橡胶短期难言大幅反弹

橡胶信息

　　进口量大增造成库存积压
0 v2 l4 m( [4 s, ~  ]9 i: b3 x
, T0 f  f$ b+ t0 R% w" y　　海关数据显示，1月份我国进口天然橡胶34.3万吨，同比增长36.5%，为五年来单月进口量次高。更为严重的是，天然橡胶进口已经连续两个月超过30万吨，这两个月的进口量几乎占到了去年全年进口量的30%。前期预期国内春节后轮胎企业将出现较大规模的原料补库，消化进口的橡胶，但是从目前来看，这一预期并未实现。
' f- ]6 b9 r6 W# }
( G4 O% o' N3 k2 ?" l　　青岛保税区橡胶库存目前呈现快速回升趋势。2月13日青岛保税区橡胶总库存较上月中旬增长约12%至34万吨，其中天然橡胶库存增幅达到20%。橡胶的整体库存与最高时相比，仅仅少了4万吨。

　　预计2月份我国天然橡胶进口量会因节日因素而出现下降，但由于之前与泰国签订了80万吨的天然橡胶进口订单，从2013年11月份才开始执行，导致节后进口仍会比较集中。短期内，港口库存难以消化，不利于胶价走高。

+ t3 k5 Y8 N5 E' n' ^, a　　国内新胶上市在即

# F* B6 N9 w: N. r" P$ }! Z　　3月份我国云南地区将迎来割胶季。从今年的气候条件来看，云南地区在橡胶停割期间，干旱情况比去年有明显好转，这对新胶生产较为有利。而新胶开割无疑将进一步增加国内的天然橡胶供给，这在近期的期货盘面上也将体现出来。
/ Y& F) g5 B  y* U" y
( a! P, t  ^" [7 O5 Z　　国内干胶生产主要以全乳胶为主，同时全乳胶也是沪胶期货主要的交割标的。但全乳胶价格较高，实际应用相对于进口橡胶来说，范围较窄。因而全乳胶更容易形成期货交割，成为期货交易所的库存。
( s6 |2 H! A& U# p2 t2 f+ a
9 n" T) ^+ V' T- w　　从上期所天然橡胶库存来看，近一年来一直处于单边上涨的趋势中。截至2月21日当周，上期所橡胶库存为20.7万吨，处于五年来最高水平。并且在国内天然橡胶停止割胶期间，上期所库存仍没有出现明显下降。预计3月中旬国内新胶上市后，可能会有更多的国产橡胶注册成仓单，抛向期货市场，这将对沪胶期货形成直接的打压。

　　短期看，全乳胶现货报价近两日出现大幅下降，上海地区的全乳胶报价单日下跌700元/吨，表明在新胶上市的压力下，部分贸易商开始抛售库存。
2 K/ C% J5 ^! a( V/ Q
5 A9 ^  I! y% L" ^6 ~$ [　　综上所述，由于天然橡胶目前的生产成本在13000—15000元/吨之间，从这方面计算，当前的期货价格距离底部并不遥远。但是，沪胶的加速探底仍给市场中的多头带来了较大的风险，即使沪胶出现反弹，力度也将很有限。操作上，做多沪胶需要谨慎，不宜盲目抄底，等待基本面好转。

姜平辉

谢楼主,了解下信息。