2013年初天然橡胶期货专题报告

橡胶信息

近日沪胶出现深幅下跌走势,自2012年9月开始的反弹趋势线被跌破,正迎来数月以来最深的一次调整。正如大家所知道的,前期橡胶的反弹行情主要是由宏观面利好题材所引发的。先是美联储出台QE3的刺激政策,而后美国财政悬崖和欧债危机都没有演化成灾难,2012年中国GDP达到7.8%显示经济增速下降已经见底,PMI指数连续数月处于50之上反映制造业正在复苏。而且,日本出台空前的货币刺激政策令日元大幅贬值,这对日胶上涨起到直接的刺激作用。在宏观面利好及周边胶市走强的背景下,沪胶一度创出27000元的反弹新高。不过,在表面强势的掩盖下,进口橡胶显著增加令现货库存继续走高,而下游企业的需求尚未出现明显改善,供应压力抑制胶价上涨高度。当宏观面利好题材被市场所消化,G20会议要求限制日元汇率的无序下跌,于是橡胶的上涨走势宣告终结。
0 s8 u& O# r7 U& a    从下游行业来看,今年1月我国汽车产销环比和同比均呈明显增长,当月产量超过190万辆,销量超过200万辆,均创历史新高。但考虑到春节对消费的刺激因素,并不能据此对今年汽车产销情况作出过于乐观的估计。而轮胎生产企业在2012年各项指标的增长幅度较以往显著放缓,据统计,2012年全国43家主要轮胎企业轮胎产量提高2%,销售收入上升0.3%,出口创汇微涨0.1%。主要经济指标增长幅度创新世纪来的新低。
# ~6 ~9 c+ K' H) W    与此同时,橡胶库存在逐渐增加。海关总署公布的数据显示,2013年1月,我国进口天然橡胶(包括胶乳)25万吨,与去年同期的14万吨相比增长了78.5%,环比增长了19%。进口金额为697820千美元,同比增长了54.6%。截至1月30日,青岛保税区橡胶库存达到32.8万吨,再创历史新高。
4 @0 }" u( B  l! m5 ?$ Y    而且,泰国政府宣布暂停收购国内天然橡胶的计划,这对市场信心造成负面影响,还可能部分抵消生产淡季橡胶产量下降的利好作用。
4 k9 U7 @7 r2 w" y# G0 f! k4 l+ {    由于前期宏观利好因素被市场所消化,而天胶自身基本面的利多题材匮乏,近来沪胶自反弹高点逐渐回落,在何时、何处获得支撑既要看后期宏观面形势的变化,也要看橡胶供需情况,特别是去库存化的进展而定。
    技术上看24000元一线是传统的支持位,如果失守则将下探22000元再去寻找支撑。