天胶之底若隐若现

jiejie333

希腊已经获得了第一笔来自欧盟和IMF的援助，这是资本市场动荡将要减弱的信号，正给天胶期货交易者带来买入良机。不过，投资者可能发现自己错过了几个交易日，主力合约的价格已经显著高于20,890元每吨。

天胶这个来自于农业种植的工业原料商品具有典型的季节特征，并使得看空期货的言论颇具市场。从5月份开始，泰国、马来西亚和印尼的种植园开始大面积割胶，每月产量会逐渐达到目前产量的2倍。与此同时，轮胎生产周期却很平稳，制造商从不会因为原料供应的充足而提高产量。那么，许多天胶货物会找不到合适买家，而且这个份额会超过09年同期。调查发现，农户准备加大割胶次数，使产量比一年提高6%的水平。

% t$ t: ~( A9 W2 }2 q即使如此，更多的货物不会进入流通环节，而是进入仓库被囤积起来，2010年，贸易商将会乐意做到这一点。在贸易商拥挤的东南亚现货市场上，一周前的报价还在连续下跌，但近期终止了跌势，因为交易者看到欧盟拿出了解决一个主权债务危机的方案——增加7500亿欧元的货币投放。默克尔还声称，这个方案只是起到暂时的缓解作用，言外之意，可以提供更多资金。因此，近一年多来，经济体中增加的流动性远比增长的天胶产量更值得忧心。相比而言，天胶而不是货币更值得贸易商放进仓库。
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宏观经济的走势会促进天胶期货见底，这同时会遇到另一个质疑：消费的增长会停滞下来，并带动贸易商的悲观情绪上升。导致这种担忧的原因在于中国的汽车库存在升高。截至4月底，汽车企业库存为55万辆，比3月底增加2万辆，显示国内汽车消费增长潜力或许已触及顶点，销量在回落。

! u7 P+ k* {% c- o对于中国汽车市场，接受销量回落的局面并不困难。毕竟中国登上销量冠军的宝座只有一年时间，而且作为一个发展中国家，一个人均收入落后的国家，中国无需保持这种荣誉。中国汽车销量增长近40%的火热状况也不是在天胶种植者预料到的，否则东南亚农户绝不会在2009年砍伐众多橡胶树，缩减供应以致错过给中国提供高价原料的时机。即使中国汽车销量回落到10%-15%的规模上，也将高于预期水平。如果投资者注意到橡胶树的成熟需要5年，也不必担心天胶种植面积的显著增长。按照当前的形势，中国的销量冠军还可以保持下来，2012年才可能让位给美国。
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/ y* u8 A2 K) n美国汽车销量在2007年就超过了1,600万辆。到2010年4月份，美国新车销量为98万辆，年率1150万辆，同比增长20%，正朝着三年前的水平稳步迈进。曾经破产重组的通用汽车也由于乐观的盈利状况，执意要归还美国政府的贷款，可见美国汽车市场确已触底。
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因此，对于天胶产量上升的担忧是不必要的，在中美汽车市场如此强劲的销售数据面前，对于需求的担忧也很多余。20,890元每吨就是天胶期货较长时间内的底部。这个位置不大确切，因为欧盟内部的一个意见分歧将可能使20,790或20,690成为新的底部，但是近三个月的经济动荡可以让投资者相信，欧盟现在丝毫不想争吵。

wilson_wx

了解一下了，楼主辛苦了

之见

牛市不言顶，熊市不言底。