中证期货：沪胶井喷后 库存仍是关键

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　　文华财经（编辑整理 黄丹）--日胶上周维持强势上涨，主力3月合约在周一休市后周二就大幅补涨，周三继续高歌猛进，周四则接近年内高点345日元，虽然周五呈现高位震荡，但收盘仍报于340日元的高位，周度涨幅达到5.36％，也创造了下半年的单周最大涨幅，技术上年内高点345日元存在一定压力，且市场经过连续拉升后也有修整需求，不过从周K线看，日胶已经形成中期涨势，预计年内还有创出新高的可能，不过下周由于周五国际原油价格的大幅回落，加上美元存在一定反弹需求，因此预计日胶存在一定回调压力，不过下方320－330或形成强支撑。
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　　沪胶(31220,-210.00,-0.67%)上周演绎了井喷行情，主力合约1103周一延续了节后的强势走势，一举收复29000元，虽然周二略显乏力，但周三则大幅拉升突破历史高点30000元大关，而随后的两天市场仍然没有回抽确认30000支撑的意图，继续强势拉升，不断刷新历史新高，周五则以几乎最高点32040元报收，周度涨幅创出自06年以来的记录15.86％，远大于日胶的涨幅，成交量也明显放大，持仓量也接近了节前的水平；技术上尽管连收六阳后，市场多头氛围也没有明显衰竭，调整意愿仍不强烈；不过从技术角度33000附近将存在较大阻力，且内外价差略显偏离；从信息面看，支撑沪胶井喷的因素有多方面，首先，长假前后日本和美国相继表示了继续宽松的货币政策，导致全球通胀的担忧加剧；其次，美元的不断下跌对大宗商品提振明显；还有就是国内9月汽车产销数据好于预期也起到助推；另外超低位的库存成为市场最大的支撑，从上周末上期所公布的数据显示，虽然库存继续小幅回升，但仍处于历史低位，因此也导致现货供需维持紧俏，现货价格也占上30000元；同时海南洪灾也给予市场想象，因此多重因素叠加导致沪胶强势拉升；由于这些因素短期仍难以改善，而周末海南的暴雨仍在持续，因此预计下周尽管国际原油价格下跌，沪胶仍难以深幅回调，即便技术修整，空间也有限，从影响因素看，下周库存回升情况，海南的天气情况将对市场影响较大，另外21日公布的宏观经济数据也需关注，总体看，沪胶短期多头氛围难以改善，但压力有所增大，预计沪胶仍存在冲击33000的需求，下方支撑30000元。

　　操作上，多单继续逢高减持，33000附近可全部离场，但暂时不宜沽空。（中证期货 刘宾）