中证期货：沪胶基本企稳 适当多单介入

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　　文华财经（编辑整理 黄丹）--日胶上周表现明显强于中国市场，主力4月合约虽然前三天走势仍疲软，但两次下探345日元都获得较强支撑，之后在周四周五则出现回升走势，虽然周五冲高回落，但收盘仍上涨5.6日元至367.7日元，也使得周度涨幅扩大到2.14％，技术上看日胶在350日元下方支撑明显，市场强势难改；从信息面看，支撑日胶维持强势的主要因素包括三个方面，首先是日元汇率近期明显回落，提振市场购买了；另外日本股市近期也走势偏强，对日胶市场信心构成支撑；还有就是近期日胶库存开始呈现回落的局面，根据TOCOM公布的库存数据显示，截至11月10日为5011吨，环比减少331吨，已经连续一个月缓慢回落；因此在三大利好的支撑下，尽管中国市场疲软，但日胶在前期涨幅不大的情况下提前止跌企稳，预计市场还存在一定上行动能，但走势仍将呈现一定震荡。

　　沪胶(33215,-395.00,-1.18%)上周走势先抑后杨，基本呈现企稳的迹象。主力合约1105周一的暴跌直接回补了前期缺口，虽然周二有反弹的意图，但最终在35000附近受阻回落，周三再次遭遇跌停，不过在市场悲观情绪再现的情况下，周四市场出现逆转，探底回升，并收红，技术上30日均线也是失而复得，奠定了探底成功的基础，尽管周五市场震荡仍然较大，但尾盘却强势涨停，报收于34415元，持仓量也大幅增加；周度跌幅削弱为3.84％，技术上短期迅速收复20日均线，显示市场对前期暴跌后回抽需求强烈，预计还有上冲动能，但震荡仍将激烈；从信息面看，压制市场近期整体表现偏弱的主要因素就是管理层对货币政策的调控力度，尤其是通胀担忧加剧下是否二次加息成为市场最大不确定性，不过周末管理层在间隔一周多的时间再次调高存款准备金，短期释放了加息的压力，但密集的准本金调整也显示管理层收紧流动性的决心，因此后期预计货币政策仍将是重要的调控手段，或中期对沪胶市场形成一定压制；另外上周美元的持续反弹对大宗商品也形成了较大的压力；但国内现货市场的坚挺还是对期货市场形成了明显的支撑，上周国内中橡网成交价基本围绕在34000波动，基本呈现倒挂现象，虽然周五现货市场没有跟随期货走高，略微回落到33500，但预计近期偏强的格局还是不会改变，因此也就对期货市场在33000下方构成较强的支撑；另外从库存数据看，近期上期所公布的库存呈现持续回升的态势，但总体还是处于同期较低的水平，而且上周回升速度再次放缓，因此预计库存短期仍不会对市场形成压力；因此综合多空因素，预计下周政策压力将有所减弱，基本面不会有太大改善，预计沪胶仍有反弹需求，但要创新高短期难度较大，上方压力36000－37000，下方支撑33000。
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4 Y3 S+ {% N' Q/ l　　操作上，上周五空单离场后，下周可以适当逢低介入多单，但操作思路上还是维持轻仓短线思维。（中证期货 刘宾）