。1-11月期间，月南橡胶出口量预估为682,000吨，较去年同期增加6.4%;1-11月橡胶出口收入为19.85亿美元，较去年同期增加93%。

　　数据显示，汽车产销数据仍较为强劲，前十个月产销达到1462万和1468万辆，较去年同期的83万和103万辆有较大的程度提高。轮胎产量虽同比增加，但环比意外下降6.9%，这主要是因为前期沪胶价格高企，轮胎企业成本高昂减少产量。10月份天胶进口量环比下降19%为15.8万吨，但较去年同期大幅增加55%。

　　在连续上调存款准备金率后，央行表示要继续引导货币信贷回归常态，提到采取数量型工具和价格性工具。因此，动用利率工具的可能性提高，而且商业银行将面临更为严格的信贷控制和更为频繁的窗口指导。这些迹象表明，央行近期还会上调一次准备金率或者存款利率，以抑制信贷需求增长。这给商品市场带来巨大压力。